风暴悄然酝酿新兴市场掀起发债狂潮

发展中国(guó)家(jiā)的借款人正在加强防范波动性，仅在9月的前5天，他们就(jiù)发行(xíng)了比以往同期都多的债券。彭博社(shè)汇编的数据显示(shì)，截至上周五，新兴市场政府和企业的债券发行量达(dá)到风暴悄然酝酿新兴市场掀起发债狂潮280亿美元(yuán)，远高于上年(nián)同期的120亿美元。

许多发行人试图赶在11月美国总(zǒng)统(tǒng)大选和另一场类似于8月5日的增长恐慌出(chū)现之(zhī)前发行债券。8月初(chū)，惊慌(huāng)失措的投资者抛售了(le)从新兴(xīng)国(guó)家货币到日本股(gǔ)票等(děng)各种资产。根据摩根大通指数，这导致(zhì)新兴市场(chǎng)主权借款人的(de)借(jiè)贷(dài)成本出现了约六年来最长的上涨时(shí)期。

摩根大通中东欧(ōu)、中(zhōng)东和非洲地区 (CEEMEA)债(zhài)券银团负责人Alexander Karolev表示:“大多数发行人都选择在(zài)潜在波动之前进入市场(chǎng)，这(zhè)是非常明智的(de)。由于风险事件，未来(lái)几周的发行量将大幅下降。”

彭博美元计价的政府债(zhài)券(quàn)和公司债(zhài)券指数显示，目前新(xīn)兴(xīng)市场发行人的收益率仍处(chù)于两年来的最低水平，平均为6.5%，这意味着他们可以进入一级市场。

许多公司已经满足(zú)了今年的融资需求，而投资者也乐于在(zài)降息进一步降低收益率之前满(mǎn)足这些需求。阿布扎比(bǐ)国家石油公司、印度尼(ní)西(xī)亚和乌拉圭是上周交易的主角(jiǎo)。

新兴市场掀起发债狂潮

由于数据显示美(měi)国经济好坏参半，要求美联储在本月晚些时候开会时采取激进宽松(sōng)政策的呼声越来越高(gāo)。上周五(wǔ)的就(jiù)业报告显示，美国就业增长低于预期。衡量美国(guó)利率波动性的指标(biāo)表明，未来将(jiāng)出现动(dòng)荡。

先锋资产服务有限公司新兴市场主动固定收(shōu)益联席主管Nick Eisinger表示：“经济大幅放缓显然对新兴市场不利。现在是继续发行债券的好时机。”

美元因其规模和交易便(biàn)利性而成为对冲波动性的最受(shòu)欢迎的货币选择，今年以美元进(jìn)行的交易甚至更受欢迎，远远超过了以欧元和其他硬(yìng)通货进行的交易。

上周，以美元计价的交易占(zhàn)发行额的86%，而2023年的平均比例为78%。对于新兴市场发行人来说，这使得应对美国经济和政治领域的曲折变得更加重(zhòng)要。

美元巩固在新兴市场债券发行中的领导(dǎo)地(dì)位

Aviva Investors 分析师Carmen Altenkirch表示：“发行人将密切关注即将到来的美国大选(xuǎn)，如(rú)果(guǒ)对美(měi)国经济增长的担忧加剧(jù)，利差可能会大幅扩大。8月初的情况提醒了所有人(rén)，市(shì)场变化无常。”

彭博社汇编的(de)数(shù)据显示，今年新兴市场政府和企业的美元债券发行额增长了54%，达到3490亿美元，为(wèi)2012年以来最大的同比(bǐ)增幅。欧元债券发行额增长了26%，达到640亿欧(ōu)元，而日元、瑞士法郎和英镑的债(zhài)券发行额(é)总计90亿美元。

法国巴黎银(yín)行新兴市场(chǎng)信贷策略全球主管Trang Nguyen表示:“在(zài)这种环境下，你需要(yào)利用投资者基础来提供资金和流动性。这就是发行美元债券(quàn)能为(wèi)你带来的好处。”