金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　上周(zhōu)中报发布收官，二季度(dù)上市公司业绩不佳，由于前期市(shì)场已对(duì)悲观预期充分定价，受(shòu)7月财政支出明显提(tí)速和央行表态加强逆周期调节影响，市场(chǎng)情(qíng)绪触(chù)底回升，上周(zhōu)五迎来久违普涨盘面。海外美国二季度GDP增速上修(xiū)，缓解市场对衰退担忧，但全球AI芯片龙头公司的财报略不及预期(qī)，市(shì)场对其高(gāo)增速预期有所 降(jiàng)温。上周(zhōu)两市先抑后扬，周四、周五量能回升带 动市(shì)场转好，中(zhōng)小盘(pán)表现显著优于大盘权重。市场风格表现(xiàn)方面，情绪回暖带动风格切(qiè)换，整体表现为：成长>消费>周期>金(jīn)融。金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会

　　金鹰基金表示 ，继美联储主席鲍威(wēi)尔在Jackson Hole会议释放明确的鸽派信号后(hòu)，市场对降息达成一致预期，但近期通胀和劳动市场数据显示美国(guó)经济增速放(fàng)缓并未加速，缓解了市场对衰退的担忧，目前美联(lián)储(chǔ)9月降息25BP概率相对偏大(dà)。上市公司中报已收官，二季报业绩不佳(jiā)公(gōng)司居多，但(dàn)短期(qī)市场已充分定价悲观预期，央行表态坚持支持性的货币政策立场，将加强(qiáng)逆(nì)周期调节，7月财(cái)政支(zhī)出明显提速，短期建议关注政策落地驱动的(de)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)回暖。

　　关注行业方面，金鹰(yīng)建议维持(chí)风格(gé)平(píng)衡，短期(qī)关注超(chāo)跌反(fǎn)弹、人民币升值(zhí)和国内政(zhèng)策(cè)受益品种。具体看来，价值方向，后续随着行业进入旺季，资(zī)源品需求或(huò)将有边际改善，并带来价格企稳，同(tóng)时人民(mín)币升值预期受中美利差缩窄的预期影响走强，将带动进口(kǒu)品到岸(àn)成本下(xià)降，利好相关资源品利润率(lǜ)改善，上游资源品回(huí)调后仍可结合估值进行(xíng)再度配置。另外，受前期特朗普交易影响，不少出口链品(pǐn)种已有明(míng)显回调，反(fǎn)映相关股价对加关税已有较多预期上的消化，当前反可以结合估值自下而(ér)上(shàng)去挖掘在海外有产能(néng)部署、受益亚非拉需求、受美国(guó)关税潜在影(yǐng)响较(jiào)小的(de)优势传统制(zhì)造(zào)业方(fāng)向，寻找(zhǎo)被(bèi)错杀的品种进行左(zuǒ)侧配置，且家金鹰基金：国内政策加码迹象显著 关注短期市场情绪回暖反弹机会电、汽车、机械等行业存在国内政策支持(chí)。高股息回调(diào)后仍可逢(féng)低配置。科技方向，前期部
分品种估值端受到(dào)较大压制，政策空间释放(fàng)或有望带动风险(xiǎn)偏(piān)好改(gǎi)善，中短期预计或继续有高低(dī)切换(huàn)的反复轮动机会，除AI产业趋(qū)势以外，继续(xù)关注军工、新能源、医药等。

　　风险提示：

　　本资料所使用的数据仅供参考，引用的观点、分(fēn)析预测仅代表投研人员在目前特(tè)定(dìng)市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意(yì)味着适合今后所有的市场状况，也不构成对(duì)阅读者的投资建议。投资有风(fēng)险，投(tóu)资需(xū)谨慎。您在做出投资决策之前
，请仔细阅读基金(jīn)合(hé)同、基金(jīn)招(zhāo)募
说明书和基金产(chǎn)品资料概要等产(chǎn)品法律
文件和本
风险揭示书，充(chōng)分认 识基(jī)金的风险收益特(tè)征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资(zī)期限、投资经验、资产状况等因素充分
考虑自身的风险承(chéng)受能力，在了解产(chǎn)品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断(duàn)并(bìng)谨慎做出投资决策。

责任编(biān)辑：石秀珍 SF183

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