业绩下滑还被强制 “环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！

《电鳗财(cái)经》文/高伟

截至9月19日，宇星(xīng)紧固件(嘉兴)股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司(下称“宇星股份”)的北交所IPO之(zhī)行，距离其宣布提(tí)交注(zhù)册(1月24日)已近8个月了(le)，却仍毫无动静。《电鳗财经》却发现(xiàn)了宇星(xīng)股份IPO停滞不前的秘密，一(yī)是业绩下滑(huá)，二是被强制“环保(bǎo)”，三是夫妻(业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！qī)高度控股。

对于本网发去的求证函，宇星股份却闭口不言(yán)，似乎(hū)在回(huí)避着(zhe)什么。这更让(ràng)市(shì)场产生猜(cāi)忌，宇星股份(fèn)能否如愿登陆资本(běn)市场?

未上市业(yè)绩已下滑

招股书(shū)显示，2020—2022年，宇星股份的营业收入(rù)分别为4.10亿元、4.54亿(yì)元、4.57亿元，整(zhěng)体(tǐ)保持小幅上(shàng)升(shēng);扣非归母净(jìng)利润分别为4821.54万元、4339.82万(wàn)元、4410.59万元，整体呈下滑态势，出现了增(zēng)收(shōu)不增利的情况。

然而，2023年，宇星股份更是出现营收(shōu)、扣非归母净利润双双下滑的情形。2023年(nián)上(shàng)半年，宇星股份实现营业收入1.86亿元，同比下降20.79%;实(shí)现扣非归(guī)母净利润(rùn)1193.06万元，同比下(xià)降41.17%。

据宇星股份在新三板披露的年报显示，2023年，宇星股份实现营业收入3.76亿(yì)元，同比下降17.76%;实现净利润3400.84万元(yuán)，同比下降28.76%;实(shí)现扣非归(guī)母净(jìng)利润3394.73万元，同比下(xià)滑22.78%。

从毛利率来(lái)看，2020—2023年上半年(下称“报告期”)，宇星股份(fèn)的销售毛利(lì)率分别为22.67%、19.26%、19.60%、16.06%，整(zhěng)体也呈明显下滑(huá)趋势。

针对业绩下滑风险，北交所专门发出第(dì)三轮(lún)问询函，通篇均为业绩下滑相关问题，北交所要(yào)求宇星股份(fèn)说明2023年业绩大(dà)幅下(xià)滑的原因及合理性，是否呈现整体持续衰退。

对此，在(zài)第三轮审核问询函的回(huí)复中，宇星股份表(biǎo)示影(yǐng)响公司业绩表现的因素主要包括(kuò)营业(yè)收入和毛(máo)利率两大(dà)方面，一方面是归(guī)罪于海外市场需求低迷(mí)，另一方面是(shì)产销不足(zú)导致产品销售单价降幅大。

业(yè)内人士称，未(wèi)上(shàng)市就出现业绩的(de)滑坡，这(zhè)是拟上市公司的大忌。

被“强(qiáng)制”环保生产

“绿水青山就是金业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！山银山”，保护生态就是发展生产力，也是企业义不容辞(cí)的责任。

然而，宇星股份对此(cǐ)却(què)置若罔闻，甚至多次出现因生产(chǎn)环保不力被处罚的情形。

2023年3月28日，海盐县生态(tài)环境分局(jú)发布的《关于实行2023年度强制性清洁生产审核的通知》(下称《强制性审核通知》)显示，该局(jú)对8家企业实行强制性清(qīng)洁生(shēng)产审核(hé)。其中，宇星股份被列入2023年度强(qiáng)制性(xìng)清洁生产审核企业(yè)名单。

据浙江省生态环境厅发布的浙环函〔2023〕129号(hào)文件，2023年，宇星股份(fèn)还被划(huà)入“浙江省强制性清洁(jié)生产审核企业计划(huà)名单”披露的水污染(rǎn)防治重点企业(yè)。

据《强制性审核(hé)通知》，实行强制性清洁生产审核范围有(yǒu)两种情(qíng)况：第一类是已(yǐ)超(chāo)过强制性清洁生产审核有效期的企(qǐ)业，第二类(lèi)是未实施清洁生(shēng)产审核的重污染、高能耗企业(yè)。

据海盐县政府(fǔ)公开信息，2020—2022年，宇星(xīng)股(gǔ)份均不在强制性清(qīng)洁生产审核企业名单中。因此(cǐ)不存在已(yǐ)超过强制性清(qīng)洁生产审核有效(xiào)期的情形，不属于第一类(lèi)情况(kuàng)。宇星股份2023年被(bèi)列入该名(míng)单(dān)或属于未实施清洁生产审核的重污染、高能耗企业，即(jí)第二类情况。

值得回味的是，宇星股份(fèn)在招股书及回复问询文件中，皆未提(tí)及其被列入强制(zhì)性清洁生产审核企业名(míng)单的情况。

此(cǐ)外，宇星股份的外协供应商(shāng)还存在排污超标的情形。比如，宇(yǔ)星股份的镀锌外协供应(yīng)商科腾(téng)环保科技(嘉兴)股份有限公司(sī)(下称“科腾环保”)在2021—2023年(nián)均存在排污超标的(de)情况;嘉兴兴欣环保科(kē)技股份有限公司(sī)(下称“兴欣环保”)在2019-2022年被列为土壤(rǎng)污染重点监管单位;嘉兴市中法金(jīn)属表面处理有限(xiàn)公司(下称“中法金属”)则多(duō)次(cì)因废(fèi)气超标排放被处罚。

家族控股危害多

《电(diàn)鳗财经(jīng)》注意到，宇星股份实际控(kòng)制人沈家(jiā)华、李金秀、沈婷通过(guò)直接、间(jiān)接持股和一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人合计控制公司的股份比(bǐ)例为 85.37%。沈家华、李金秀系(xì)夫妻关系，沈(shěn)婷为二人之女。沈婷(tíng)之配偶(ǒu)袁(yuán)铭持有宇星管理 40.00%的财产份额，直接持有公司 2.2119%的股份(直(zhí)接及间(jiān)接持有比例超过 5%)，2019 年(nián) 12 月至今，担任宇星股份董事、总经理(lǐ)，未被(bèi)认定(dìng)为公司实际控制人。

此外，公司共有6名非独立董事，5名为实控(kòng)人家族成员，分别为董事长沈家华、董事袁铭、沈华、沈黎明、黄飞，其中(zhōng)，沈华(huá)、沈黎(lí)明为沈家华(huá)兄弟，分别持有公司1.65%、1.80%股份，黄飞为沈华的女婿。3名高管中，2名为实控人家族(zú)成员，分(fēn)别为总经理(lǐ)袁铭(míng)、副总经(jīng)理沈华;实控人沈婷为公司(sī)总经理助理(lǐ)。

值得(dé)注意(yì)的是，公司存在对赌协议：公司控股(gǔ)股东宇星控股、实际控制人沈家华、李金秀和沈婷、宇星管理与公(gōng)司股东嘉兴君科、海(hǎi)盐智汇湾(wān)签署的相(xiāng)关协议中，约定了以宇星控股、宇星管理、沈家华、李(lǐ)金秀、沈婷(tíng)作为义务承担主体的对赌条款。若嘉兴君科、海盐智汇湾按照协议主张宇（金麒麟分析师）星控(kòng)股、宇星管理、沈家华、李金秀和沈婷履行对赌义务，公司控股股东及(jí)实际控制人将需承担回购嘉兴君科、海盐智汇(huì)湾所持有公司股(gǔ)份(fèn)等相关义务。

家族控股、一股独大往往导致公司治理结构不(bù)平衡、不彻底、不完善。大股东可能通过(guò)绝对或相对控股(gǔ)地位，几乎完全支配公(gōng)司董事会和监(jiān)事会，形成一(yī)言堂，导致日常经营(yíng)中一手遮天，容易产(chǎn)生(shēng)内部人控(kòng)制(zhì)现象。业内人士称，一股(gǔ)独大(dà)也为董事会治理提出挑战，独立董(dǒng)事制(zhì)度(dù)的设(shè)计初衷是保护(hù)中小股东利益，限制大股东权利，但(dàn)在一股独大的情况下，独立董事可能难以摆(bǎi)脱(tuō)大股东的影响，导致(zhì)董事(shì)会治理失效(xiào)。

董事长高中学历且数千条风险缠身

据招股书披露，公司董事长沈家华，为高中学历，曾(céng)担任(rèn)海塘乡电影队放映员，海盐螺帽总厂二分厂销售科长。据天(tiān)眼查显示(shì)，董事(shì)长沈家华目前有10条(tiáo)任职信息，担任股东(dōng)3家，担任高(gāo)管5家，且实际控制5家企业。

尤为注意的是，其周边风险多达2339条，预警提醒也(yě)多达157条。其(qí)担(dān)任高管的海盐华(huá)亭贸(mào)易有限公司进行了(le)简易注销;曾担任法定代表人(rén)的海盐新诚信紧固(gù)件融(róng)资担保有限公司有注销备案信息;曾担任法定(dìng)代表人的海(hǎi)盐新(xīn)诚信紧固件融资担保(bǎo)有限公司(sī)有清算信息;担任(rèn)股东的浙江海盐农村商业银行股份有限公司的部分股权处于出质状(zhuàng)态(tài);曾(céng)担任法定代表人的海盐新诚信紧固件融资(zī)担保(bǎo)有限公司有股东的股权被冻结;担(dān)任股东的浙江海盐农村商业银行(xíng)股份有限公司申请其他(tā)公司破产(chǎn)的案件信息等。

诉讼方面，其(qí)担任股东的(de)浙江(jiāng)海盐农村商(shāng)业银行股份有限公司曾业绩下滑还被强制“环保”，“夫妻店”宇星股份IPO悬了！因案外人执行异议之诉而被起诉，担任股东的浙江(jiāng)海盐农村商(shāng)业银(yín)行股份(fèn)有限公司曾(céng)因(yīn)金融借(jiè)款合同(tóng)纠纷(fēn)而被起(qǐ)诉，担任股东的浙江海(hǎi)盐农村(cūn)商(shāng)业银行股份(fèn)有限公司曾因票据利(lì)益返还请(qǐng)求权纠纷而被起诉，担任股东(dōng)的浙江海盐农村商业银行股(gǔ)份(fèn)有限公司曾因借款合同纠纷而被起诉等。

此外，其担任股东(dōng)的浙江海盐农村商业银行(xíng)股份有限公司曾因(yīn)其他原因而受到行政处罚，担任法定(dìng)代表人的宇(yǔ)星紧固件(jiàn)(嘉兴)股份有限公司有动产处于(yú)抵押状(zhuàng)态等。

如何保护好(hǎo)投资者利(lì)益，公(gōng)司(sī)IPO如何顺利进行，是沈家华需要考虑(lǜ)的(de)问题。

《电鳗(mán)财经》将(jiāng)持续关注宇星股份(fèn)IPO进展，也密切跟踪投资者的关切(qiè)。

《电鳗快报》

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