直击中国太保业绩 会！"下半年 资本市场不排除孕育新机会"

中国太保在(zài)8月29日晚交出了上半年成绩单。

数据显示，2024年上(shàng)半年，中(zhōng)国太保实现(xiàn)营(yíng)业总收入1946.34亿元，同比增长10.9%，归母
净(jìng)利(lì)润251.32亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长37.1%。财报(bào)发布次日，公司A股和H股(gǔ)股 价分别上涨6.81%和5.77%。

8月30日下午，中国太保召开2024年中期业绩会，进(jìn)一步向外界(jiè)披露(lù)公(gōng)司经(jīng)营成果和(hé)未(wèi)来计划(huà)。

发挥耐心资(zī)本(běn)优势助力重点领域(yù)发(fā)展(zhǎn)

此(cǐ)次业(yè)绩(jì)会上，中国太保董事长傅帆分享了关于保险业未来(lái)发展方(fāng)向的相关思考。

傅帆表示(shì)，公司将着力做好金融“五(wǔ)篇大(dà)文章”，增强核心功(gōng)能，提升核心竞争力，以期在服务国家战略、服务实体经济和人民美好生活方面作出更大贡(gòng)献。具体举措包括以下两方面：

一方面，增强核心功能，积极(jí)发挥经济减震器和社会稳定性作用。

首先是服务实(shí)体经济，做(zuò)好科技金(jīn)融 和绿(lǜ)色金融(róng)。围绕集成电(diàn)路、生物医药、人工智能“三大先导产业”重(zhòng)点领域，打造覆盖科技研发、成(chéng)果转化、应用推广和科技企业日常 经营的(de)保险(xiǎn)产品体系(xì)。同(tóng)时，发(fā)挥“耐心资(zī)本”优势(shì)，致力于为科技创新、绿色低碳(tàn)等重(zhòng)点领域提(tí)供更(gèng)多资金支持(chí)，为实体经济注入更多“源头活水”。其次(cì)是坚持金融为民的(de)理念，做好养老 金融(róng)和(hé)普惠金融。公司构建“养老金管理+养老保(bǎo)险+康(kāng)养(yǎng)服(fú)务”的体(tǐ)系，支持(chí)银发经济发展。

另一方 面(miàn)，提升核心竞争力(lì)，全面推动中国太保做优、做强、做大。

一(yī)是纵深推进寿险“长航”转型；二是产险业务深化新领域创新布局，进一步提升精细化管理(lǐ)水平；三是投资业务深(shēn)化“大局(jú)观”，持续优化资(zī)产负债匹配管(guǎn)理(lǐ)；四是(shì)加(jiā)快推(tuī)进数智(zhì)化转型 ，构建(jiàn)发展新(xīn)引擎；五是(shì)加(jiā)强干部人才队伍建设，注入发展新活力。直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"p>

谈及公司对市值管理相关举措，傅帆表示，中国(guó)太保 长期以来高度重视市(shì)值管理，高度关注投资(zī)者回报和基于公司可持续价值增(zēng)长的(de)市(shì)值表现，注重提 升资本的运营效率和回报水平(píng)。

他进一步表示，价值创造是基础，价值实现是目的，价值经营(yíng)是手段。下一步，公司将坚持做(zuò)强公司经营基本面，通过科学、清晰和 可行的战略规划和实施，推动企业内(nèi)在价值的(de)可持(chí)续(xù)增长，夯实市值(zhí)管理的基础(chǔ)。同时(shí)，公司(sī)将(jiāng)坚持投资者导向，以及诚实、诚信的市(shì)场沟通，准确传递信息，展示公司投资价值，推进(jìn)与公司长期发展趋势相(xiāng)匹配的市值表现。公(gōng)司(sī)将(jiāng)保持稳健分红水平，积极与全球投资者(zhě)共享公司长期发展红利，实现公司与资本(běn)市(shì)场(chǎng)的双向 赋能、相互成就。

寿险平稳实现管理团队新老交(jiāo)替

今年以来，太保寿(shòu)险管理层迎来(lái)新老更替。中国 太保总裁赵永刚将接(jiē)棒潘艳红(hóng)，拟任太保寿险董事长，太保寿险老将李劲松7月升任太保寿险总经理，并于近日出任公司党委书记。

太保寿险将如何确定中长期经营策略？长航转型二期(qī)工程进展如何？这些问题(tí)受到市场广泛关注。

中国太保 总裁赵永刚表示，最近寿险管理层的变化，标志着太保寿险已(yǐ)顺利、平稳的(de)实现了(le)管理团队(duì)的新老交替。新的管理团队(duì)将坚持(chí)公司战略(lüè)的一(yī)致性和延续性，坚定不移地(dì)持续推(tuī)动(dòng)长(zhǎng)航转
型，深入落实转型的目标和各项(xiàng)重点任务，促进公司高质量(liàng)发展。从集团层面来(lái)说，也将进一步发挥集团的综合优势和协同效能，更(gèng)大力(lì)度地赋能支持寿险业务发展(zhǎn)。

谈及公司未来发展布(bù)局，赵永刚(gāng)表示，公司从2022年开始全面启动了(le)寿(shòu)险长(zhǎng)航转型，总(zǒng)体来看，“长航”转型一(yī)期(qī)成(chéng)效逐步显现，公司经营(yíng)业绩呈现良好发展态势。长航转型二期自2023年7月启动以来(lái)，与(yǔ)一期工(gōng)程有效衔接、巩固深化、接续推进。二期工程聚焦“多元渠道经营、全面(miàn)运营支撑、战略管理
闭环”三大主(zhǔ)线，实现客户价值、经济价值(zhí)和社会(huì)价值最大化，推动“长航转型”各(gè)项转型举措(cuò)从“塑型”到“成型”。

多元(yuán)渠道经营(yíng)方面，赵永刚表示，发挥以代理人渠道为核心的(de)多元渠(qú)道布局优势，实(shí)现各渠道
高质量精细(xì)化管理。其(qí)中，代理(lǐ)人渠道以队伍成长(zhǎng)为核心，发(fā)挥价 值贡献压舱石的作用；银
保渠道打造(zào)与银行深(shēn)度融合、以客户为中心的银保高(gāo)质量发展新模式，成(chéng)为寿险价值(zhí)贡献的第二支柱；此外(wài)公司还积极探索职(zhí)团开拓等多元赛(sài)道，助力寿险价
值贡献。

赵永(yǒng)刚表示，从长航转直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"型的(de)目标(biāo)来看，公司既重点围绕内含价值、新(xīn)业务价值、净利润、营运利润等经济(jì)价值目标，也密切关注对上述(shù)目标趋势性、可持续性产生影响(xiǎng)的细化指 标，在未来时机成熟时，还考虑将ESG等社会价(jià)值指标纳入转型评(píng)价体系，以全面反映公(gōng)司的转型成效。

分红险长期占比将超(chāo)50%

随着利率(lǜ)持续下行(xíng)，利差损风险成为影响行 业健(jiàn)康发展的关键风险之一。为推动
行业(yè)稳健持续发展(zhǎn)，8月2日，金融监(jiān)管总(zǒng)局向寿险行业下发(fā)《关于健全人身保险产(chǎn)品定(dìng)价机制的(de)通知》，对各类(lèi)型保险产(chǎn)品的预定(dìng)利率上限作出新要求：自(zì)9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率(lǜ)上限为2.5%；自(zì)10月1日(rì)起，新(xīn)备案的(de)分红(hóng)型保险(xiǎn)产品(pǐn)预定利率上(shàng)限为2.0%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为(wèi)1.5%，利率高于(yú)上述上限的保险(xiǎn)产品(pǐn)停止(zhǐ)销售。《通(tōng)知(zhī)》同时提出，建(jiàn)立(lì)预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。

在利差损压力持续情况下，太保
寿(shòu)险负债成本如(rú)何
？负债端产品(pǐn)结构(gòu)将如何调(diào)整？对此，中国太保总精算师(shī)兼财务负责人张远(yuǎn)瀚表示，至上半(bàn)年(nián)末，负债成本方(fāng)面，公司存量产品的(de)相(xiāng)对
有效的(de)打平收益率在2.5%以下，绝对(duì)打平(píng)收益率
更低(dī)。

他进一步透(tòu)露，长(zhǎng)期来看(kàn)分红险占比会超过50%，“从公司角度来(lái)看，产品目标与客(kè)户需(xū)求和市场(chǎng)变化息息相关，多元化的产品结构是公司实(shí)现价值的目标，也是应对(duì)资产
负债管理(lǐ)挑战的关(guān)键因(yīn)素。产品类(lèi)型既有分(fēn)红、又有保障是公司终极目标。近(jìn)年来，公司(sī)一直(zhí)在推进产(chǎn)品多元化进程，目前 已经针对分红(hóng)产品开展培训。”

下半(bàn)年(nián)资本市场不排除孕育新的结
构性(xìng)机(jī)会

中国太保上半年实现了亮眼(yǎn)的投资业(yè)绩。半年报显示，2024年上半年，太保(bǎo)实(shí)现总投(tóu)资收益 560.37亿(yì)元，同(tóng)比增长46.5%；综合投资收益率3.0%，同比上升0.9个百分(fēn)点，主要原因是当期以公允价值(zhí)计(jì)量的权益类(lèi)资(zī)产的变动影响的增长(zhǎng)。

下半(bàn)年市场波动加剧，中国太保如何看(kàn)待资本市场走势以及如何布(bù)局下半年，成(chéng)为市场关注的(de)另一焦点问题。

业(yè)绩会上，中国(guó)太保(bǎo)首(shǒu)席投资官(guān)苏罡表示
，今(jīn)年上半年股票市场先扬 后抑，整体表现不是太理想，但结构性机构(gòu)带来(lái)不错回报(bào)。公司一直坚持
权益(yì)资产的(de)主动管理(lǐ)，所以公司(sī)上半年取(qǔ)得了比较明显的(de)超越市场基准的业绩(jì)，同(tóng)时叠加(jiā)利率(lǜ)下行带来的暂时上涨，所以公(gōng)允价值变动大幅提升，带动了总投资收益率同比提(tí)升0.7个百分点。同时，公司长(zhǎng)期以来一直聚焦股息价值策略(lüè)，公司不断在增加相关配(pèi)置，这类资产主要进入OCI类资产，上半年带来的公允价值(zhí)变动损益也显著提升了公司的综合投 资(zī)收(shōu)益率。

在苏罡看来，下(xià)半年以来，高股息资(zī)产表现有所承压，公司还是(shì)会坚持(chí)以穿越周期的战略配(pèi)置，来实现经风(fēng)险调整后的长期回报，相信一定可以熨平短(duǎn)期市场(chǎng)波动，使投资收益保持在战略资产配置(zhì)所预期的长期均衡，进(jìn)而有力支撑(chēng)公司利润的(de)可持续性。

苏罡预计直击中国太保业绩会！"下半年资本市场不排除孕育新机会"，今年下半年中(zhōng)国资本市场大概率维持平稳震荡格局(jú)，不排除会(huì)孕育新(xīn)的结构性(xìng)机构，市场利率(lǜ)中枢保持总体下行趋势，但也会伴随着阶段性的波动。

他表示，将(jiāng)继续(xù)推进落实精细化的
哑铃型资产配置策
略。“公司近年来一方(fāng)面不(bù)断加强长(zhǎng)期利率(lǜ)债配置，以降低(dī)资产(chǎn)负债(zhài)久期匹(pǐ)配风险(xiǎn)，另一方面聚焦(jiāo)优质的公开市场权益资产，以及非公开市场的另类资产(chǎn)，并且结合创新型的固(gù)收和类(lèi)固收投资。”

苏罡同时强调，太保在(zài)行业配(pèi)置(zhì)和品 种选择上一直保持适当(dāng)多元化，通过分散投资来降低组合的波动(dòng)，并不集中于某(mǒu)一个领域，更加(jiā)不会押注个别公(gōng)司。公(gōng)司的整体投(tóu)资组合(hé)表现取决于长期(qī)价值(zhí)增长，而不是(shì)个别品种的(de)短期(qī)涨跌(diē)。将持续对投资组合进行动(dòng)态调整优化，以实现整体(tǐ)投资组合的持续稳健(jiàn)增长，来(lái)符合保险(xiǎn)资金长(zhǎng)期投资收益目标和风险约束要求。

校对：廖胜超

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