6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"

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8月30日，中(zhōng)国(guó)人寿(shòu)举行(xíng)2024年中期(qī)业绩发布(bù)会，回应了权(quán)益投资、新业务价值、预定(dìng)利率(lǜ)新规等热点问题。

中国人寿(shòu)29日晚披露了半年报，这也是该公司总裁(cái)利明光(guāng)上任以来的首个(gè)半(bàn)年报。上(shàng)半年，中国人寿实现归母净利润382.78亿元，同比增长10.6%。拟向全
体股东派发(fā)中期现金股利(lì)每股 0.20元（含税），共计约56.53亿元。

该公司多项核心指标在(zài)高基数下再(zài)创历史成绩最好水平：上(shàng)半(bàn)年总保费达(dá)到4856亿元，实现新业务价值322.62亿元，较2023年同期重述结果同比提升18.6%；期末(mò)总资产超(chāo)过6.2万亿元(yuán)，内含价(jià)值超1.4万亿元，均稳(wěn)居行业首(shǒu)位。

谈(tán)权益投资：在(zài)普遍乐观时关注风险，在普遍(biàn)悲观(guān)时寻找(zhǎo)边际利好

截至6月末，中国人寿投资资产(chǎn)达6.09万亿元。上半年，中(zhōng)国人寿实现净(jìng)投资收益924.13亿元，净投资(zī)收益率为3.03%；实现总投资收益1223.66亿元，总投(tóu)资(zī)收益率为3.59%。

中国人寿副总裁、首(shǒu)席投资官刘晖介(jiè)绍(shào)，其固收底仓持续(xù)夯实，上(shàng)半年配置(zhì)超长期利率债、高等级信用债超过4000亿元，债券配置比例持续提升。

半年报显示，截(jié)至6月末(mò)，中国人寿配置权益类金融资(zī)产约1.2万亿元，包括股票金额4417亿元(yuán)，基金2737亿元，其(qí)他权益类投资4774亿元。

作为市场最大机构投资(zī)者之一，中国(guó)人寿的权益投资观点和策略受到市场关注。

刘(liú)晖表(biǎo)示，在低利率、资(zī)产(chǎn)荒的(de)背(bèi)景下(xià)，权益资产配置的重要 性在提升(shēng)。与此同时，她也坦言，在目前市场低位震荡、结构分
化的情况下，权益(yì)资产投资的(de)难度(dù)也在增(zēng)加
。

“目前(qián)，我们(men)认为(wèi)股市整体估值处于市场低位，具(jù)备长期配 置价值。随着一系列资本市场
改革的监管新(xīn)规(guī)陆续(xù)出台，对于促进资本市场生态改善、提升长期回报水(shuǐ)平(píng)有积极意义(yì)。同(tóng)时，在高质量发展，扎(zhā)实推进新质生产力大力发(fā)展的大背景下(xià)，科技创(chuàng)新、先进(jìn)制造、绿色发展等领(lǐng)域蕴含着丰富的(de)长期(qī)投资机(jī)会。”

刘晖介绍，中国人(rén)寿非(fēi)常重视权益资产配置(zhì)，具体策略：一是坚持稳健均衡的投资策略(lüè)和(hé)权益仓位。二(èr)是坚持分散多元的投资策略，强(qiáng)化(huà)绝对收益率导向，加大高股息股(gǔ)票(piào)的配置 ，提升权益投资的稳健性。

同时，坚持着眼长远的投资布局，发挥保(bǎo)险资(zī)金长期资金、耐心(xīn)资本(běn)的优势，践行长周期考核理念，适时适度开展逆势投资 、跨周期配置，“在普遍乐观的(de)时(shí)候关注风(fēng)险因素，在普遍悲观的时(shí)候寻找边际(jì)利好，积极买入跌出(chū)性 价(jià)比的优质股票。聚焦经济高质量(liàng)转型发展方向，服务于新质生产力的发展”。

她表示，总体上，公司在股票投(tóu)资方面将保持战略定力，坚持(chí)长期理念(niàn)，加强对 经济、市场走势、产(chǎn)业发展趋势的研究，加强主动管理，在市场波动中把(bǎ)握投资(zī)机遇，在为获取稳健长期(qī)回报打下基础的同时，也为稳定市场预期、增强 市场信心、促进资本(běn)市场健康发展贡献保(bǎo)险的积极力(lì)量。

预定利率新规将促进行业可持续发展

保险业务方面，上半年，中国人寿实(shí)现保费收入4895.66亿元，在上(shàng)年同期高基数基础上继续(xù)增长4.1%。

截至(zhì)6月末，中国(guó)人寿总(zǒng)销售人力(lì)为68.5万人，其中核心的个险渠道(dào)销售人力为(wèi)62.9万(wàn)人。

上半年，中国人寿(shòu)个险渠道实现总保费3901.34亿元，同比增长7.7%。该公司介绍，个险(xiǎn)渠道深
入推进营销体系改革。

8月2日，金融监(jiān)管(guǎn)总局下(xià)发(fā)《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（下称《通(tōng)知》），人身险行业将建立产品预定利率挂钩市场(chǎng)利率并动态调整机制，并深化“报行合(hé)一(yī)”。

有多(duō)年总精算师专业背景的中国人寿总(zǒng)裁(cái)利明光表示(shì)，《通
知》具有较强(qiáng)的科6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"学性、前瞻性，相信《通(tōng)知》实(shí)施(shī)必将极大地促进(jìn)人身保险行业健康发展、可持续发展。

他表(biǎo)示，中国人寿已经有 序开
展(zhǎn)相关工作(zuò)，努力促进业务发展的(de)平稳。未来要按照(zhào)《通知(zhī)》要求，进一步理解《通知》的(de)精(jīng)神实质(zhì)，做好多方面工作。首先
是继续(xù)强化资产负债联(lián)动，将理念贯穿整个经营环节。二是坚(jiān)持以客户为(wèi)中心，不(bù)断提升产品的供给质量和供给效果(guǒ)。三是加强投资管理(lǐ)，不(bù)断提升(shēng)跨越周期的投资能力(lì)。此外，有多项工作要(yào)加强，例如(rú)队(duì)伍的转型升级；坚持降本增(zēng)效，不断提升精细化管理水(shuǐ)平，大力推进数(shù)字化、智能(néng)化，提高经营链条效率(lǜ)。

中国人寿总精算师侯晋表示，中国人寿在进行产品和业务转型的过程中，会进一(yī)步加强长期分红产品的研发与投放，平衡好保证(zhèng)利(lì)率水(shuǐ)平和浮(fú)动利率的关系，平衡好演(yǎn)示利(lì)率水平与分红实现率水平的关系，并且根据公司不同分红(hóng)业务的特点去(qù)管理(lǐ)投资(zī)账户，促进公司业务的(de)高质量(liàng)发展。

深化“报行合一”：个险已在动态监测、精(jīng)细化分析(xī)费用

上半年，中国人寿新业(yè)务(wù)价值中，个险渠道贡(gòng)献90.8%。在“报行合一”政策引导下，银保及其他渠道降本增效成果显著，贡献度较去年同期(qī)有所提升。

中国(guó)人寿副总裁白凯表示，根据8月2日金融监管总(zǒng)局的(de)《通知》，个险渠(qú)道作
为公司的重点(diǎn)渠道，也在进一步(bù)深(shēn)化“报行合一(yī)”的范围内。他介绍，中(zhōng)国人寿今年一直在主动地研究个险渠道“报行合一”方面(miàn)的问题(tí)，在动(dòng)态地监测费用(yòng)的构(gòu)成，精细化地分(fēn)析各项费(fèi)用的管理空间。“因为(wèi)有了(le)银保渠道‘报行合一(yī)’的费(fèi)用管 理(lǐ)经验，我(wǒ)们觉得个险下一步全面推进‘报行合(hé)一’，公司有能(néng)力实现平稳切换。”

个(gè)险“报(bào)行合(hé)一(yī)”之(zhī)后，会否像银保一样对保费收(shōu)入产生影响？白凯认为，寿险公司对个险渠道(dào)销售队伍(wǔ)的自主可控(kòng)性，比银保渠道要强。在个险渠(qú)道实行“报行合一”后，短期内会有一个适应过程，叠加产品预定利率从(cóng)3.0%降至2.5%等因素，市场会有接受(shòu)过程，销售队伍有培训(xùn)过程，因(yīn)此(cǐ)在(zài)短期内，保费可能会有(yǒu)一些波动。但从(cóng)长期看，其认为影响不会(huì)很大。

对于各(gè)个渠道的战(zhàn)略定位，白凯介绍，中国人寿目前仍然是按照(zhào)既定的策略，平稳推进(jìn)各渠(qú)道的业务发展。下一步也会(huì)根(gēn)据客户需求和市场(chǎng)变化(huà)，积极应对新情况6万亿险企披露业绩！"积极买入跌出性价比的优质股票"，总(zǒng)体(tǐ)是要平(píng)稳(wěn)有序抓好业务发展。

白(bái)凯表示，“报行合一”要求各家保险公司科(kē)学地提高费用的精细化管理水平，这必然会导致费(fèi)差空间加大。从长期来看，如果坚(jiān)持推行(xíng)“报行合一”，一定有利于公司费差益的创造。

新业务价值趋势：全 年仍有望较快增(zēng)长

上半年，中(zhōng)国人(rén)寿
实现新(xīn)业务价(jià)值322.62亿元(yuán)，较2023年同期重(zhòng)述结果同比提升18.6%。但降幅较一季度（26%）有所放缓。该公司被问及放缓原因以及(jí)全年趋势。

中国(guó)人寿总(zǒng)精算师(shī)侯晋对此表示，2023年二季度市(shì)场上消费者需求有一些增加，使得2023年二季度业务基数较高，第二季度公司新业务价值较一(yī)季度有所减缓。不过，公司二季度通(tōng)过销(xiāo)售组织管理、加强质量管控，仍(réng)然实现了两位数以上的(de)新业务价值增速。

“往后展望，我(wǒ)们现在做好了产
品在(zài)预(yù)定利(lì)率下调政(zhèng)策之后全面切换(huàn)的(de)准备，包(bāo)括(kuò)销售(shòu)管 理的(de)准(zhǔn)备 ，会积(jī)极做到业务平稳过渡，去实现全年新业务价值的(de)较快增长。”侯晋说。

校对：冉燕青(qīng)

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