存量房贷调降预期再起
，招商蛇口涨逾2%，地产ETF（159707）翻红收涨！机构：本月或迎增 量政策行情

　　周三(sān)（9月11日），A股震荡分(fēn)化，创业 板指反弹，沪指再创阶段新低。交易情绪较为(wèi)低迷，全(quán)市场超3500只个股下跌，沪深两(liǎng)市成交额(é)不足5000亿元(yuán)。地产股表现相(xiāng)对 活跃，龙头房企小幅回暖，截至收盘，招商蛇口涨逾(yú)2%，张江高科、海(hǎi)南机场涨超1%，保利发展、新城控股、滨(bīn)江集(jí)团、万科(kē)A等收红。

　　热门ETF方面，代表A股龙头房企行情的地产ETF（159707）今(jīn)日下探回升，场内价格收涨0.2%。全(quán)天成交额超1500万元，交(jiāo)投(tóu)维持活跃(yuè)。

　　【最务实的(de)手(shǒu)段？存量房贷调降预期再起】

　　消(xiāo)息面上，存量房贷利(lì)率调降(jiàng)预期再起。据媒体(tǐ)报道，随着新发放个人住(zhù)房贷 款利(lì)率(lǜ)走低，存 量和新增(zēng)房贷之间的(de)利差扩大，市场(chǎng)上关于存量房贷利率下调的预期再起。流(liú)传比较多的(de)调整(zhěng)模式(shì)主要有两种(zhǒng)，即“重定价”和“转按(àn)揭”。

　　业内人士认为，当前存量房贷利率仍(réng)处 于较高(gāo)水平，降低存量房贷利率符(fú)合群众(zhòng)期盼，未来存在下调存(cún)量房贷利(lì)率的预期。不过鉴于当前商(shāng)业银行净息(xī)差(chà)压力较大
，商业银 行
主动降低(dī)存量房(fáng)贷利(lì)率的意愿不高，后续(xù)或需要更多配套政策引导银行下调存量房贷利率。

　　华泰证券指出，降息是最(zuì)务实的“稳地产”手段之一。随着存量和增量房贷利率的差距拉大，市场存在(zài)存量房(fáng)贷利率下调的(de)预期。难点在于银行
商业利益考量，需关注各银行实际落地情况。存量(liàng)房贷利率的下调会减少提前还贷人群(qún)，从而减少二手房抛压，有助于平稳价格(gé)预期，进而(ér)促进(jìn)行业良性循(xún)环。

　　【地产年内跌近22%！本月或迎增量(liàng)政策行情(qíng)】

　　2024H1中报(bào)显示，多 数房(fáng)企仍面临销售额下滑与利润(rùn)下滑的双方面挑战。中信建投数据统计显(xiǎn)示，中(zhōng)信房地产板块营 收8488亿元，同比(bǐ)下降22.7%，归母净利润为-151亿元，上年同(tóng)期为263亿元，板块(kuài)业绩承压明显。地产ETF（159707）标的指数(shù)12只成份股净利(lì)润(rùn)同比均为负(fù)增长。

　　地产(chǎn)板块行情或已充分(fēn)反映房企困境。昨日，地产板块再度下探近年(nián)来新低，地产ETF（159707）标的指(zhǐ)数续创(chuàng)2009年以来新低，截至今日(rì)年内累计跌幅近22%，该指数(shù)最新PB估值(zhí)不到1X，处近10年仅0.59%分位点。

　　开源证券表(biǎo)示，2024上(shàng)半年房地产(chǎn)市场整体回暖进(jìn)度不及预期(qī)，销售回(huí)款下降也
压制了房企拿地动力，头部房企销售拿地数据同比均有较大降幅。但同时行业出清过(guò)程中优(yōu)质房企负债(zhài)结构优化、融资成本(běn)压降，看好未来市占(zhàn)率提升。上半
年房(fáng)地产宽松政策持续，预计下(xià)半年在低基数下房地产(chǎn)销售数据(jù)降幅将持续收
窄。

　　就地(dì)产板块行情机会来看(kàn)，中银证券认为，9月(yuè)或有一波交易政策的行情，需积极(jí)关注增量政策。美国降息预期若兑现，国(guó)内可能也(yě)会有一波降(jiàng)息(xī)行情，目 前(qián)国内降息降准预期明确；另外需求端若真(zhēn)要刺激居民购房，政府需作出部分(fēn)让(ràng)利(lì)，在购房税费减免方面需进一步突破，切实降低购房成本。整体行业需持(chí)续关注(zhù)“金九银十”的反(fǎn)馈。

　　【行业极致出清，龙头房企有望率先企稳修复】

　　配置机会上，浙商证券指(zhǐ)出，本(běn)轮周期对于房企来说可能进行到极致出 清(qīng)的状态，结合当前及未来“双轨制”下 的行业走势，预计未来刚需市场将是“红海市场”，将
持续受到保障性住房和低价(jià)二手房的冲击改善市场(chǎng)则为“蓝海市(shì)场”，能够开发好产品的房企(qǐ)数量有限。此外，当前阶段(duàn)能够(gòu)逆势拿地的龙(lóng)头房企(qǐ)具备毛利率改善的潜力。

　　该机构认为，2024年政(zhèng)策企稳市(shì)场(chǎng)是大概率事(shì)件，基本面较好(hǎo)的一(yī)线(xiàn)城市具备率先企稳(wěn)的可能性。因此，建议关注聚焦核(hé)心城市(shì)+逆势拿地+强产品力房企，政策(cè)加码和基(jī)本面季节性修(xiū)复均有机会带(dài)动地产板块估值(zhí)修复。

　　布局(jú)央国企及优质龙头房企，建(jiàn)议重点关(guān)注地(dì)产ETF（159707）。资料显示(shì)，地产ETF（159707）跟踪中证800地产(chǎn)指数，汇集市场12只头部优质房企，在(zài)投资方向(xiàng)上具有(yǒu)明显(xiǎn)的头部
集中度(dù)优势，前十大(dà)成份股权重超9成，央(yāng)国企含量(liàng)高！地(dì)产(chǎn)ETF（159707）也是目前市场上唯(wéi)一跟踪中证800地产指数的行业ETF，具备稀(xī)缺性与(yǔ)辨识度。

　　数据来源：沪(hù)深交易所、中证指数(shù)公司、Wind等，截至2024.9.11。

　　风险提示：地产ETF被(bèi)动跟踪中证800地产指数 ，该(gāi)指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该(gāi)指
数编制规则适时调(diào)整，其回(huí)测历史业绩不预示指数未来表现(xiàn)。文中指数成份股仅作(zuò)展(zhǎn)示，个股描述不作为任何形式的投资(zī)建议(yì)，也不代表(biǎo)管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投(tóu)资者。任何在本(běn)文出(chū)现的信息（包括但不限于个股(gǔ)、评(píng)论、预测、图表、指标、理论、任(rèn)何形式的表述等）均只作 为参考，投(tóu)资人须对任何自(zì)主决定的投资行
为(wèi)负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构(gòu)成对阅读者任何形式的投资建议(yì)，亦不对因使用(yòng)本文内容所引发(fā)的直接或间接损失负任何责任。基金投资(zī)有风险，基金的过往业绩并 不代表其未来表现，基金管(guǎn)理人管理(lǐ)的其他基金的业绩并不构成基金(jīn)业绩表现的(de)保证，基金投资(zī)须谨慎。

责任编
辑：何俊熹

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修 存量房贷调降预期再起，招商蛇口涨逾2%，地产ETF（159707）翻红收涨！机构：本月或迎增量政策行情