从基金公 司的规模变化说开去

对于基金(jīn)公司来说，管理(lǐ)费是其最重要的收入来源，而管(guǎn)理费又是与规模挂钩的。因此(cǐ)，其规(guī)模(mó)增减往往(wǎng)被视为观察基金公司经营情况好坏的一个重要指(zhǐ)标。

随着基金一季报的披露完毕，基金公司的规模数据浮出水面。透(tòu)过各家基金公司规模(mó)变动情(qíng)况，可以发现当前公募行业呈(chéng)现三个特(tè)征(zhēng)。

一是马太效应 日益显著。天相投(tóu)顾的统(tǒng)计数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，公募基金管(guǎn)理
规模（不含货币基金）合计16.56万亿(yì)元，比去年底增加3400亿元。但在行业(yè)整体规模(mó)增加的同时，基(jī)金(jīn)公司之间出现了很大分化，头部公(gōng)司的优势进一步扩大。

以易方达基(jī)金为(wèi)例，截至(zhì)今年一季度末(mò)，该(gāi)公(gōng)司非货规模为11383亿元，位居行业第一，比去年底增加1200多亿元；华夏基金非货(huò)规模为9750亿元，比去年底增加近千亿(yì)元；嘉实基金非货规模为6332亿元，比去年(nián)底增加近(jìn)700亿元。

与(yǔ)上述规模(mó)逆势增(zēng)加的大型基(jī)金公司相比，部分中(zhōng)小型基金(jīn)公(gōng)司的规模从基金公司的规模变化说开去在下降。信(xìn)达澳亚基金(jīn)公司
2023年底非货规模为813亿元，今年一季度末降至681亿元；光大保德信基金公司2023年底非货规模为640亿元，今年一季(jì)度末降至556亿元；泰信基金公司2023年(nián)底非(fēi)货规模为259亿元，今年一季度末降至188亿元。

二(èr)是指数型产品影响巨大。今年一季度，在权益市场震荡下行过程中，ETF被大量申购，这对(duì)多家基金公(gōng)司的(de)规模变化带来重(zhòng)大影响(xiǎng)。

以华泰柏瑞基金(jīn)公司为例，截至(zhì)今年一(yī)季度末，该基金(jīn)非货规模为3571亿元，比(bǐ)去年底大增658亿元，这缘于该公司旗(qí)下的华泰柏瑞沪深300ETF规模的大幅(fú)增加。截至今(jīn)年一季度末，华泰柏瑞沪深300ETF规模为1952亿元，比(从基金公司的规模变化说开去bǐ)去
年底劲增640多亿元。可(kě)以说(shuō)，仅仅(jǐn)依靠这只产品，该基(jī)金公司的规模就实现了(le)跃迁。

事实上，易方达基(jī)金公司管理规
模的增加，同样缘于(yú)ETF规模的劲增。今年一季 度末，易方达沪深 300ETF规模为(wèi)1360亿元，比去年底(dǐ)增加800多亿元；今年(nián)一季度末，易方达创业板ETF规模(mó)为550亿元，比去年底增加140多(duō)亿元。

三是公司策略(lüè)决(jué)定规模大小。对(duì)于大型基金公司来说，均衡发展(zhǎn)至关重(zhòng)要，各(gè)类产(chǎn)品(pǐn)线要齐头并进，这样才能更好地应对(duì)市(shì)场 各种情(qíng)况。对于小型基金公(gōng)司来说，则要聚焦重(zhòng)点，集中突破，“一招鲜可以吃遍天”。

以中欧基金为例，截至今年一(yī)季度末，公司非货规模(mó)为(wèi)2646亿元，比(bǐ)2023年底减少185亿元。同样的还(hái)有，中庚基金今年一季度末非货(huò)规模(mó)为250亿(yì)元(yuán)，比去年底减(jiǎn)少50多亿元。究
其原因，主(zhǔ)要是这些公司旗下产品多是主动权益型产品，被(bèi)动型产品(pǐn)和(hé)债券型产品数量不多(duō)。

事实上，规模是基金公司(sī)综合能力的体现。在(zài)当前竞争日趋(qū)激烈的(de)情况(kuàng)下，基金(jīn)公司需要在(zài)投研、营销服(fú)务、科技创(chuàng)新等多方面一起发力，这样才能稳(wěn)步地向前发展。当然，除了上述重要因素(sù)，还需要市场(chǎng)走势的配合，这(zhè)当然有(yǒu)一定的运气成分。

比如(rú)，今年一季度(dù)，中(zhōng)央汇金豪(háo)掷(zhì)数千亿元买入ETF。对于相关 公司来说，可(kě)谓“泼天的富贵”。但
运气背后，还应看到他们提前入局的前(qián)瞻准备。可见，有时候运气也会青睐(lài)有准备(bèi)的人。

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