“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了

　　来源：@中国企业家杂志微博

　　曾(céng)经光环加身的华熙生物，告别了增长神(shén)话。

　　近(jìn)日，“玻尿酸第一股”华熙生物披露了2024年半年度报告，公司上半年实现营收(shōu)28.11亿(yì)元，同比减少8.61%；实现净利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净利润3.16亿元(yuán)，同比下降12.38%。

　　而2023年已经被称为“最差成(chéng)绩单”了。业绩持续下滑，引发了股价的(de)震荡下跌。至8月30日收盘，华熙生物股价为50.3元/股，总市值(zhí)为242.28亿，迎来了历史低点。

　　巅峰时期，华熙生物曾以全球玻尿酸（又称透明质酸）领域龙头企业的状态(tài)，在科创板完成(chéng)上市，并(bìng)乘着“颜值(zhí)经济(jì)”的东风，市值一度突破千亿元。尤其(qí)是2021年的高光(guāng)时刻，创始人赵燕还(hái)以565亿元身家跻身胡润女企业家榜单前十，被(bèi)外界称(chēng)为“玻尿酸女王 ”。

　　但(dàn)随着玻尿酸的赚(zhuàn)钱(qián)势头减弱(ruò)，华熙生物(wù)迎(yíng)来了增长困境。曾经的“增长(zhǎng)引擎”像是按(àn)下了(le)暂停键(jiàn)，第二增长曲线又还在探索中，变革由此在内部轰轰烈烈展开。

　　但(dàn)变革的效果(guǒ)还不明(míng)显，“阵痛”却先出现。今年上半年，华熙生物(wù)已(yǐ)经屡次出现人事(shì)变动：财务总(zǒng)监变更、数名核心(xīn)技术人员先后离职、公(gōng)司副总经理刘爱华也不再直接负责研发工作。

　　今年6月(yuè)，夸迪品牌前创始团队成员枝(zhī)繁繁在(zài)社交媒体还发文称(chēng)，自己被前公司职场霸凌。对(duì)此，华熙生物(wù)回应是“离职员工通过恶意炒作离职(zhí)事件并公开发布(bù)同业竞争品牌”。

　　华(huá)熙(xī)生物在内部(bù)将2024年视为“变革元年”，不过对(duì)于这(zhè)位(wèi)“玻尿酸女(nǚ)王(wáng)”而言，挑战或许才刚开始(shǐ)。

　　走下神坛

　　中长发、低双马尾(wěi)，是赵燕的标志性发型。作为(wèi)全球第一大玻(bō)尿酸供应商(shāng)，华熙生物的故事离不开创始人赵燕。

　　1966年出生的(de)她，毕业于华东师范大学生物专业，曾在母校任(rèn)助教一职。1989年，赵燕和同事辞职下海经商，在海南赚到人生第一桶金后，成立华熙(xī)实业公司，先后从事过服装(zhuāng)、房地产投资生意。

　　2000年，赵燕了解到生产玻尿(niào)酸山东福瑞达生物化工有(yǒu)限公司，也就是华熙生物的前身，由于经营不善公司持续(xù)亏损。“1个透明质酸分子，能锁1000个水分子(zi)”，在彼时大家还看不懂玻(bō)尿酸市场的时候，她受到(dào)研(yán)究人(rén)员(yuán)的启发，“皮肤的问题很多不都是水油不平衡吗，如果今后我能把这个产品扩大到化妆品领(lǐng)域，用在皮肤上，那市场就大了”。

　　她斥(chì)资1200万元投(tóu)资福瑞达生物化(huà)工50%股权，成为最大股东。在赵燕的带领(lǐng)，这家曾经亏损的(de)企业快速翻身，在2007年已成为全(quán)球最大的玻尿酸原(yuán)料(liào)生产企业。

　　2008年之前，华熙(xī)生物的主营业务是to B的原料业(yè)务。不过(guò)，尽管(guǎn)这是华熙生物起家的(de)业务，也是根基，但赵燕(yàn)并不想只做一个原料(liào)供应商，“相比B端，C端(duān)即消费者端的市(shì)场潜力要大(dà)很(hěn)多(duō)。”

　　2008年，华熙生物在香港上市后，将(jiāng)募集的资金全部用于C端产品的研发、立项、临床试验、审(shěn)批，同时还布局(jú)了眼科、骨科和皮肤科。

　　北(běi)京(jīng)，华熙生物大厦。

　　到了2012年，华熙生物推出终端产品“润百颜注射用修饰透明质酸钠凝胶”。作为国内第一个拿到合法批文的交联透明质酸软组织(zhī)填充剂，它为华熙生物(wù)从玻尿酸原料制造商，向以玻(bō)尿酸为核心(xīn)的全产业(yè)链(liàn)企业转型，打响了第一枪。此后的2013年和2014年，华(huá)熙生物在(zài)眼科和骨科领(lǐng)域的医(yī)疗终端产品，也(yě)相继拿到了(le)上市批文(wén)。

　　华熙生物因(yīn)此迎来了第一个增长(zhǎng)，2013~2015年，它的营收逐年攀升。

　　不单做原料供(gōng)应商，还有一个未(wèi)提及的原因是，玻尿(niào)酸原料逐(zhú)渐产能(néng)过剩导致采购单价的下滑，华(huá)熙生物的原料(liào)业务营业收入也面(miàn)临(lín)着(zhe)增长颓(tuí)势(shì)。

　　2017年前后，华熙生物持续迈进(jìn)C端消费市场，拓(tuò)展了玻(bō)尿酸的应用领域(yù)，包括功能性护肤、功能性食品等。得益于淘(táo)宝直(zhí)播(bō)、小红书等电商和社交媒体的(de)崛起，华熙生物在品牌端的营销推广让公司功能性护(hù)肤品发展迅速，形成(chéng)了润百(bǎi)颜、夸迪、米蓓尔(ěr)、BM肌活这(zhè)几大主力护肤(fū)品牌，其中，润百颜(yán)、夸迪的营收规模(mó)已(yǐ)经闯(chuǎng)入(rù)十亿元规模。

　　这一业务(wù)也(yě)很快支(zhī)撑起了公司(sī)营收的半壁江山(shān)。在2022年时，功能性护(hù)肤品曾卖出46.07亿元(yuán)，一(yī)度占据营收的72.45%。

　　2019年，华(huá)熙生物在上交所上市，上(shàng)市当(dāng)天(tiān)股价大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年(nián)7月最高涨至314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但此后，也正是由于昔日创收和增长的主力业务功能性护肤品的下滑，华熙生(shēng)物巅峰不(bù)再(zài)。财报显示，今年上半年，华熙生物功(gōng)能性护肤品(pǐn)实现收入13.81亿元，收入(rù)下降 29.74%，占营收比重下降到49.29%。

　　对此(cǐ)，华(huá)熙生物(wù)解释称，该业务仍处(chù)于管理(lǐ)变革(gé)深水区，主要精力放在了调整团队、梳(shū)理内部、检讨策略、纠正动作等方面。经营措施有所收(shōu)紧，市场拓展未能完全展开，经营成果(guǒ)短期不可避(bì)免受到影响。

　　大背景在于，随着医(yī)疗美容(róng)行业的快速发(fā)展，越(yuè)来越(yuè)多(duō)的(de)企(qǐ)业涌入市场，其中不乏各(gè)类新(xīn)成分、新方式和新势力企业的崛起，不断推动(dòng)着(zhe)市场竞争的加剧，由此导致过去传统的“医美巨头(tóu)”护城河不再。

　　面向C端(duān)的功能性护(hù)肤品，往往需要花费大量的资金宣传，为了留住客户，近几年华熙生物的销售费用也居高不下(xià)。2019年至2022年，华熙生物(wù)的销售(shòu)费用从5.21亿元扩张至30.49亿(yì)元。2023年略降至28.42亿元，直到(dà“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了o)2024年上半年，华熙生物(wù)销售费用才得到一定控制，同比下降17.02%，但依(yī)然高达11.79亿元。

　　对于整体经营表现承(chéng)压，华熙生物坦言，“从更长时间维(wéi)度来看，这次管理变革是公司长期持续增(zēng)长后战略性(xìng)的主动(dòng)调整，是高速(sù)增长(zhǎng)向高质量增长转型升级(jí)的必经之路”。

　　创新探索

　　最近几年，华熙生物的发展主题，变成了“合成生物”。

　　在财报中，华熙(xī)生物的定位是以合(hé)成生物科(kē)技创新驱(qū)动的生物科技公司、生(shēng)物材料(liào)全产业(yè)链(liàn)平台公(gōng)司，其中建设的六大研发平台之一就有(yǒu)合成生物学研发平台。并表示，建立了生物活性材料从原料到医疗终端产品、功能性护肤品、功能性食品的全产业链业务体系，服(fú)务于全球的医药、化妆品、食品等领域的制造企业、医疗机构及终端用户。

　　合成生物技术被认为有“造万物”的(de)能力，业内人士称，可以实现(xiàn)从头设计和优化生物过程，创造出具有特定功能的生物系统和(hé)生物体。显然(rán)，华熙生物也想借此风口，拓展更(gèng)多的原(yuán)料成分版图。

　　据公(gōng)司(sī)的说法，华熙生物自2018年开始布局合成生物赛道，2022年华熙生物“合成生物技术国(guó)际创新产业基地(dì)”落(luò)户北京大兴并投入使用，2023年上市了重组人源胶(jiāo)原蛋白等多款生物活性物(wù)质原料(liào)。

　　事实(shí)上，这不是华熙(xī)生物第一次对(duì)其(qí)业务进行(xíng)新的(de)尝试和探索。

　　2015年(nián)，华(huá)熙生物开始布局布局肉毒素，与韩国肉毒(dú)素企(qǐ)业Medytox签署(shǔ)了合资(zī)协议，进(jìn)行该产品在中国内地的独家开发、拓展及销(xiāo)售工作。然而，随着Medytox因材料造假等违法行为暴雷，华熙生物直至2023年彻底宣布(bù)终止合作。耗时8年，它的肉毒素生意梦碎。

　　之后(hòu)，“胶原蛋白”又成为华(huá)熙(xī)生物对外发声的高频词汇。2022年4月，华(huá)熙生物以2.33亿元收购北京益而康51%股权，成为其控股股东，正式进军胶(jiāo)原(yuán)蛋白产业领(lǐng)域。2022年8月，华熙生(shēng)物发布了胶原蛋白产(chǎn)品，主要包括动物(wù)源胶(jiāo)原(yuán)蛋白、重组人源胶原蛋白、水解胶原蛋白（肽）三款产品，能(néng)够针对性满足医疗、食品、再生(shēng)医学等不同领域需求。

　　2022年(nián)有一段时间，华(huá)熙生物(wù)丝毫不掩(yǎn)饰其在胶原(yuán)蛋白上的(de)“野心”，强调要将该产品视为继透明质酸之后的第二大(dà)战略(lüè)性生物活性(xìng)物。不(bù)过，赵燕却又在2023年的一次(cì)媒体沟通会上，称对(duì)胶原蛋白持保留谨慎态度，在护肤品上只是一个“补充”，“胶原蛋白分子(zi)量比(bǐ)较大，吃进去就变成(chéng)肽和氨基酸，为了(le)保证胶原蛋白真正的作用(yòng)，应该在医疗器械方面(miàn)应(yīng)用。”

　　彼(bǐ)时有人猜测(cè)，华熙生物对胶原蛋白态度的转变，或许(xǔ)是因为该业务发(fā)展不顺畅。

　　此外(wài)，2021年，华熙生物还曾推出国内首款玻尿酸饮用(yòng)水“水(shuǐ)肌泉”，并推出类似新品类(lèi)。但对于市场上对玻尿酸直接饮用的功效一直没有定论(lùn)，众(zhòng)说纷纭(yún)。

　　于是，市场至(zhì)今(jīn)还在等待着它在玻尿酸外的下一个(gè)爆款成分。

责任编辑：何(hé)俊熹

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