多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平

编者按：投(tóu)资者保护是资本市(shì)场(chǎng)永恒的话题(tí)。证券时报天马奖(jiǎng)活动连续多年关注上市公司(sī)开展投资者管理工作情(qíng)况。本文梳理了647份调查问(wèn)卷，全面分析了上市公司(sī)在(zài)投(tóu)资(zī)者管理工作方面的制(zhì)度建设、投(tóu)资者沟通互(hù)动、市值管理和ESG工作的情况。

证券时(shí)报记者杨霞

投资者是资本市场(chǎng)的重要主体(tǐ)，A股市场中小(xiǎo)投资者居多(duō)，中小投(tóu)资者利益保护是永恒(héng)的话题，上市(shì)公司开展投资者保护工作(zuò)是保护中小投资者的重要方式。随(suí)着资本市(shì)场基本制度不断(duàn)完善(shàn)，投资者关系管理的内容及方(fāng)式日趋丰富(fù)。如何构建新型投资者关系，更(gèng)好地(dì)与投资者(zhě)双向奔赴(fù)，是当今上市公司的(de)重要课题。

2024年政(zhèng)府(fǔ)工作报告中，明确提出“增强(qiáng)资本市场(chǎng)内在稳定性”。对于上(shàng)市公司来说，强化投资者关系，是践行“以投(tóu)资者为本”理念、提高上市公司质量(liàng)、共(gòng)同助力资本市场高质量发展的重(zhòng)要举措。

证券时报天马奖活动重(zhòng)点聚焦上市公司投资者管理工(gōng)作的表现，至今已举办15年。为了更全面了解上市公司投资者管理(lǐ)工作开展的现状、特点和方式等，今年的活动(dòng)在自荐环节增加了调查问卷内容。最终回收问卷647份，本文(wén)将(jiāng)对问卷做出全方位分析和解读，旨在全(quán)面刻(kè)画上市公司投资者关系管理的情况，为上(shàng)市公司开展相关工作(zuò)提供借鉴(jiàn)。

建章立制

为投关工作奠定基(jī)础(chǔ)

投资者关系(xì)管理制度的建立，是投关工作开展(zhǎn)的重要基础和依据。2022年监管层(céng)发布的《上(shàng)市公司投资者关系管理工作指引》中(zhōng)，明确要求上市公(gōng)司拟定投资者关系管理制度，建立(lì)工(gōng)作机制。

从问卷调研结果来看(kàn)，共有554家公司发布了投资者(zhě)关系管理制度，占比为85.6%。从全部A股投关制度建设的现状看，据中上协统(tǒng)计显示，全部(bù)A股中有70%的公司建立了投关(guān)管理(lǐ)制度，其中有多家公司对投关制度进行(xíng)多次修订。如中航光电2008年(nián)发布首份投关制度，至今修订了7次(cì)，累计(jì)发布8份投关制度。怡亚通也对投(tóu)关制度进行多次修订(dìng)，至今累(lèi)计发布4份相关制度(dù)。

关于投资者关系(xì)管理制度(dù)在投关工作中发挥的作用，国投电力(lì)表示，建章立制，能夯实投资者关系管理(lǐ)的顶层(céng)设计。2023年，公司(sī)修(xiū)订了《投资(zī)者关(guān)系管理制度》，制订全年投关工作计划，发布董(dǒng)监高投资(zī)者交流(liú)指南和投资者（机构）承诺书，用系统完(wán)备的(de)制度和(hé)工作机制奠定高质量投关工作基础。盛通股份(fèn)表示，公司制定并(bìng)适时修订(dìng)《投资者关(guān)系管理(lǐ)制度(dù)》，在制度层面为投关工作开展(zhǎn)提(tí)供指引和保障。

除了制度依据之外，投关(guān)工作的具体执行需要(yào)有专门的团队或人(rén)员跟进。所以多数公(gōng)司已对投关工作职责进行明确划分，中上协统计有近80%的公司将投关的工(gōng)作人员和相关职(zhí)责明确到董(dǒng)办或(huò)证(zhèng)券部，通过(guò)规(guī)范的机构日常运营进(jìn)一步(bù)巩(gǒng)固对投关工作的重视(shì)程度(dù)。多家上市(shì)公司在本次调(diào)查中披露了投关团队和工(gōng)作人员的情况。如楚天龙(lóng)表示(shì)，公司通过建立投资者关系管理工作体系(xì)，实施专人专岗、分工合作的团队管理模式，不断提升投关(guān)工作(zuò)信息化水平。

卫星化学表示，面临复杂多变的市场环境，积极搭建和丰富(fù)与投资者(zhě)良好的互动平台(tái)，加深投资者对公司的了解和认同(tóng)。公司设置投资者关系(xì)管(guǎn)理岗位，选用专职人员，配备并公布了投资者联系电话、传真、电子邮箱，在公司网站开设了投资者关系专栏(lán)。

建立多元化沟通渠道

上市公司官网(wǎng)的投(tóu)资者关系管理板(bǎn)块是企业和投资者交流、传递信(xìn)息的重(zhòng)要(yào)渠(qú)道。据(jù)问卷调查显示，647家(jiā)公司中有600家在官网设(shè)置了投资者关系管理模块，占比超过九成，在一定程(chéng)度上反映(yìng)上市公司重视官网沟通渠道(dào)，通过网站和投(tóu)资者建立良好的关系。

同时，在调研上市公司和投资者进行沟通的主要渠道方面(miàn)，有(yǒu)400多家公司选择了“公(gōng)司官(guān)网投关专栏”，占所有参与调研公司选项的20%左右。可见公司官网的投关模(mó)块是投资者触达上(shàng)市公司的主要渠道。

根据上市公司反馈，公司官网(wǎng)的(de)投关模块不局限(xiàn)于(yú)提供投资者交流服(fú)务，同时提供公司最新的(de)经(jīng)营(yíng)动态和成果。青岛银行表(biǎo)示，践(jiàn)行“主动(dòng)”信披作为(wèi)面向投(tóu)资者的窗口，青岛银行持(chí)续提升信息披露可读性，在合规的基础上通过自愿(yuàn)性信息披露主动展示(shì)投资者关注的发展(zhǎn)特色等相关内容，并在官方网站设立(lì)投资(zī)者关系专栏，下设“股本信息(xī)、财务摘要、公司公(gōng)告(gào)”等版块，在满足法定信息披露需求的基础上，补充披露投资(zī)者普遍关心的前十大股东、历史(shǐ)分红(hóng)、公司章程、董监高信息、关联交(jiāo)易及历(lì)次投(tóu)资者关系活动记录表，全面、客观、真实地向(xiàng)资本市场和(hé)广大(dà)投资者披(pī)露经营发展成果，加深投资者对(duì)青岛银行更加全面、多维的了解。

永东股份表示，公(gōng)司网站上专门设置了投资者关系管理栏目，便于IR（投资者关系）管理。华润双鹤披露了官网投关内容的更新情(qíng)况，更新投资者关(guān)系(xì)网站145条(tiáo)，积极(jí)听取投(tóu)资者意见，耐心细致回复提问。

价值创造

助力市值管理(lǐ)

市值管理中的投资者(zhě)关系管理是一项重要(yào)的工作。通过(guò)建立和维系良好的投资者关系，企业可以提升市值水平，增强市场竞争力。投资者关系管理是指企业与投资者之(zhī)间建立和维系良好的沟通及(jí)合作关系，以提升投资(zī)者的(de)信任(rèn)度和满意度。值得一提的(de)是，今(jīn)年以来，国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)频繁“点题(tí)”市值管理，表示(shì)将全面推开(kāi)上市公司市值管理考核(hé)，引导上市央(yāng)企更加重视其内在价值与市场表现，更加主动向市场传递信心、稳定预期。

本(běn)次问卷调查结果显示， 670多(duō)家公司中有603家公(gōng)司(sī)开展市(shì)值管理工作，占比达九成。市值管理(lǐ)的方式主要有价值创造、价值传递和价值经(jīng)营等。业绩说明会、路(lù)演、调研、分红、信息披(pī)露等是上市公司市值管理方式的重要(yào)关键词。

多家上市公司(sī)反馈，价值创造是(shì)市值管理的主要方(fāng)式。通(tōng)过夯实公司主营业(yè)务，提升运营效(xiào)率，进一步提高公司业绩，创造更多价值，是投资者(zhě)关注的重要事项。上市公(gōng)司稳健(jiàn)经营是投资者管理工作的重要(yào)基础。三鑫医疗表示，围绕战略规划(huà)聚焦主业，持续提升经营(yíng)业绩和(hé)核心竞争力，做好公司的价值创(chuàng)造工作(zuò)。广州酒家表示(shì)，公司扎实做好主业经营工(gōng)作(zuò)，提升企业竞争力(lì)，持续为股东带来回报。淮北矿业表示，要拿出业绩，树立起“好业绩、好价值、好形象、好未来”的企业愿景(jǐng)，统筹谋(móu)划市值管理整体方案。

传播价(jià)值

加强互动沟通(tōng)交流

从上市(shì)公司反(fǎn)馈的内容看，加强和投资者的沟通交流，及时准确的传递信息，降(jiàng)低信(xìn)息(xī)不对称性(xìng)，是上市公司进行市值管理的(de)重(zhòng)要方式。上市公司通过接听投资者热线、互(hù)动e平台、IR邮箱等方式，保持与(yǔ)投资者(zhě)的密切沟通，接受机构调研和(hé)投资机构。通过多渠道、多平台(tái)、多方(fāng)式做好各类投(tóu)资者的服务工作(zuò)，加强与投资者的沟通交流。引导公司(sī)市场价值与内(nèi)在价值相匹配，2023年实现了公司价值的合理回归。

召开业绩说明会是上市公司市值管理的(de)主要方式，通(tōng)过业绩说明会和投资者深(shēn)入沟通交流，向投资者及时传递公司(sī)价值。有近400家公司表(biǎo)示，业绩说明会是(shì)市值管理的重要方式之一。从整体数据看，近(jìn)年来上市公(gōng)司召开业(yè)绩说明会次数持续攀升，2023年共召(zhào)开3400余场，较上一年增加14.6%。

此外接受调研也是(shì)上市公司向投资者传递价值的(de)重要(yào)方式。统计数(shù)据显示，2023年(nián)机构调研次数高达2.39万次，较上(shàng)一年增加26%；有20.9万(wàn)人参加了上市公司调研活(huó)动。多家上市公司反馈了调研具体情况。

联影医疗表示，公司的(de)现场投资人反路演(yǎn)也取得了显著的成效，2023年度吸引了超过100家机构和500多位人员赴公(gōng)司现场(chǎng)实(shí)地调研。通过这些现场活动，公司不仅强化了与投资者的面对面交流，而且提供了更深层次的互动和反馈(kuì)机会(huì)，使投资者能够直观地感受到公司的现状(zhuàng)和未来的发展战略。中国海(hǎi)油表示，举办资本市场走进上市公司系(xì)列活动，并展开创新形式的项目深度调(diào)研活动。凯龙股份表示，通过与各(gè)大券商的相关行业研究(jiū)员、第三方证券服务机构逐步建立联系，以不同形式陆续开(kāi)展了(le)多场次机构(gòu)调研与投资(zī)者(zhě)交流活动，让市场跟专业投资机构进(jìn)一步认识与了解公司(sī)。

上市公司不断丰富调研内容，例如三峡能源年内组(zǔ)织开展了2次机构投资(zī)者项目调(diào)研活(huó)动，带领投资者参观公司海上风电场项目、百万千(qiān)瓦级风光储基地项目，直观展现(xiàn)“风光(guāng)三峡”的(de)建设成果，有效提升投资者对公司价值(zhí)投资的(de)认同感(gǎn)。

随着科技发展和传(chuán)播渠道(dào)的变迁，上市公司价值传播也有一些特(tè)色和创新实践，如不少上市公司披露了对舆情事件的关注和处理，钱江水利表示，2023年首(shǒu)次与第三方机构合作，定(dìng)期监测分析公司舆情状况，建立日常舆(yú)情报告。加强舆情(qíng)管理及股价走势跟踪，建立健全组织机构、工作程序，及时处理(lǐ)重大突发舆情(qíng)事(shì)件，最大程(chéng)度(dù)降低对公司(sī)的负面(miàn)影响，维护公司市场形象。

视频成(chéng)为上市公司广为(wèi)接受的沟通形式。埃夫特表示，视(shì)频直播能够更好地帮助投资者快速了解公司的业绩情况，机构投资者现(xiàn)场(chǎng)提(tí)问能够让中小投资者了解到专业机构对公司的关注重点，有利于帮助投资者了解公司的长期投资价值。公司在日常投资者关系管理中，十(shí)分重(zhòng)视投资者对公司产品的理解，不仅开通了抖音号，上传公司整机产品的应用视频(pín)而且将抖音视频内容关联至(zhì)同花顺平台，让(ràng)更多中小投资者能够看到，从而发现(xiàn)公司的价值。

稳定价值

真(zhēn)金(jīn)白银(yín)回报投资者

除了(le)沟通交流之外(wài)，回购(gòu)、增(zēng)持和分红也是市值管理的(de)重要手段，通过真(zhēn)金(jīn)白银回报投(tóu)资者，向市场传递积极的信号(hào)，增强投(tóu)资(zī)者的获得感和认同(tóng)感。

近年来监(jiān)管(guǎn)层持续健全上市公司常态(tài)化分红机制，提高投资者回报水平。2023年10月证监会重磅发文，就上(shàng)市公司(sī)现金分红新规征求意(yì)见。2024年4月发布的新“国(guó)九条”，再次强化上市公司现(xiàn)金分红监管，对上市公(gōng)司分红提出了更多(duō)具体要求。上市公司积极响应监管号召，近年(nián)来分红规模和公司数量持续攀升。Wind统计显示(shì)，截至(zhì)3月18日(rì)，共有1900家公司发布了现金分红预案，占已发布年报公司(sī)的比(bǐ)例为88%，意味着近九成公(gōng)司计划进行现金分红。分红总规模达1.73万亿元，逼近上一年(nián)1.88万亿元的总(zǒng)规模。截至完稿(gǎo)前仍有超过一半(bàn)公(gōng)司未发布年报，因此(cǐ)今年现金分红总额大概率超过上一年。将时间拉长看，近5年我国沪深上市公司分红金额逐年增加，累计分红8.4万亿元，分红金额已经超过了当期的融资额。

股份(fèn)回购对于稳定股价、提振信心具(jù)有重要作用(yòng)。近年来，证监会多方面鼓励、支持上(shàng)市公(gōng)司(sī)开展股份回购，A股市场回购规模整体稳(wěn)步增(zēng)长。尤其是去年以来市场低迷，上市公(gōng)司回购潮再(zài)现。Wind数据显示(shì)，截至2024年(nián)4月18日，今年以(yǐ)来共有1138家公司发布(bù)了回购预案，已经完(wán)成的(de)回(huí)购金额691.56亿元，和上年(nián)同期相比均大增超过2倍。

从现金分红和回购数据看，目前大多(duō)数上市公司更加重视建立长(zhǎng)线的激励(lì)机制，用真金白银回报(bào)投资者，跟股东分享发展成果。接受调研的600多家(jiā)公司中，有100多(duō)家披露了分(fēn)红和回购相关数据。如雅戈尔反馈，公司(sī)自上市以(yǐ)来，持续(xù)重视对投资者的合理回报(bào)，保障股东利益，累计实施现(xiàn)金分红25次，派发(fā)现(xiàn)金红利287.30亿元，分红(hóng)占净利润比例为52.26%，分红回报在沪深主板上市公司(sī)中名列(liè)前(qián)茅。

中闽能(néng)源表示，公司积极通(tōng)过现金分红提高投资者回报水平。2022年底(dǐ)公司进行了现金分红，是中闽能源自2015年重组(zǔ)上市以来的首次现(xiàn)金分红。公司将继(jì)续实行积极、持续(xù)、稳定的利润(rùn)分(fēn)配政策，建立面向股东的正向回馈机制，与投资者共享公司经营成果。

ESG关注(zhù)度大幅升温(wēn)

助力市值(zhí)管理

除了上述之(zhī)外，多家上市公司披露(lù)了ESG（环境、社(shè)会、治理）实践(jiàn)现状，认为ESG实践对上(shàng)市(shì)公司市值(zhí)管理有重要意义。究其(qí)原因，股东是上市公司重要的利益相关方，ESG的核心理念是了解并满足利益相(xiāng)关方的主要诉(sù)求(qiú)，并积极承担相关责任。此外，随着ESG投资规模的(de)扩(kuò)大，ESG逐渐成为(wèi)机构投资的重(zhòng)要衡(héng)量标(biāo)准，企业的 ESG实践对提升市值有积极的影响。

从(cóng)大背(bèi)景看，今年以来在监管政策强化引导下，越来(lái)越多的投资机构和投资者关注上市公司(sī)ESG实践和评级现状。本地调查结果显示，有70余家公司反(fǎn)馈了ESG实践现状。互动平台(tái)上投资者沟通内容显(xiǎn)示，2024年以来投资者对ESG关注度大(dà)幅升温，截至4月18日(rì)，关(guān)于ESG交流的数量多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平和去年全年相比大(dà)增2倍多。浙商中拓表示，ESG指标是衡量企业可(kě)持续发展的非财(cái)务性重要指标，越来越多的(de)投资机(jī)构将ESG指标纳入投资(zī)决策的考量因素。公司已将ESG实(shí)践及编制工作列为投资者关系管理的重要构成部分。

中材国际表示(shì)，新形势(shì)下为满足境内外投资者对公司ESG的(de)日益关注，公(gōng)司(sī)对照国际通用的ESG指标体系，自2021年起发布ESG报告，详细披露公(gōng)司(s多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平ī)在环境、社会、治理的履责实践与成效(xiào)，为投(tóu)资者价值判断提供充分的信息(xī)支撑。

编者按：投资(zī)者(zhě)保护是资本市场永恒的话题。证券时报(bào)天马奖活(huó)动连续多(duō)年关注上市公(gōng)司开展投(tóu)资者管理工作情况。本文梳理(lǐ)了647份调查问卷，全面分析了上市公司在投资者管理工作方面的(de)制度(dù)建设、投资者沟通互动、市值管(guǎn)理和(hé)ESG工作的情况。

证券时报(bào)记者杨霞

投资者(zhě)是资本市场(chǎng)的重要(yào)主体，A股(gǔ)市场中小投(tóu)资者居多，中小投资者利益保护是永恒的话题(tí)，上市公司开展投资者保护工作(zuò)是保护中小投资者的重要(yào)方式。随着资本市场基本制(zhì)度不断完善，投资者关系管(guǎn)理(lǐ)的内容及方式日趋丰(fēng)富。如何构建新型投(tóu)资者关系，更好(hǎo)地与投资者双向奔赴，是当今上市公司(sī)的重要课(kè)题。

2024年政府工作(zuò)报告中，明确提出“增强资本市场内在稳(wěn)定性”。对于上市公(gōng)司来(lái)说，强化投资者关系，是践行“以投资者为本”理(lǐ)念、提高上市(shì)公司质量、共(gòng)同(tóng)助力资本市场高质量发(fā)展的重要举措。

证券时报天马(mǎ)奖(jiǎng)活动重点(diǎn)聚焦上市公司投资(zī)者管理工作的表现，至今已举办15年。为了(le)更全面了(le)解上市公司投资者管理(lǐ)工作(zuò)开展的现状、特点和方式等，今年的活动(dòng)在自荐环节(jié)增加了调查问卷内容(róng)。最终回收问(wèn)卷647份，本(běn)文(wén)将对(duì)问(wèn)卷做出全方位分析和解读(dú)，旨在全面刻画上市公司投资者关系管理的情况(kuàng)，为上市(shì)公司开展相关工作提供借鉴。

建章立制

为投关工作奠定(dìng)基础

投资者关系管(guǎn)理制度的建立，是投关工作开展的重(zhòng)要基础(chǔ)和依据。2022年监管层发布(bù)的《上市公(gōng)司投资者关系管理工作指引》中，明确要求上市(shì)公司拟定投资者关系管理制度(dù)，建立(lì)工作机(jī)制。

从问卷(juǎn)调研结果来看，共有554家公(gōng)司发布(bù)了投资者关系管理(lǐ)制度(dù)，占比为85.6%。从(cóng)全部A股投关制(zhì)度建(jiàn)设的(de)现状看，据中(zhōng)上协统计显示，全部A股中(zhōng)有70%的公司建立了投关管理制度，其(qí)中有多家公司对投(tóu)关制度进行多次修订。如中航光电2008年发布(bù)首份投(tóu)关制度(dù)，至今(jīn)修订(dìng)了7次，累(lèi)计发布8份(fèn)投关制度。怡亚(yà)通也对投关(guān)制度(dù)进行多次修订，至今累计发布4份相关制度。

关于投资者关系管理制(zhì)度在投关工作中发挥的作用，国投电力表示，建章立制，能夯实投(tóu)资者关系管(guǎn)理的顶层设计。2023年，公司(sī)修订了《投资(zī)者关系管理制度》，制(zhì)订全年投关工(gōng)作计划，发(fā)布董监高投资者交(jiāo)流(liú)指南和投资者（机构(gòu)）承诺书，用系统完备的(de)制度和工作机制奠(diàn)定高质量投关工作基础。盛通股份表示，公司制定并适时修订《投资者关系管理制度》，在制度层面为投关工作开展提供指引和(hé)保障。

除了制(zhì)度依据之外，投(tóu)关工作的(de)具体(tǐ)执行需要有专门的团(tuán)队或人员跟进。所以(yǐ)多数(shù)公司(sī)已对投关工作职责进行明确划分，中上协统计(jì)有近80%的公司将投关的工作人员(yuán)和相关职责明确到董办或证券部，通过规范的机构日常运营进一(yī)步巩固对投(tóu)关工(gōng)作的重视程度。多家上市(shì)公司在本(běn)次调查中披露了投关团队和(hé)工作人员的情况(kuàng)。如楚天龙表(biǎo)示，公司通过建(jiàn)立投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理工作体系，实施专(zhuān)人专岗、分工合作的(de)团(tuán)队(duì)管理模式，不断(duàn)提升投关工作信息化水平。

卫星化学表示(shì)，面临复杂多变的市场环境，积极搭建和丰富与投资者良好的互动平台，加深投资者对公司的了解和认同。公司设(shè)置投资(zī)者关系管理岗位(wèi)，选(xuǎn)用专职人员，配备并公布了投(tóu)资者联系电话、传真(zhēn)、电子邮箱，在公司网站(zhàn)开设了投资者关系专栏(lán)。

建立多元(yuán)化沟通渠道

上市公司官网的投资者关系管理板(bǎn)块是企业和投资者交流、传递信息的重要渠道。据问(wèn)卷调(diào)查显示，647家公司中有600家在官网设(shè)置了投资者关系管(guǎn)理模块，占比超过九成(chéng)，在一定程度上反映上市公司重视官网沟通渠道，通过网站和投资者(zhě)建立良好的(de)关(guān)系。

同时，在调研上市公司和(hé)投资者进行沟通的主要渠道(dào)方面，有400多家公司选择了(le)“公司官网投关专栏”，占所(suǒ)有参与调研公司选项的20%左右。可见公司官网的投关模块是投资者触达(dá)上市公司(sī)的主要渠道。

根据上市公司反(fǎn)馈，公司(sī)官网的投关模块不局(jú)限(xiàn)于提供投资者(zhě)交流(liú)服务，同时(shí)提供公司最新的经营动态和成果。青岛银行表示，践行“主动”信披作(zuò)为面向投资者的窗口，青(qīng)岛银行持续提升信(xìn)息披露可读性(xìng)，在(zài)合(hé)规的(de)基础上通过自愿性信息披露主动展示投(tóu)资者关注的发展特色等相(xiāng)关内容，并在官方网站设(shè)立投资(zī)者关系专栏，下设“股本信息、财务摘要、公司公(gōng)告”等版块，在满足(zú)法定(dìng)信息披露需求的基础上(shàng)，补充(chōng)披露投资(zī)者普遍关心的前十大股东、历(lì)史分红(hóng)、公司章程、董监高信息(xī)、关联交易及历次投资者关系(xì)活动记录表，全面、客观、真实地向资本市场和广大(dà)投资者披露经营发展成果，加深投资者对青岛(dǎo)银行更加全面、多维的了(le)解。

永东股份(fèn)表示，公司网站上专门设置了(le)投资者关系管理栏目，便于IR（投资(zī)者关系）管理。华润双鹤披露了官网投关内容的(de)更新(xīn)情况，更新投资者关系网站145条，积极听取投资(zī)者(zhě)意见，耐心细致回复提问。

价值创造

助力市值管理

市(shì)值管理中的投资者关系管理是一项重要的工作(zuò)。通过(guò)建立(lì)和维(wéi)系良好的投(tóu)资者关系，企业可以提升市值(zhí)水平，增强市场竞争力。投资者关系管理是指企业与投资(zī)者之(zhī)间建立和维系良好(hǎo)的沟通及合作关(guān)系，以提升投资者的信任度和满意度。值得一提的是(shì)，今年以来，国务院国资委频(pín)繁“点题”市(shì)值(zhí)管理，表(biǎo)示将全面推开上市公司市值管理考(kǎo)核，引导上市央企(qǐ)更(gèng)加重(zhòng)视其内在价值与市场表现，更加主(zhǔ)动向市场传递信(xìn)心、稳定预期(qī)。

本次问卷调查结果显示， 670多家公司中(zhōng)有603家公司开(kāi)展市值管理工作，占(zhàn)比达九(jiǔ)成。市值管理的方式主要有价值创(chuàng)造、价值传递和(hé)价值经营等。业绩说(shuō)明会、路演、调研、分红、信息披露等是上市(shì)公司市值(zhí)管理(lǐ)方式的重要关键词。

多家上市公司反馈，价值创造是市值管理的(de)主要方式。通过夯实公司主营业务，提升(shēng)运(yùn)营效率，进一步提高公司业绩，创造更多(duō)价值，是投资者关注的重(zhòng)要事项。上市公司稳健经营是投资者管理工作的重要基础。三鑫医(yī)疗表示，围绕战略规(guī)划(huà)聚(jù)焦主业，持续提升(shēng)经营业绩和核心竞争力，做好公司的价值创造工作(zuò)。广州酒家表示，公司扎实做好主业经营工(gōng)作，提升(shēng)企业竞争(zhēng)力，持续为股东带来回报。淮北(běi)矿业表示(shì)，要拿出(chū)业绩，树立起“好业(yè)绩、好价(jià)值、好形象、好未(wèi)来(lái)”的企业(yè)愿景，统筹谋划市值(zhí)管理整体方案。

传播价值

加(jiā)强(qiáng)互动沟(gōu)通交流

从上市公(gōng)司(sī)反馈(kuì)的内容看，加(jiā)强和投资者的沟通交(jiāo)流，及时准确的传递信息(xī)，降低信息不(bù)对称(chēng)性，是(shì)上市公司(sī)进行市值管理的重(zhòng)要方式。上市(shì)公司通过接听投(tóu)资者热线、互动e平台、IR邮箱(xiāng)等方(fāng)式，保持与投资者的密切(qiè)沟通，接受(shòu)机构(gòu)调研和投资机构。通过多(duō)渠道、多平台、多方式做好各类投资者的(de)服务工作，加强与投(tóu)资者的沟通交流。引导公司市场价值与内在价值相匹(pǐ)配，2023年实现了公司(sī)价值的合(hé)理回归。

召开业(yè)绩(jì)说明(míng)会是上市公司市值管(guǎn)理的主要方式，通过业绩(jì)说明会和投资者深入沟通交流，向投资者及时传递公司价值。有近400家公司(sī)表示，业绩说明(míng)会是市值管理的重(zhòng)要(yào)方式之一(yī)。从整体数据看(kàn)，近年来上市公司(sī)召开业绩说明(míng)会次数(shù)持续攀升(shēng)，2023年共召(zhào)开3400余场，较上一年增加14.6%。

此外接受调研也是上市公司向投资者(zhě)传递价值(zhí)的重要方(fāng)式。统计数据显示，2023年机构调(diào)研(yán)次数高达2.39万次，较上一年增加26%；有20.9万人参加了上市公司调研活动。多家(jiā)上市公司反馈了调研具体情况。

联影医疗表示，公(gōng)司的现场投资人反路演也取得(dé)了显著的成效(xiào)，2023年度吸引了超过100家(jiā)机构和500多位人员赴公司现场实地调研。通过这些现场活动(dòng)，公司不仅强化了(le)与投资者的面(miàn)对面交(jiāo)流，而且提(tí)供了更深层(céng)次的互(hù)动和反馈机会，使投资者能够直观地(dì)感受到公司(sī)的现状(zhuàng)和未来(lái)的发(fā)展战(zhàn)略(lüè)。中国海油表示，举办资本市场走进上市(shì)公(gōng)司系列活动，并展开创(chuàng)新(xīn)形式的项目深度调研活动。凯龙股份表示(shì)，通过与各大券商的相关行业研(yán)究(jiū)员、第(dì)三方(fāng)证券服务机构逐步建立联系，以不同形式陆续(xù)开展了多场(chǎng)次机构调研与投资者交流活动，让市场跟专业投(tóu)资机构进一步认识(shí)与了解公司。

上市公司不断丰富调研内容，例如三(sān)峡能源年内组织开展了2次机构投(tóu)资者(zhě)项目调研活动，带领投资者参观公司海上风电场项目、百万千瓦级风光(guāng)储基地项目，直观展现“风光三(sān)峡”的(de)建设成果，有效提升投资者对公(gōng)司价值(zhí)投资的认同感。

随着科技发展和(hé)传播渠道的变迁，上市公司(sī)价值传播也有一些特色(sè)和创新实践，如不少上市公司披(pī)露了对舆情(qíng)事件的关注和处理(lǐ)，钱江水利表示，2023年首次与第三(sān)方机构合作，定期监测分(fēn)析公(gōng)司舆情状况，建立日常舆(yú)情报告。加强舆情管理(lǐ)及股价走势跟踪，建立健全组织机构、工作程序，及时处(chù)理重大突(tū)发舆情(qíng)事件，最大程度降(jiàng)低(dī)对公司的负面影响，维护公司市场形象。

视频成为上市公司广为接受的沟通形式。埃夫特表示，视频直播(bō)能(néng)够更好(hǎo)地帮助投资(zī)者快速了解(jiě)公(gōng)司的业绩情况，机构投(tóu)资者现场提(tí)问(wèn)能够让(ràng)中小投资者了(le)解到专业机构(gòu)对公司的(de)关(guān)注重点(diǎn)，有利于帮助投资(zī)者了解公司的长期投资价值。公司在日常投资者关系管理中，十分重视投资者对公(gōng)司(sī)产品的理解，不仅开(kāi)通了抖音号，上传(chuán)公司整机产品的应用视频而且(qiě)将抖音(yīn)视频(pín)内容关联至同花顺平台，让更多中小投(tóu)资(zī)者能够看到，从(cóng)而发现公司的价值。

稳定(dìng)价值

真金白银回报投资者

除了沟通交流之外，回购、增持和分红(hóng)也是(shì)市值管理的重要手段，通过真金白银回报投资者，向市(shì)场(chǎng)传递积极的信号，增(zēng)强投资者的获得感和认同感。

近(jìn)年来监(jiān)管层持续健(jiàn)全上市公司常态化分红(hóng)机制，提高投资者回报水平。2023年10月证监会(huì)重磅发文，就上市公(gōng)司现金分红新规(guī)征求意见。2024年4月发布的新“国九条”，再次强(qiáng)化上市公司现金分红监管，对上市公司分(fēn)红提出了更多具体要求。上(shàng)市公司积极响应监管号召，近(jìn)年来分红规模和公司数量持续攀升。Wind统计(jì)显示，截至3月18日，共有1900家公司(sī)发布了现金分红预(yù)案(àn)，占已发布(bù)年报公司的比例为 88%，意味着近九成(chéng)公司计划进行现金(jīn)分红。分(fēn)红(hóng)总规模达1.73万亿元，逼近上一(yī)年1.88万(wàn)亿元的(de)总规模。截至完稿前仍有超过(guò)一半公司(sī)未发布年报，因此今年现金分(fēn)红总额大概率(lǜ)超过上一年。将(ji多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平āng)时间拉长看，近5年我国沪深上市公(gōng)司分红金额逐年增加，累计分红(hóng)8.4万亿元，分红金额已经超过了当期(qī)的融资额。

股份回购对于稳定股价、提振信心具有重要作用。近年来，证监会多方面鼓(gǔ)励、支持上市公司开展股(gǔ)份回购，A股市场回购规模整体(tǐ)稳步(bù)增长(zhǎng)。尤其(qí)是去年以来市场低迷，上市公司回购潮再现(xiàn)。Wind数据(jù)显示(shì)，截至2024年4月18日，今年以(yǐ)来共有1138家公司发布了回购预案，已(yǐ)经完成的回购金额691.56亿元，和上年同期相比(bǐ)均大(dà)增超过2倍。

从现金(jīn)分红和回购数据看，目前大多数上市公司更加重视建立长线的激励机制，用真金(jīn)白银回报投资者，跟(gēn)股东分(fēn)享发展成(chéng)果。接受调(diào)研的600多家公(gōng)司(sī)中，有100多家披露了分红和(hé)回购相关数据。如雅戈尔反馈，公司自(zì)上市以来(lái)，持续重视对投资者的合理回(huí)报(bào)，保障股东利益，累计(jì)实施现金分红25次，派发现金红利287.30亿元，分(fēn)红占净利润(rùn)比例(lì)为52.26%，分红回报(bào)在(zài)沪深主板上市公(gōng)司中名列前茅。

中闽能(néng)源表示，公司积(jī)极通过现金分红提高投(tóu)资者回(huí)报水平。2022年底公(gōng)司进行了现金分红，是中闽能源自2015年重组上市以来的首次现金分红。公司将(jiāng)继续实行积(jī)极、持续、稳定的利润分配政(zhèng)策，建立面向股东的正向回馈机(jī)制，与投资(zī)者共享公(gōng)司经营成果(guǒ)。

ESG关注(zhù)度大幅升温(wēn)

助力市值(zhí)管理

除了上述之(zhī)外，多家上市公司披露了ESG（环境(jìng)、社会、治理）实践现状，认为ESG实践对上市公(gōng)司市(shì)值管(guǎn)理有重要意义。究其原因，股东是上市公司重(zhòng)要的利益相关方(fāng)，ESG的核(hé)心理念是了解并满足利益相关方(fāng)的主要(yào)诉求，并积极承担相关责任。此外，随(suí)着(zhe)ESG投资规模的扩大，ESG逐渐成为机(jī)构投资的重要衡(héng)量标准，企业的ESG实践对提(tí)升市值有积极的影响。

从大背景看，今年以来在监管政策强化引(yǐn)导下，越来越多的投资机构和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注上市公司ESG实践和(hé)评级现状。本地调查结(jié)果显示，有70余(yú)家公司(sī)反(fǎn)馈了ESG实践现状。互动平台上投资者沟(gōu)通内容显示(shì)，2024年以来投资者对(duì)ESG关注度大幅升温，截至4月18日，关于ESG交流的数(shù)量和去年全年相比大增2倍多。浙商中拓表示，ESG指(zhǐ)标是衡量企业可持续发展的(de)非财务性重要指(zhǐ)标，越来越多的投资机构将ESG指标纳入投资决策的考量因素。公司(sī)已将ESG实(shí)践及编制工(gōng)作列为投资者关系管理(lǐ)的重要构成(chéng)部分。

中材国际表(biǎo)示，新(xīn)形势(shì)下为满足境内外投资者对公司ESG的日益关注，公司对照(zhào)国际(jì)通用(yòng)的ESG指标体系，自2021年起发布ESG报告，详细披露公司在环(huán)境、社会、治理的履责实践(jiàn)与成效，为投(tóu)资者价值判断提供(gōng)充分的信息支撑。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修多措并举构建新型投资者关系 “三大法宝”提升市值管理水平