知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！

专题：美联储近年最重要决议将来 袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金十数据

　　华尔(ěr)街(jiē)顶级策略(lüè)师表示，美联(lián)储本(běn)周备受期待的降息幅(fú)度(dù)对美股(gǔ)的影响不(bù)如美(měi)国经济健康状况的影响大。

　　市场普遍预计美联储将在周四凌晨(chén)进行四年来的首(shǒu)次降息，投资(zī)者在(zài)该央行将要降息25个(gè)基点或(huò)50个基点之间摇摆不定。宽松政策的预期和迄今为止 强劲的经济数据推动标普500指数自去年(nián)11月以来上涨(zhǎng)了30%以上，投(tóu)资者现(xiàn)在正(zhèng)在(zài)评估美国在多年(nián)的高利率后能否(fǒu)避免经济衰退。

　　摩根士
丹利(lì)的迈克•威(wēi)尔逊（Mike Wilson）在一(yī)份报告中写(xiě)道：“如果就(jiù)业数据从现在开始走弱，无论美联储的(de)首次降息是25个基点还是50个基(jī)点，市场都可能以(yǐ)避险基调进行交易。”

　　威尔(ěr)逊 是2024年年中之(zhī)前最著(zhù)名的看空者之一 。另一方面，他表示，如果就业状况(kuàng)好转，那么到2025年中期，美联储将(jiāng)连续降息
25个基点(diǎn)，这 可能进一步(bù)支撑美股(gǔ)估值。

　　高盛和摩根大通的(de)预测人士也(yě)警告说，考(kǎo)虑到经(jīng)济前景的(de)不确定性，美联储政策利率本身对美股的重要(yào)性已(yǐ)经降低(dī)。

　　高盛策(cè)略师知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！font>David 知名“大空头”：美联储降息决议对美股影知名“大空头”：美联储降息决议对美股影响有限，还有更重要的因素！响有限，还有更重要的因素！Kostin在(zài)9月13日的一份(fèn)报告中写道：“虽然一些投资者(zhě)认为美联储降息的速度将是(shì)未来几个月美股回报(bào)的关键决定因素(sù)，但经济(jì)增长(zhǎng)轨(guǐ)迹最终是美股最重(zhòng)要的推动力。”

　　过去(qù)两个月(yuè)，由于经济前景不明(míng)朗(lǎng)，美股出现(xiàn)了更大程度的波动。美(měi)国大选(xuǎn)迫在眉睫，成为近期的另一个风险。

　　此外，经济放缓(huǎn)的迹象将打压对未来几个季度(dù)利润增(zēng)长的(de)过高预期。花旗集团的一项指(zhǐ)数(shù)显示，过去几(jǐ)周，调降
利润预期的分析师已经多于调高利润预期的分析师(shī)。

　　历史上的(de)信号

　　包括(kuò)Mislav Matejka在内的摩根(gēn)大通策略团队研究了标(biāo)普500指数对美联储降息的历史反应，以寻(xún)找线索。

　　这位策略(lüè)师表
示，过去，美股对政策放松的最初反应是温和的，“随后的(de)表现(xiàn)差异很大，取决于哪种增长结(jié)果占了上风(fēng)”。

　　他表示，经济衰退前的降息“毫不意外”导致该基(jī)准指数(shù)全(quán)年走低，而经济增长的弹性(xìng)则推动了“高回报率”。Matejka警告说，与之形成(chéng)对比的一点是，在之前的周期(qī)中，在政策宽松(sōng)开(kāi)始之前(qián)的12个(gè)月里，该
指标(biāo)平均只上涨了4%左右。

　　高(gāo)盛(shèng)的Kostin表示，鉴于市场已经消化了宽松政策的幅度(dù)，在当前情况下，历史分(fēn)析可能不可靠(kào)。掉期交易员预计，到5月(yuè)，美联储将放宽逾200个基(jī)点。

　　Kostin称(chēng)，“如果市场反映美联储宽松政策
的影响较小，因(yīn)为经济证明具有韧性，那么尽管债(zhài)券(quàn)收益率走高，美股仍将上涨。相反，如果市场认为美联储会因为(wèi)经(jīng)济(jì)数据恶(è)化(huà)而进一步放宽政策，那么即使债券收益率(lǜ)下降(jiàng)，美(měi)股也会陷入困境(jìng)。”