金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制

党的二十届三中全会以来，金融领域呈(chéng)现出改(gǎi)革新动向，一系列政策“持续用力、更加给力”，为助力宏观经济(jì)企稳(wěn)回升、呵护金融市场稳健运行，营造出良好的政策环境。

专家(jiā)认为，围绕深化(huà)金融体(tǐ)制改革，相关改革(gé)措施加快推进实施。从(cóng)效果看，这些举措有助于提升(shēng)金融服务实体经济的效(xiào)率，促进金融资源向关键领域和薄弱环节倾斜，同时(shí)增强金融系统的风(fēng)险(xiǎn)防控能(néng)力。下一阶段，强化金融服务实体经(jīng)济的能力，进一步完善金融监管体系，推动金融(róng)高水(shuǐ)平对外开放等仍将是改革(gé)重点。

进一步畅通货币政策传导机制

党的二(èr)十届三中全会召开(kāi)后，货币政策率先发力。短短四天之内，我(wǒ)国五大关键利率接连下调。

7月(yuè)22日，作为未来利率(lǜ)调控之“锚”，7天期逆回购操作利率下调10个基点，带动贷款市场报价利率（LPR）、常备借贷(dài)便利（SLF）利率下调。25日，国有大行下调存款利率，中期(qī)借贷便利（MLF）降息(xī)20个基点。

这套“降息”组合拳，不仅凸显(xiǎn)出货币政策强化逆(nì)周期调节(jié)，以积极姿态应对(duì)宏观经济中的(de)困难挑战，更以多(duō)个创新的制度安排，进一步畅通(tōng)了货币(bì)政策传导机(jī)制。

比(bǐ)如，LPR报价开(kāi)始与MLF利率“脱钩 ”，与7天期逆回购操(cāo)作利率“挂钩”；7天期逆回购操作采用固(gù)定利率(lǜ)、数量招标，其政(zhèng)策利率属性进一步强化。这些变化符合我国利率调控转型方向，有利于理顺货币政策工具由短及长的利率传导机制(zhì)。

不久前，市场翘首以盼的一项全新的货币政策工具设立。8月30日(rì)，中国人民(mín)银行公告，向部分公开(kāi)市场业务一级交易商买入短期(qī)限国债并卖(mài)出长期限国债，8月净买入债券面值为1000亿元。

市场人士认为，买卖国债落地，既有利于加强货(huò)币政策与财政政策的配合，增加(jiā)了(le)调控(kòng)流动性的手段(duàn)，进一步丰富货币政策工具箱(xiāng)；又有利于稳(wěn)定金融市场运行，支持实(shí)体经(jīng)济发展；还凸显出(chū)货币(bì)政策框架进一(yī)步(bù)演(yǎn)进(jìn)，逐(zhú)步(bù)淡化(huà)M金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制LF的货(huò)币投放作(zuò)用。

中国邮政(zhèng)储蓄银行研究(jiū)员娄飞鹏表示，党的二十届三中全会以来，中国人民银行积极推(tuī)动完(wán)善中央银行制度，通(tōng)过把7天期逆(nì)回购操作利率(lǜ)作(zuò)为主要政策利率、优(yōu)化(huà)公开市场操作(zuò)方式(shì)、调整MLF操作时间、实施国债买卖操作等，不断(duàn)丰富货币政策工具箱，完善货(huò)币(bì)政策传导。同(tóng)时通过(guò)引导LPR下调，降低了实体经济的融(róng)资成(chéng)本。

补齐监管制度短板(bǎn)

与此同时，聚焦做好金融“五篇大文章”，加强对重大战略、重点领域、薄弱环节的优质金融(róng)服务，金融(róng)管理部门于近期出台了一系列有针对性的措(cuò)施。

比如，金融监(jiān)管总局(jú)印发了(le)《关于普惠信(xìn)贷尽职免责工作的通知》，围绕做好普(pǔ)惠金融“大文章”部署要求，细化免责、追责情形，为基层信贷人(rén)员(yuán)发放普惠信贷松绑减负，解除敢贷、愿贷的后顾之忧；金融监管总局会同(tóng)北京市、国家发(fā)展改革委召开(kāi)推进金融资产投资公司股权(quán)投资扩大试点座谈会，明确(què)探索具有中国特色的(de)银行保(bǎo)险机构助力科技创(chuàng)新路径，推动金融资产投资公司股权投资试点在(zài)首(shǒu)都取得新(xīn)突破。

中国人民银行新增支农支小再贷款额度1000亿元，支持12省（区、市）防汛抗洪救灾及灾后重建，加大对受灾地区(qū)的经营主体(tǐ)特别是小(xiǎo)微企业、个(gè)体工(gōng)商户，以及农业、养殖企业和农户的信贷支持。

近期，还有一系(xì)列金融监管政策面(miàn)世，进一步补齐监管制度短板，推动将各类金融活动纳入监管。

中信(xìn)证券首席经济学家明明(míng)表示，近(jìn)期(qī)的一系列金融政策，提(tí)升了金融服务实体经济的质效。金融管理部门(mén)还注重有效防范和(hé)化(huà)解(jiě)金融风险，强化监管责任和问责制度，加强中央和地(dì)方监管协同。这些改革(gé)金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制举措有助于促进金融资(zī)源向关键领域和薄(báo)弱环节倾斜，同时增强金融(róng)系统的风险防控能(néng)力，为金融稳定和经济发展提供有力支(zhī)撑。

持续(xù)深化金融(róng)体制改革

“近年(nián)来，金融稳定(dìng)工作取得积极成(chéng)效，金融风险整体收敛、总体(tǐ)可控。”东方(fāng)金诚首席宏观分析师王青表示。

展望未来(lái)，王青认(rèn)为，在金融机构稳健性增强的背景下，下一步会逐(zhú)步将健(jiàn)全货币政策调控机制、持续提(tí)升金融(róng)服务实体(tǐ)经济能力等作为加快完善中央银行(xíng)制度的着力点，重点包(bāo)括完善市(shì)场化利率形成(chéng)和(hé)传导机(jī)制、做好“五篇大文章(zhāng)”、为培育新(xīn)质生产力发展提供更为(wèi)有利的金融环境等。

“除了强化金融监管外，下一步畅通货币政策传导机制，还要更多从体制、机(jī)制上解决(jué)问题。”王青建议，建立市场化的利率形成传导机制，要(yào)以金融机构、融资主体的市场化为基础，特别是在(zài)货币金融领域呈现改革新动向进一步畅通货币政策传导机制政策框架正在(zài)由数量型向价格型转变的阶段。

明明认为，下(xià)一阶段深化金(jīn)融体制改革的重点(diǎn)领域包(bāo)括：继续强化(huà)金融监管，确保(bǎo)金(jīn)融活(huó)动合法合规，防范系统性金融风险；推动金融高水平(píng)对外开放；强(qiáng)化服务实体经济质效，比(bǐ)如促进农业现代化、支持绿色低碳项目、推动经济结构转型升级、利用数字技术提升金融服务效(xiào)率等。

“从后续改革看，改革的重点领域包括推(tuī)进金融强国建设，强(qiáng)化金融服务实体经济的能(néng)力(lì)，货币政(zhèng)策从(cóng)数量型调控转向价(jià)格型调控，完善货币政策传导机制，制定金(jīn)融法，完善金融监管制度，防范化解金(jīn)融风险，推进金融高水平开(kāi)放等。”娄飞鹏表示。

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