高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级

　　高盛发布(bù)研报(bào)称，纳入恒生银行亏损预(yù)期后，对香港本地银行股2024至2025财年每股盈利(lì)预测(cè)平均下降5%-8%，而(ér)2026财年每(měi)股盈利相对不变，维持渣打集团（02888）、中银(yín)香港（02388）、汇丰控股（00005）“买入
”评级，以及恒(héng)生银行（00011）“沽售(shòu)”评级。

　　报告指出，由于中国香港与中国内地商业房地产的风险敞口，中国香港本(běn)地(dì)银行的不良贷款一直在(zài)上升(shēng)，恒生银行(xíng)今年上半(bàn)年不良(liáng)贷款率创高盛：下调香港本地银行股目标价 维持恒生银行“沽售”评级(chuàng)30年来新高；在(zài)中国(guó)香港商(shāng)业房地产方面，其(qí)隐含不良贷款率普遍上升，占中(zhōng)国香港商业房地(dì)产债务总(zǒng)额的14%，而(ér)中小企则为55%。此外，如果该行假设最坏的情(qíng)况，即EBIT较2023财年(nián)水平下(xià)降25%或50%，则隐含不良贷款率(lǜ)可能进一步升至22%及39%，超过亚洲金融(róng)风暴的高位。

　　该行续 指，参考对汇丰在亚洲金融风暴的经验(yàn)等因素，预计中国香港商业房(fáng)地产贷款的预期信贷损失将在2024财年至2025财年升至3.5%。这意味着在基础情况以及熊市预测下，未经修订的每(měi)股盈利将分别有8%及25%的下行风险，而中(zhōng)国香港(gǎng)本地小(xiǎo)型银行受影响最大，而渣打则受影响最小(xiǎo)。

责任编辑：史(shǐ)丽君

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