盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过

　　“重构与(yǔ)洗牌是当前消(xiāo)费金融行业的关键词。行业竞争愈(yù)发激烈，对客(kè)利率一降再降，获客成本不断走高，市场(chǎng)风(fēng)险持续攀升，都(dōu)倒逼消金公司重构业务(wù)模式，重塑客户结构，将(jiāng)‘谋自营’作为转型重点，但这需要(yào)长期投入，以及允许一定的试错(cuò)成本。”某头部消金公司人士向(xiàng)记者坦言(yán)。

　　资产荒背景下(xià)，消金公(gōng)司(sī)的日子不好过。作为零售业务增利创收的重要引擎，消费金融领域成为盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过不少商业银行(xíng)与互联网贷款平台的必争之地(dì)。然而，商业银行的业务下沉(chén)与互联网(wǎng)贷款(kuǎn)平台的内卷(juǎn)，正在削弱消金(jīn)公司的竞争力。

　　即便是具有多重优势的头(tóu)部消金公(gōng)司(sī)，除了大手笔增资的蚂蚁消金，其他公司2024年上半年净利(lì)润均为负增长。业内人(rén)士表示，部分消(xiāo)金公司正通过缩小规模、审慎经营、压降贷款利率、优化客(kè)户结构，提升客户质量。从该行业(yè)现状来看，野蛮生长期(qī)已然过去，质量分化的拐点悄然到来。

　　● 本报记者张佳琳

　　头部公司业绩下滑明显

　　“受经济形势、市场环境(jìng)，以及金融行(xíng)业资产结构调整等因(yīn)素影响(xiǎng)，上半年消(xiāo)费金融行业整体面临巨大挑战。”某(mǒu)头部消金公司业务负责人说(shuō)。纵观2024年上半年消金公司相关财报数据，可发现(xiàn)持牌(pái)消金公司总体(tǐ)经营业绩呈收缩(suō)态(tài)势，其中头部公司(sī)业绩下(xià)滑尤为明显。

　　当前仅蚂蚁消(xiāo)金、招联消(xiāo)金、兴业消金、中银(yín)消金、马上消金(jīn)、中邮消金资产规模在(zài)600亿元以上。除了蚂蚁消金，其余五家公司(sī)今年(nián)上半年(nián)净(jìng)利润均为(wèi)负增长，个(gè)别头部消金公司甚(shèn)至面临巨(jù)额亏损。

　　资产总额方面，蚂蚁消金(jīn)稳坐(zuò)行业头把交椅。截至2024年(nián)上半年末，蚂蚁消金资产规模2715.95亿元，同比增(zēng)长37.79%。今(jīn)年上半年，蚂蚁消金实(sh盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过í)现营业收入59.85亿元，实(shí)现净利润9.25亿元，同(tóng)比(bǐ)增长107.87%。

　　业内(nèi)人士分(fēn)析称，今年上半年蚂蚁消(xiāo)金利润(rùn)数据增幅(fú)较大，与去年增资后一次性拨备计提有(yǒu)关。2023年，蚂蚁消金连续两轮增资，注册资本由80亿元增至230亿元，并在去年末进行了一(yī)次性拨备计提(tí)，对当年利润数据(jù)产生较(jiào)大影响(xiǎng)，利润增长延迟到后续财报中逐步(bù)显现，今年上半年的数据已体(tǐ)现出(chū)这一(yī)特征。

　　其他头部消金(jīn)公(gōng)司今(jīn)年上(shàng)半年经营(yíng)业绩(jì)均出现不同程度下滑。相较去年同(tóng)期，招联消(xiāo)金各方面数据均有所下滑(huá)。截(jié)至2024年(nián)上半年末，招联(lián)消(xiāo)金资产规模1578.01亿元，同比缩水8.91%。2024年上(shàng)半(bàn)年，该公司实现(xiàn)营业(yè)收入92.68亿元，同比下降1.05%；净(jìng)利(lì)润17.24亿(yì)元，同比下降7.41%。

　　对于今(jīn)年上半年营业收入、净利润同比双降(jiàng)的情(qíng)况，招联(lián)消(xiāo)金相关负责人向记(jì)者表示，上半年消费(fèi)金融行(xíng)业面(miàn)临各方面挑战，作为行(xíng)业头部企业，招联消金通过动态调整(zhěng)经营(yíng)策略，以科(kē)技助力减费让(ràng)利幅(fú)度提升，展现经营韧(rèn)性。

　　同样处于第一梯队的兴业(yè)消金、中银消金、马上消金(jīn)、中邮消(xiāo)金，今年上半年经营数据也有所下滑。截至2024年上半(bàn)年(nián)末，兴(xīng)业消金资(zī)产规(guī)模(mó)726.51亿(yì)元，同比缩水12.60%。2024年上(shàng)半年，兴业消金实现净利润2.77亿元，同(tóng)比下降超78%。截(jié)至2024年上半年末，马上消金(jīn)资产规模698.21亿元，同比增(zēng)长3.17%。2024年上(shàng)半年，马(mǎ)上消金实(shí)现净利(lì)润10.68亿元，同比下降超20%。

　　值得注意的是，中国银(yín)行未在(zài)2024年半(bàn)年报中披露中(zhōng)银消金上半年(nián)营业收入、净(jìng)利润数据。但持有中银消(xiāo)金13.44%股权的上市公司陆家嘴在其2024年半年报中披露(lù)，按照权益法确认，中银消金带来4100余万元亏损。据业内人士测算，中银消金上半年净亏损超(chāo)3亿元，净利润同比下降超200%。

　　行业僧多粥少

　　头部消金公司业(yè)绩承压的同时(shí)，部分(fēn)腰部消金公司2024年上半年(nián)财报数据喜人。其中，宁银消金与南银法巴消金多项业绩指标同比增幅超100%。

　　截至2024年上半年末(mò)，宁银(yín)消金资产规(guī)模541.28亿元，同(tóng)比增长193.41%；2024年(nián)上半年实现净利(lì)润(rùn)1.98亿元，同比增长117.58%。截至2024年上半年末，南(nán)银法(fǎ)巴消金资产(chǎn)规模461.10亿元，同比增长超103%；2024年上半年实现净(jìng)利润0.72亿元，同比增长超53%。

　　谈及为何部分腰部消(xiāo)金公(gōng)司业绩增长势头向(xiàng)好，素喜智研高级研究员苏筱芮认为，一方面，经营策略(lüè)得当，年内在股(gǔ)东协(xié)同、机构合作等方面有所进步；另一方面，规模基数较小，在业绩增长、策略转(zhuǎn)向等(děng)方(fāng)面较头部机构更具优势。

　　从(cóng)绝对值来看(kàn)，宁银消金、南银法巴消金(jīn)等公司在资产规模、营业收入等(děng)方面较头部消金公司有着不小(xiǎo)差距(jù)。消金行业头部集中度相(xiāng)对明显。据(jù)平安证券研报测算，截至2023年末，资产规模最高的5家消(xiāo)金公司资(zī)产合计(jì)占比超过行业总(zǒng)规模(mó)的50%。

　　“现在消金行业僧多粥少，头部消金公司往往占据着(zhe)技术与资源等方(fāng)面优势，行业马太效应明显。头部消金公(gōng)司压力都这么大，其他消金公司日子更(gèng)不好过。”某尾部(bù)消(xiāo)金公司人士向记者表示。

　　据记者(zhě)多方调研，在资产(chǎn)荒持续背景下，越(yuè)来越多玩家入局消金行业，使得该领域(yù)盈利(lì)空间、资产质(zhì)量持续承(chéng)压。

　　从产(chǎn)品端来(lái)看(kàn)，消费贷(dài)是消金公司的主打产品。消金公司的客群定(dìng)位是覆盖传统商(shāng)业银行难以广泛涉及的长尾客户，贷款年化利率为7%至20%。相较传统(tǒng)商业银行，多数消金公(gōng)司的产品策(cè)略是小而(ér)快(kuài)：户均贷款规模(mó)更小，放款速度更快。

　　然(rán)而，商业银行(xíng)持续下沉(chén)与互联网贷款平台的(de)竞相入局，不(bù)断削弱消金(jīn)公司的竞争力。对于银行而(ér)言，在对公业务存在瓶(píng)颈、个人住房贷款有(yǒu)所缩减的背景下，部分银行迫切希望通过低(dī)价方(fāng)式在零售市场(chǎng)打(dǎ)开局面(miàn)，多家银行消费贷利率已跌破3%。

　　对于互联网贷款平台而言，可以利用金(jīn)融营销(xiāo)实现流量变现以增加收(shōu)入，还可增强用户黏性，获得更高的用户留存率。在(zài)小而快策略上，互联网贷款平台优势同样明(míng)显。

　　“LPR持续下调，银行消费贷、各(gè)路网贷都在卷(juǎn)利率，我们(men)也不得不调降产品定价(jià)。今(jīn)年以来息差缩窄，行业进入红(hóng)海竞争(zhēng)状态。资(zī)金成本较高(gāo)、获客(kè)效率偏低、运营成本较高的(de)消金公司肯定(dìng)受影响大。”业内人士告诉记者。

　　盈利空间受挤压的同时，资产(chǎn)质量的下滑也是摆在消金公(gōng)司面前(qián)的(de)重要课题。“从不良率(lǜ)角度来看，绝大多数消(xiāo)金(jīn)公司2023年(nián)末不(bù)良贷款率同比都有所提高，长尾客户受到(dào)经(jīng)济波动的(de)影响更大，导(dǎo)致资(zī)产质(zhì)量有(yǒu)所波动。”平安证(zhèng)券研报分(fēn)析称。

　　业务转型谋自营

　　获(huò)客是消金(jīn)公(gōng)司的核心业务之(zhī)一，目前主要有线上线下两种方式。无论是哪种方(fāng)式，获客成本持续走高都是业内人士向(xiàng)记者反映的重点问题。

　　银行系消(xiāo)金(jīn)公司往往可以利用股东网点优势(shì)在线下获客，用小而快的现金贷产品触达客户，聚焦线下重资产业务模式的消金公司通常(cháng)拥有期限更长、笔均金额更大的贷款，但同时存在更高获客成本。

　　从线上获客方式来看，建设自有私域流(liú)量和对接公域(yù)流量是消金公司(sī)目前主流做法。私域流量依靠自有APP的流量曝光或者(zhě)股(gǔ)东的品牌优(yōu)势，公域流量(liàng)则(zé)来源于(yú)各大(dà)互联网平台。除少数头部消金公司能(néng)够借助股东品牌优势实现一(yī)定的自主获客能力外，大多数消金公司会(huì)通过第三方互联(lián)网(wǎng)平台引流获(huò)客。

　　“第三方渠道的使用(yòng)会(huì)推高运营成本，平(píng)台给你放得位置(zhì)越靠前，获(huò)客效果越好，但这是随机的。此外，从第三方平台引流来(lái)的用户黏性不高，很容(róng)易被其他平台吸走。有时候，第三方平台引流来(lái)的用户贷款形(xíng)成的利(lì)润与引流的(de)成本相差不(bù)多。”某消金公(gōng)司业务负责人告诉记者。

　　业内人士表示，消(xiāo)金公司受宏观(guān)环境影响较大，外(wài)部(bù)获客成(chéng)本持续走高，使得部分消金公司(sī)难以通过第三方渠道引流实现(xiàn)盈利。在多重压力下，多数消金公司将“谋自营”作为(wèi)转型重点。

　　“部分消金公司正在(zài)借(jiè)助股东的技术、流量等优势，加强数字化转型和自营能力建设，打造(zào)差异化(huà)的(de)金融服务，拓展线上(shàng)消费场景，尽可能留(liú)住活跃用户，保持客户池稳定增(zēng)长。而这些涉及(jí)场(chǎng)景、风控、运营体系等自主能力的建设(shè)，需要消金(jīn)公司长期投入，以及允许一定的试错(cuò)成本。”业内人士说。

　　野(yě)蛮生(shēng)长期已过，行业洗牌将持(chí)续。某银(yín)行系消金公司人士表示(shì)，消金行业经(jīng)过快(kuài)速扩张，已经(jīng)从业绩分化走向质(zhì)量分化(huà)。如何精准把控各个环节成本，最大程度减少价(jià)值流失，显著提升(shēng)运营效率等关键要素，将在极大程度上决(jué)定(dìng)消金公司(sī)能否实(shí)现可持续发展。

　　马(mǎ)上消金副总经理孙磊认为，目(mù)前整个金融行业都经(jīng)历着(zhe)增速放缓下(xià)的(de)阵(zhèn)痛(tòng)期。一方面，经过多年的快速(sù)发展，行业已触(chù)及发展瓶(píng)颈，供(gōng)给过剩，同时缺(quē)乏(fá)新的增长点；另一方面，大型(xíng)银行转(zhuǎn)型零售业务，通过(guò)低利率吸引高(gāo)端客户，有的(de)进一步下沉客群，挤压中小金融机构、互联网金(jīn)融平台的竞争空(kōng)间。寻求高质量发展道路已(yǐ)成为行业(yè)共识，实现客户(hù)、数据、技术、消费者权益(yì)保护等领域的协(xié)同合作是破局关(guān)键。

　　专(zhuān)家认为，在当前严峻的获客压力之(zhī)下，消费金融公司在高度重视市场推广(guǎng)的同时，应将(jiāng)焦点(diǎn)置(zhì)于用户质量提升方面，平衡获客成本与潜在风险之间(jiān)的关系，持续强化合规管(guǎn)理，在精细化发展之路(lù)上稳步迈进。

责任编(biān)辑：尉旖涵

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