中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者(zhě) 曹晨

4月23日(rì)晚(wǎn)间，免税龙头中国中免(601888)发布(bù)了2024年一季报。财(cái)报显示，2024年第一季度，公司实现营业收入188.07亿(yì)元，同比下降9.45%；归母净利润23.06亿(yì)元，同比增长0.25%；扣非净利润为22.99亿元(yuán)，同比增长0.15%；基本每股收益1.11元。

此前的4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中(zhōng)免彼时表示，报(bào)告期内，随着出(chū)入境(jìng)免税业务的进一步恢复，公司线下业(yè)务占比不断回升，商品销售结构持续优化。

中国中免主(zhǔ)要从事以免税为主的旅游零售业务，包括烟酒、香化(huà)、精品(pǐn)、服(fú)饰、电子产品等免税(shuì)商品的批发、零售等(děng)业务。作为中国免税行业代表企业，中(zhōng)国(guó)中(zhōng)免(miǎn)在海南省拥有6家离岛免税(shuì)店(diàn)，包括目前(qián)全球第一大和第二大的免税商业综合体——海(hǎi)口国际免税城(chéng)和三亚国(guó)际(jì)免税城。

2023年，该公司实(shí)现营业收入675.40亿元，同比增长(zhǎng)24.08%；实(shí)现利润总额86.46亿元，同(tóng)比增长13.50%；实现归母(mǔ)净利润(rùn)67.14亿元，同比增长33.46%。中国(guó)中免称，营业收入(rù)变动的(de)主要原因(yīn)是报告期内受益于国内旅(lǚ)游市场逐步恢复向好，带(dài)动销售收入尤其是线(xiàn)下销售持续增长。

从行业角(jiǎo)度看，目前，海南(nán)离岛免税经营主体共6家，离岛免税店12家。中国中免在年报中(zhōng)表示，在经(jīng)历2022年的(de)市场遇(yù)冷后，2023年离岛免(miǎn)税市场持续(xù)复苏，全年离岛免税店销(xiāo)售额已恢复至2021年九成以上的水平。

2023年(nián)，中国中(zhōng)免也在稳(wěn)步拓(中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复tuò)展(zhǎn)渠(qú)道资源。口岸渠道方面，公司(sī)与首都(dōu)机场、上海机场签(qiān)署补(bǔ)充协议，有利于进一步提高机场免税业务市(shì)场竞争力；公司成功中标天津滨海国际机场进出境免税(shuì)店项目以及大连(lián)周(zhōu)水子国际机场、云南天保口岸、云南瑞丽口岸、云南(nán)畹町口岸(àn)等出境免(miǎn)税店项目经营权，并获得成(chéng)都(dōu)双流国际机场(chǎng)、上海浦(pǔ)东(dōng)国际机场、上海虹桥国(guó)际机场、哈尔滨太平(píng)国际机场、广州南站等有税项目经营权，进(jìn)一(yī)步巩固(gù中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复)了公司在国内大中型(xíng)机场及(jí)口岸的渠道优势。

海外渠(qú)道方面，公司有序推进海外项目拓展及免税经营(yíng)权(quán)投标工(gōng)作，成功获取柬(jiǎn)埔寨暹粒吴哥(gē)国际机场免税店(diàn)经营权并实现开(kāi)业，中标新加坡樟宜机场麒麟精品店经营权，实现“爱达(dá)·魔都号”“地中(zhōng)海号(hào)”邮轮免税店开业。

民生证券认为，公司发布一季度业(yè)绩快报(bào)，超市场预期，相关业绩变动(dòng)或与所得税(shuì)率变化有关。新(xīn)租金协议有望降低公司(sī)机场租金费用(yòng)，出入境客流修复有望带动口岸免税收入，增收降费下公司口岸免税业务后续将贡献业绩弹性；市内(nèi)免税政策有望加速推(tuī)出，贡献潜在增量(liàng)。此外，公司实控人为国务(wù)院国资委隶属央企，长期看公司未(wèi)来市值表现将(jiāng)和企(qǐ)业负责人考核挂钩，经营效益有望提升。

华中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复泰证券认为，2023年海南区域新增(zēng)177个国(guó)内(nèi)外知名品牌，对标(biāo)一线品牌运营及服务标准开(kāi)展“S店”项(xiàng)目，14家“S店”试点店(diàn)铺全年销售额同比增长65%。同(tóng)时(shí)，公司稳步有序推(tuī)进重(zhòng)点项目(mù)。截至2024年3月，海棠湾一期2号(hào)地商业部分已开(kāi)业运营，酒店部分推进地上结构施工；海棠湾三期完成建筑方案设计；海口国际免税城地块1-3建(jiàn)设有序(xù)推进。2024年整体中高(gāo)端消费温(wēn)和复苏，离岛免税销售(shòu)收入(rù)受高基数(shù)影响同比或(huò)有所(suǒ)承压，机场线下渠道经(jīng)营修复趋势(shì)有望持续向(xiàng)上。

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