沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍

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专题：要变天了？9月，市场风格会否(fǒu)反转？

　　每经记者张明双每经编辑张海妮

　　8月23日，苏州鸿安机械股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称鸿(hóng)安机械）宣布终止创(chuàng)业板(bǎn)IPO，自2023年(nián)3月23日过会(huì)后，鸿安机械等(děng)待了1年零(líng)5个月，但未能等到一纸注册批文，最(zuì)终主动(dòng)撤回首发申请。

　　鸿安机械并非(fēi)孤例。《每(měi)日经济新闻》记者统计(jì)发现，截(jié)至(zhì)9月4日(rì)，2024年沪深交易所已有43家公司在过(guò)会后终止(zhǐ)IPO，相(xiāng)比2023年的19家多了1倍还多，其中过会后未提交注册即终止的有38家，过会且提交注册(cè)后终(zhōng)止注册程(chéng)序的有5家。

　　这些过会公司中，业绩(jì)下滑或业务成长性是交易所频繁问(wèn)询的问题，还(hái)有部分公司受到分拆上(shàng)市政策影(yǐng)响(xiǎng)，独立性备受关注。

　　9月4日，知名经济学者、工信(xìn)部(bù)信息通信经济(jì)专家委员会(huì)委员盘和林(lín)接受《每日经济新闻》记(jì)者(zhě)采访时表示(shì)，如果行情继续保持当下的状态，那么IPO减少是必然结果。

　　有的(de)业(yè)绩下滑引来监管函

　　在经历(lì)多轮问询及上会审议后，已过会的(de)拟(nǐ)IPO企业距(jù)离成功(gōng)上市只(zhǐ)有一步之遥，但(dàn)对(duì)部分公司(sī)而言，这(zhè)一(yī)步却是(shì)“遥不可及”。2023年8月(yuè)27日，中国证监会提出“阶段性(xìng)收紧IPO节奏”，此后IPO撤单数量大幅增加，包括部分已过会企业。

　　对于(yú)过会后(hòu)终止IPO，资深投行人士王骥(jì)跃(yuè)9月4日接受(shòu)《每日经济新闻(wén)》记者采访时表示，有的公司是现场检查(chá)被发现了问题，有的(de)是业(yè)绩下滑或者出(chū)现了其他问题，有的是不符合当下政策(cè)。

　　拟IPO企业业(yè)绩问题一直(zhí)是监管层关注的重点，在(zài)审核问询函及(jí)上会现场被屡屡问及。

　　鸿安机械是最新一家撤回IPO申请(qǐng)的已过会(huì)企业，公司主要从事智能物流技术装备的研(yán)发、设计、制造和销售，并提(tí)供专业化的项(xiàng)目实施及运维服务。招股说明沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍书（上(shàng)会稿）显示，2019年(nián)~2021年(nián)及2022年(nián)上半(bàn)年，鸿安(ān)机械分别实现营业收入(rù)4.15亿元、4.23亿元、5.13亿元和1.92亿元，分别实现(xiàn)归母净利润6529.68万元、7255.34万元(yuán)、7926.37万元和(hé)908.85万元。

　　2022年上半年归母净利润同比下(xià)滑71.33%，主要系公司生产经营受到原(yuán)材料(liào)成本上升、项目进度不及预期(qī)等不利(lì)因素影响，主营业(yè)务毛(máo)利率较上年同期下滑。也由于(yú)上(shàng)述原因，2022年，鸿安机械在营业收入同比增长(zhǎng)20.67%的背景下，营(yíng)业利(lì)润和归母净利润却没有同比例增长，变动比例分别为-3.42%、3.80%。

　　深交所上市委(wěi)会议也主要聚焦其经营业绩问题(tí)，要求公司说明经营业绩变化的原因及合理(lǐ)性，保持市场份额的具体措施。

　　芯天下技(jì)术股份有限(xiàn)公司（以下简称芯天下）则是(shì)在过会后明确(què)出现(xiàn)了业绩下(xià)滑，且保荐机构、申报会计师还因业绩预测问题收到深交所(suǒ)监管函。

　　芯(xīn)天下(xià)于2022年11月成功过会，2019年~2021年(nián)及2022年(nián)上(shàng)半(bàn)年，公(gōng)司分(fēn)别实现营业收入2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元(yuán)和4.54亿元，分别实现归母净利润334.10万元、253.03万元、2.13亿元和8046.20万元。2022年 10月，公司在第二轮审(shěn)核问询函回复中披露，预计2022年全年营业收入为(wèi)9.30亿元至(zhì)10亿元，归母净利(lì)润为1.65亿元至1.85亿元。

　　然而2023年3月，公(gōng)司披露经审(shěn)计的2022年业绩，营业收入和(hé)归母净(jìng)利润分别为7.48亿元、7572.44万元，与业绩(jì)预计(jì)存在较大差异，相较2021年也出现了(le)明显下滑。

　　2023年12月(yuè)30日(rì)，芯天下终止IPO。按照深交所2024年1月下(xià)发的监管函，交(jiāo)易所明确(què)问询公司2022年业绩预(yù)计依据的充分性和谨慎性(xìng)，且(qiě)公开信息显示行业(yè)相关产品价格下跌、同行业可(kě)比公司公开披露2022年第三季度收入(rù)和净利(lì)润显(xiǎn)著下滑主要原因系市场景气度下(xià)降等(děng)情况下，保荐机构、申报(bào)会计师(shī)及(jí)相关(guān)人员未对发行人所处市场情况及(jí)同行业可(kě)比公司情况予(yǔ)以充分关(guān)注，未充(chōng)分核查发行人对终端客户(hù)的(de)销售(shòu)情况，未审慎发表专(zhuān)业意(yì)见，违反了相关规定。

　　有的与重要客户终止合作

　　2024年过(guò)会后终止IPO现(xiàn)象有所增加，主要受到多重因素影响，如IPO政策调整、宏观经济形势变化(huà)、IPO公(gōng)司自身问题等。

　　盘和林(lín)对记者(zhě)表示，在注册文件审批阶段，证监会会关注企(qǐ)业的财(cái)务指标是否符合上(shàng)市门槛(kǎn)，也(yě)会注意(yì)企业的持(chí)续经营假设是否发生(shēng)变化，还会(huì)关注企业的信息披(pī)露质量，要求企业充分告知企业(yè)真实信息，提高企业信息披露的准确性和可靠性(xìng)。

　　记者注意到，有企业(yè)在过会后出现影响公司业务经营的事件。早在(zài)2022年7月(yuè)，东莞六淳智能科技股份(fèn)有限公司（以下简称六淳科技）就已(yǐ)通过上(shàng)市委会(huì)议审议，然而在等待近两年后，公司也未(wèi)能获得(dé)注册批文，最后(hòu)于2024年5月(yuè)终止IPO。

　　六淳科技是一家“果链(liàn)”企业，2019年~2021年，公司基(jī)于苹果产业链的毛利额占主营业务毛利额的比重均超过70%。公(gōng)司(sī)主要通过富士康、鹏鼎控股（SZ002938，股价34.14元，市值791.56亿元）等一级供(gōng)应商进(jìn)入苹果供应链，其中富士康为公司第一大客户沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍，2019年~2021年(nián)六淳科技对富士(shì)康及其关(guān)联方销售占比分别为42.26%、35.56%和33.78%。

　　六(liù)淳科技对富士康的销售主要(yào)通过业成科技（成都(dōu)）有限公司及(jí)其(qí)子公司（以下(xià)简(jiǎn)称业成科(kē)技）进行。2020年、2021年(nián)，公(gōng)司向富士康销售金额为1.44亿元、1.88亿元，其中，首轮审核问询函(hán)回复显示公司对(duì)业成科技销售金额分别为1.43亿元(yuán)、1.86亿元。

　　但是，2022年公司对业成科技销售金额下(xià)降为(wèi)8558.64万(wàn)元，合并口径下对富士康销售金额下降(jiàng)至9011.94万元，相较(jiào)2021年降幅(fú)超过50%，且在2022年之(zhī)后，公司与业成科技终止合作，导致平板电脑应用类产品产销量下降较快。

　　不过六(liù)淳(chún)科技在(zài)第四轮审核问询函回复中表示，虽然公司(sī)与原第一大(dà)客(kè)户业成科技终止合作对基于苹(píng)果产业链的销售业务造成了重要(yào)影响，但是，公司积极(jí)发展与苹果(guǒ)产业链的(de)其他(tā)客户的合作，顺利地将苹果产业链的产(chǎn)品结构从以iPad终端应用为主转向了以iPhone终端应(yīng)用为主，仍(réng)然保持了(le)自(zì)身基于苹果产业链业务的稳(wěn)定性。

　　严监(jiān)管下分拆上市(shì)“降温”

　　盘(pán)和林认为，导致企业上市受阻的因素很多，比如信息披露不真实(shí)，不过关；企业存在不(bù)符合上(shàng)市要(yào)求的情况，而(ér)这些情况可能(néng)是(shì)刚(gāng)刚出现的。

　　记者统计(jì)沪(hù)深交易所IPO公司(sī)信息了解到，2024年，有十余家公司(sī)终止(zhǐ)分拆上市(shì)计划，其中不乏多(duō)家已过会企业终止IPO。

　　今年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范(fàn)风险推动资本市(shì)场高质量发展的若干意见(jiàn)》，其中“进一步(bù)完善发行上市制度”一节明确提(tí)出“从严监管分拆上市”。

　　“A拆A”开始降温。江西省江铜铜箔科技股份有限公司（以(yǐ)下简称江(jiāng)铜(tóng)铜(tóng)箔）系江西铜(tóng)业（SH600362，股价19.21元，市沪深交易所40多家公司过会后终止IPO 比去年多了超1倍值665.19亿元）控股子公(gōng)司(sī)（江(jiāng)西铜业持股70.19%）。该(gāi)公司于2023年6月成功过(guò)会，今年(nián)6月终止IPO。

　　深交所上(shàng)市委会议(yì)现场主要(yào)询问公(gōng)司业绩下(xià)滑问题和独立性问题。由于(yú)市场行情低(dī)迷(mí)导致产品单价及加工费下跌(diē)，带动毛利率(lǜ)有较大幅(fú)度下降，公司2022年扣非归(guī)母净利润同比下滑36.79%，同时(shí)预计2023年1~6月扣非(fēi)归母净利润同比下滑39% ~52%。上市委因此问及公司业绩是否(fǒu)存在进一步下(xià)滑的风(fēng)险，是否对发行(xíng)人持续经营能力(lì)构成重大不利影响。

　　此外，江铜铜(tóng)箔作为(wèi)上(shàng)市公司江西铜业(yè)拟分(fēn)拆(chāi)上市的子公司，2020年~2022年向(xiàng)江西铜业等关联方(fāng)采(cǎi)购的金额分别(bié)为4.77亿元、9.95亿(yì)元及12.92亿元，占采购总额的比例分别为44.27%、50.30%和50.98%，总体(tǐ)占比较高。同时，该公司与江西铜业共用业务系统、财务系(xì)统、办公(gōng)系统(tǒng)等信息系统，因此该公司需要进一步说明并披露增强和保持独立性的具体措施。

　　同样属于分拆上市的已过会企业还有歌尔微电(diàn)子股份有限公司(sī)（以下简称歌尔(ěr)微(wēi)）、宝(bǎo)武(wǔ)碳业科技股份有限公司(sī)（以下简称宝武碳业）。

　　歌尔微也是(shì)一家过会时间(jiān)较(jiào)长的公司，于2022年10月过会(huì)，一年半后，于2024年5月终止IPO。上会时，歌尔股份（SZ002241，股价19.49元(yuán)，市值666亿元）持有歌尔微85.90%的股份。在首轮审核问(wèn)询函中，交易所对公司是否符合分拆上市相关规定、业务独立性、财务(wù)独立性、资产和人员独立(lì)性等情形，均列出单独问题进行关注。

　　宝武碳业于2023年8月过会，2024年6月终止IPO。上会时，宝钢股份（SH600019，股价5.85元，市值1286亿元）持有该公司71.78%股份。2020年~2022年(nián)，宝武碳业向关联方采购的金(jīn)额占营业成本的比例分别(bié)为(wèi)51.36%、50.35%和54.89%，关联采购占比较高。上市委会议(yì)现场要求宝武碳业(yè)说(shuō)明关联交(jiāo)易(yì)的(de)必要性、合理性和公允性，以(yǐ)及未来为减(jiǎn)少(shǎo)关联交易(yì)的具体措(cuò)施和(hé)预期效果。

责任(rèn)编辑：何松琳

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