瑞银财富管理下调美元展望，预计未 来几个月将出现显著下跌

瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)近日宣布下(xià)调(diào)对美元的展望至(zhì)“不(bù)看好”，预计未来几(jǐ)个月美元将出现显著(zhù)下跌。这一(yī)观点基于三个关键因(yīn)素：美国经济增(zēng)长放缓、利率优势减弱以瑞银财富管理下调美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌及投资者(zhě)对美国结构性挑战的关注增加。

首(shǒu)先，美国经济虽(suī)曾受益(yì)于财政刺激(jī)和消费者 活力(lì)的双重驱动(dòng)，但(dàn)当前正面临增(zēng)长放缓(huǎn)和消费(fèi)支出减(jiǎn)弱的双重压力。消费者储
蓄率的下降以及(jí)劳动力市场的疲软迹(jì)象，均预示着美国经济增速将在未来几个季度放缓至1.5%或更低水平(píng)，这(zhè)无疑削弱了美(měi)元的(de)内在支撑力。

其(qí)次，美国与全球其他地区的利率优势正逐步(bù)缩小。随着通胀率逐渐接近美联储的长期目标(biāo)，预(yù)计至2025年初将降至2%以下，美联储将不得不调整其货币政策，以(yǐ)应(yīng)对通胀与就业的双重挑战。这一瑞银财富管理下调美元展望，预计未来几个月将出现显著下跌政策转向将(jiāng)导致美国名义及实际利(lì)率的下降，进而削弱美元的收益率吸引力(lì)，加速(sù)美(měi)元贬值的步伐。

再者(zhě)，投资者开始将注(zhù)意力转向美国(guó)的结(jié)构性挑战，如财(cái)政赤(chì)字和贸易赤字等问题。这些问题在过去往往被(bèi)市(shì)场忽视，但随(suí)着经济增长放缓和收益率下降，投资者开始(shǐ)重新审视美元的估值。高估值的美(měi)元在基(jī)本面发生变化时极易受到冲击，加之投机账户转向美元净空头，整体而言，美元面临较大的重估压力。

在具体货币对预测上，CIO预计欧元兑美元汇率将(jiāng)从当(dāng)前的1.05-1.10区间升至1.10-1.15，并有望在2025年(nián)突破1.15关口；英镑兑美元汇率也将在明年升至
1.35-1.40的较高区(qū)间；美(měi)元兑(duì)瑞郎则有望在明年(nián)6月前接近0.81，欧元兑瑞郎也将略有下降。此(cǐ)外，对于亚洲货币，美元兑日元有望在2025年跌(diē)破140，澳元 兑(duì)美元则(zé)可能(néng)上涨至0.70。至于(yú)人民币(bì)，虽预计整体(tǐ)持稳，但短期内受美(měi)国总统选举结果不(bù)确定性和关税政(zhèng)策影响，存在贬(biǎn)值风险。

基于上述分(fēn)析，CIO向投资者提出了以下建议(yì)：一是建议对冲美元敞口，特别是对于以非美元货(huò)币为本(běn)币的投资者而言，利用当前美(měi)元可能结构性(xìng)走弱的趋势进行对冲操作具有显著价值(zhí)；二是对于认为美元涨幅有限的(de)投资者，卖出(chū)美元波动性(xìng)或许是一种有效的投资策略，有助于提升整体投资组合的收益率并分散(sàn)风险(xiǎn)。

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