摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃

　　美国国债交易员再次提高了(le)对美联储下周降息50个基(jī)点(diǎn)的押注，而短短(duǎn)几天前，这样的情(qíng)景几乎完全被排除。

　　周(zhōu)五(wǔ)，降息50个基点的可能性攀(pān)升至了40%，而本周早些时候一度(dù)只有(yǒu)4%。这样的重新定价加剧了美国国债(zhài)的涨势，小盘股创出三周以来最大(dà)涨(zhǎng)幅(fú)，美元承压。

　　本周早些时候，降息50个基点的可能性几乎(hū)被完全排除，而眼下交易员(yuán)的看法却发生了迅速的转变，诱因是周四一则报道，其中称美联储(chǔ)决策者在考虑是按照(zhào)常规降息25个(gè)基点，还是一次性降(jiàng)息50个基点。

　　对(duì)于美联储将(jiāng)以多大幅度推动本(běn)周期的首次降(jiàng)息行动(dòng)，过去数周市场争论不休。但是，随着9月(yuè)17-18日会议的临(lín)近，未(wèi)来几天市场恐难免走势震荡，交(jiāo)易员将会评估是否(fǒu)为降(jiàng)息25个基点或50个基点(diǎn)的情景做好了充分的布仓准备，以及(jí)剩余为数不多的(de)数据 —— 包括零(líng)售销售(shòu) —— 将会对美联储的决策(cè)产生怎样的影响。

　　“如果美联储下周降息25个基点，他们(men)就落(luò)后于形势了，”TCW Group首席投资官Bryan Whalen表示。他说(shuō)道，如果零售销(xiāo)售数据意外疲软，那么下周降息50个基点的可(kě)能性就会增加。“如果仅降息25个基点，那么更加利好债券，因为这意味着(zhe)美联储未来将不得不更加积极地做出应对。”

　　摩根大通首席美(měi)国经济(jì)学家周五重申了对降息50基点的(de)预(yù)期，导致押注降息50基点的联邦基金利率期货成(chéng)交量飙升。在花旗调整预期后，摩根大通现(xiàn)在是华尔街唯一一(yī)个预测降息50基点，而不(bù)是25基点的机构。

　　该行(xíng)策略师Michael摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃 Feroli表示，“虽然美联储有可能只(zhǐ)降息25基点，但(dàn)我们仍(réng)然维持原来的预期，降息50基点才是他们应该做的事情”。

　　周五(wǔ)呼吁现在就大幅降息(xī)的交易员以及(jí)认为(wèi)美联储应(yīng)当缓步徐行的(de)交易员之间形成拉(lā)锯，互换市场短暂计入了到11月(yuè)会议时累计(jì)降息75个基点的(de)可能，即(jí)未来两次决议中，有一次是50个基点。

　　但期货市场的表现略微不同。期货卖方(fāng)似乎对涵盖下周决策会议的合约进行逢高卖出，暗(àn)示他们对(duì)于将降息50个基点的概率(lǜ)推(tuī)高(gāo)至(zhì)40%以上有些犹豫。周四的(de)交(jiāo)易暗示，随(suí)着大摩根大通坚守阵地交易员对美联储降息50基点的预期重燃幅降息(xī)的(de)可能性重燃(rán)，交易员快速解除有关25个基点的押注。

　　过去一周，收益率曲线趋于(yú)正常化，结束了超过两年的倒挂 —— 也是纪(jì)录最长倒挂状态 —— 因美联(lián)储大幅降息的可能性对(duì)短期美债的提振超(chāo)过较长期债券。

　　截至美东时间(jiān)16：22，美国2年期国债收益率下跌5.68个基点(diǎn)，报3.5824%

美国5年期国债收益率下跌3.3个(gè)基点，报3.4312%
美国10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率下跌1.89个基点，报3.6551%
美国30年期国债收益率下跌0.61个基点，报3.9821%
2年10年美债收益率差上涨(zhǎng)3.79个基点，报6.851
5年(nián)30年美债收益(yì)率差上涨2.68个基(jī)点，报54.916

　　“如果鲍威尔想降50个基点，他们(men)会这(zhè)么做；美联储的其他成员会予以支(zhī)持，”AmeriVet Securities的美国利率交易和策略主(zhǔ)管Gregory Faranello表示。他提到，美联储当前的政策利率是5.25%-5.5%，“太高了，高了100个基点”。

　　前纽约联(lián)储行长(zhǎng)William Dudley周五在新加坡(pō)表示(shì)，“美联储有很强的理由降息(xī)50基点”。

　　也有人担(dān)心降息50个基点的反应过激了(le)，而且(qiě)经济并不急需放松货币政策(cè)。

　　“市场有些太着急了，”RBC BlueBay首席投资官Mark Dowding表示，美联储(chǔ)可能会逐步降息，从25个基点开始。“在我们看来，经济表现的不错。”

责任编辑(jí)：李桐

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