“基金
买手”，调仓曝光

　　在市场资金(jīn)的存量博弈中，基金投顾作为“专业(yè)买手”如何调仓？

　　从近期基金投顾的权益调仓变化来(lái)看，股票类、指数类投(tóu)顾组合的底层资产中，红(hóng)利类资(zī)产明(míng)显增加，海(hǎi)外市(shì)场基金(jīn)被一些(xiē)投顾组(zǔ)合增配。业内人士认为，后续(xù)建议对(duì)权益类投(tóu)资“保持在场”，并加(jiā)大
多元配置以降低基金组合的波动。

　　基(jī)金投(tóu)顾波动中小幅调(diào)仓

　　近(jìn)日，开源证券盘点基(jī)金投顾产品8月调仓发现，权(quán)益类基金投顾(gù)产品（股债混合类和股票类(lèi)基金(jīn)投顾产(chǎn)品）加仓了(le)红利类基金，且多元配置(zhì)思路也(yě)受到(dào)业内重视。

　　其中，港股、红利类指数基金获基金投顾产品增配较多(duō)，调仓的投顾产品对红利类(lèi)指 数基 金配置比(bǐ)例增加了2.8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；在股票类投顾产品的底层资产(chǎn)中，红利类资产也明显(xiǎn)增加。

　　从权益类基金投顾产品的行业配置变化看，8月投顾产(chǎn)品(pǐn)整体仍在增加价值类行业，减少成长类行业。其中增配比(bǐ)例最(zuì)高的三(sān)大行业为公用事业、银行和石油石化。

　　多元配(pèi)置思路也受到基金投顾产品的关注。不少(shǎo)“基(jī)金大V”管(guǎn)理的投(tóu)顾产品，8月转(zhuǎn)向了全球多元化资产配(pèi)置；宏观驱动和QDII型基金投顾产(chǎn)品，8月也增配了投(tóu)资美股的基金。

　　以华(huá)宝证券旗下基(jī)金投顾组合“星(xīng)际穿越”为例，该组合近期加仓摩根标(biāo)普500指数（QDII）人民币A、国富全球科技互联混合（QDII）人民币(bì)A、广发(fā)全球医疗(liáo)保(bǎo)健指数人民(mín)币（QDII）A等基(jī)金，降(jiàng)低了招商招祥(xiáng)纯债A的配比。

　　在权益市场波动中“保持在场”

　　对(duì)于后市的基金(jīn)配置，基金投顾(gù)机构怎么看？

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金表示，建议当前权益仓位较高
的投资者“保持(chí)在场”。基本(běn)面及流动(dòng)性的下(xià)行或使得市场延续较长的“磨底期”。不过，随着美国经济衰(shuāi)退担忧
的逐步消退和 国内新一轮(lún)政策预期的酝(yùn)酿(niàng)，国(guó)内生产和消 费逐步进入旺季，大宗 商品(pǐn)的需求有望实现一定修复(fù)，部分之前调整较深的(de)品种或存在震荡(dàng)修复的机会(huì)。

　　基金投顾机构盈米 基(jī)金旗下且慢团(tuán)队也认为，9月国(guó)内市场或迎来一些积(jī)极因素。一是美联储降息 预期有(yǒu)望在9月得(dé)到(dào)兑(duì)现，且半年报业绩披露已结束。二是上市公司盈利下行(xíng)对股价负面影 响(xiǎng)阶(jiē)段性缓解。三是，国内稳
增长政“基金买手”，调仓曝光策(cè)有望进一步
加码(mǎ)。后续，市场短期有望实(shí)现触底，但在基本(běn)面回暖的(de)预期扭转以及确认前，仍将更多以阶段性反弹和震荡为主，预计市场会(huì)维持存(cún)量博弈(yì)格局。

　　在资产选择方面，华(huá)宝证(zhèng)券基金投顾团队认(rèn)为，在红利资产方面，在(zài)市场调整(zhěng)带动下，近期红利资产估值(zhí)水平下调至合理空间，持有(yǒu)的“胜率”有所恢复。而且，资金在红利资产上(shàng)的配置程度距离历史较(jiào)高水平还有一定(dìng)差距，未
来有进一步配置的空间。

　　同时，该团队认为(wèi)，9月美联储即将开(kāi)启降
息周(zhōu)期，黄金可能(néng)有增持(chí)机会。若此次降(jiàng)息25个基点(diǎn)，可(kě)能(néng)会对(duì)黄金和(hé)美债价格造成一定的(de)波动，但降息周(zhōu)期开启(qǐ)之后，黄金(jīn)价格将会(huì)得到较强的支撑，回调即(jí)是买入的机会。

　　基金配置上，多家(jiā)投顾机构提及当下要坚持多元(yuán)配置思(sī)路。上述且慢团(tuán)队表示“基金买手”，调仓曝光，从长期资产配置的角度来(lái)说(shuō)，核心配置是国内股(gǔ)债资产，9月(yuè)份可以维(wéi)持中等偏高的A股仓位(wèi)、债券可维持中性配置(zhì)；卫星资产方(fāng)面，需注意美(měi)股波动的风险，关注美元债市场和黄金的(de)配置价值。

责(zé)任编辑：杨红卜

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