中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会

　　9月6日(rì)，中信保诚基金在青岛举办了“改革有新声共创(chuàng)财富行——中信保诚基金2024投(tóu)资策略会暨(jì)客户服务品牌发(fā)布会”。活动(dòng)现场，中信保诚基金研究总监吴昊以“耐心资本把握结构(gòu)性机会(huì)”为主题，分享了对市场(chǎng)前景的乐观态度和(hé)投资策略。通过趋势、反转、高质量、低(dī)估值四种投资策略的灵活运用，吴昊目前管理的(de)多只(zhǐ)基金产品(pǐn)均有可圈可点之处，如中信保诚四季红(hóng)年内收益(yì)11.82%，位列同(tóng)类(lèi)第1。

　　吴昊的分(fēn)析从宏观经济指标出发，制造业投资(zī)的强(qiáng)劲增长与房(fáng)地产投资的下滑(huá)形成鲜明对(duì)比，显示出中国经(jīng)济结构正在向高(gāo)质量(liàng)发展转型。制(zhì)造业的持续投资支撑了生产和工业增加(jiā)值(zhí)的高韧性，但整体需求侧表现(xiàn)相对疲软(ruǎn)，导(dǎo)致通胀水平保持(chí)在(zài)较低(dī)位置。企业(yè)盈利能(néng)力偏弱，成为市场交易情绪低迷的重要原因。

　　在政策(cè)层面，吴昊提及财政政策的(de)重(zhòng)要性日益凸显，货币政策的(de)转型和财政政策的主导地位成为宏观环境的新特征。特别是地方政府债务(wù)化解和特别国债的发行，为市场注入了积(jī)极的信(xìn)号。财政(zhèng)政策在需求侧发挥更大作用(yòng)，为经济增(zēng)长提供新动(dòng)力值得期待。

　　资本市场改革方面，监管的加(jiā)强和投融(róng)资平衡的强(qiáng)调，预示(shì)着市场(chǎng)将朝(cháo)着更加稳定和可持续的方向发展。上市公司对投资者回报的重视(shì)，将使(shǐ)资本市场(chǎng)的定价更加反(fǎn)映企业的现金(jīn)流创造能力。

　　在市场估值方面，当前整体估值水平(píng)处于历史低位区间，为投(tóu)资者提供了较(jiào)高的回报预期。吴昊认为，市场可能已经具备了(le)一定的反弹必要条件，关(guān)键在于经济转型的成(chéng)功和资本市场改革的深化。

　　吴昊表示，中信保诚基金权益团队坚持投(tóu)资优秀公司的理念，关(guān)注企业的综合实力(lì)和长期现金流增长(zhǎng)能力。在安全边(biān)际的保护下，寻求在合理价格买入优质公司，以实现持续的超额收益。

　　面对市场的(de)挑战和机遇，中信保诚基金权(quán)益(yì)团队已经布(bù)局了多元化的产品线(xiàn)，包括成长策略、价值(zhí)策略和消费策略及绝(jué)对(duì)收(shōu)益策略(lüè)。

　　在大盘价值方面，公司更多关注央国企(qǐ)及定(dìng)价合理且股(gǔ)东回报优(yōu)厚的资产。吴昊认(rèn)为(wèi)，国有企业在国家战略中扮演(yǎn)着关键角色，特别是在国(guó)家命(mìng)脉、国计民生和战略新兴产业等领域。这(zhè)些(xiē)领域的企业不仅能够提供稳定的股东回报，而且在资本市场中占据重要(yào)地位。这些领域的长期增长潜力和投资(zī)价值值得关注。吴昊同时提到，具有高股息属(shǔ)性的资(zī)产在市场调整时或能(néng)展现出良好(hǎo)的防(fáng)守属性。随着市场的逐(zhú)步成熟(shú)，投资者将更加重视资(zī)产(chǎn)的确定(dìng)性(xìng)回报，而非仅仅追求成长性。

　　在成长风格方面，中信保诚基金侧重于(yú)趋势成长和(hé)周期成长(zhǎng)。在趋势成长方(fāng)面，公司(sī)关(guān)注海外产业趋势和国(guó)内新质(zhì)生产力的发展。例如，AI技术的(de)进(jìn)步和应(yīng)用，以及中(zhōng)国制造业在全球供应链中的竞争力，都(dōu)是公司寻找投资机会的关键领(lǐng)域。在周期成长方面，公司关注(zhù)那些(xiē)经历行业出清后，仍具有成长潜力(lì)的领(lǐng)域，如(rú)新能源、光伏设备等(děng)等。吴昊认为，这些行业的周期性复苏将为(wèi)投资者带来新的(de)机遇。

　　在消费领域，尽管目(mù)前(qián)市场对(duì)消费资产持谨慎态度，消费市场的(de)巨大潜力(lì)依(yī)然不容(róng)忽视。随着人口结构(gòu)和家(jiā)庭结构的变化(huà)，新的消费需求和(hé)模(mó)式将不断涌现，为投资者提供(gōng)丰富的投资机会。

　　此外，中信保诚基金中信保中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会还关注港(gǎng)股市(shì)场。吴昊表示，港股估值处于历史低位区间，且更可能受益未来(lái)美联储降息带来的估值向上重估。两地(dì)上市的龙头公(gōng)司，港股比A股有更多的估值折价，性价比更高。另外，如互(hù)联网和创新药等(děng)领域的稀缺优质标(biāo)的也更多(duō)集中在港(gǎng)股上市场。

　　（注：基金管理人对提(tí)及的板块/行业不做任(rèn)何推介，不(bù)代表任何投资建(jiàn)议或推介(jiè)，不代表基金持仓信息或交易方向。）

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责任编辑(jí)：王(wáng)若云(yún)

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