美联储 ，重大变数！

　　关键时刻，美联(lián)储(chǔ)突传重大(dà)变数。

　　在(zài)美联储议息会议前夕，市场对“降息50个基(jī)点”的预期重燃。Fedwatch的最新数据显示
，掉期市场交易员预计美联储下周(zhōu)选择大幅降息(xī)的概率突然上升至50%，而美东时间9月12日，这一概率(lǜ)仅(jǐn)为15%。

　　受美联储大幅降(jiàng)息预期(qī)的刺(cì)激(jī)，全球市场已经(jīng)开始躁动。其中，美(měi)股强势(shì)反攻，标普500指数、纳指创下今年迄今最大的单周涨幅，分别大涨4%、6%；黄金价(jià)格大幅飙涨，现货黄金 连续(xù)创出历(lì)史新高。

　　值得注意的是，呼吁美联储降息50个基点的声音也愈发密集。前纽约联储主席杜德(dé)利表示，在下周的(de)美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，仍有可(kě)能降息50个基点，降息50个基点的(de)理由非常充(chōng)分。有“美联储传(chuán)声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也表(biǎo)示，25个基点降息(xī)是“阻力最小(xiǎo)的路径”，但以50个基点降(jiàng)息开场，可以减少市场对后续降息幅度的争(zhēng)论 。分析认为，Nick Timiraos重燃市场对美(měi)联储9月降息50个基点的(de)影响不容忽视。

　　重大变数

　　距离(lí)美国当地时间(jiān)9月18日美联储公布利率决议仅剩3天，市场突然加大了对“降息50个基点”的押注。

　　Fedwatch的最新
数(shù)据显示(shì)，掉期市场(chǎng)交易员预计，美联储下周选择大幅降息的概率突然上升至50%，而(ér)美东时间9月12日，这一概率仅(jǐn)为(wèi)15%。

　　回顾此(cǐ)前的降
息(xī)周期，美联储一般都(dōu)以每次25个基点的幅度下(xià)调(diào)利率，但如果美联储官员们认为美国经济面临着(zhe)过快放缓的风险(xiǎn)，降息50个基点可能会作为一种预防性措施。

　　SGH Macro Advisors的首席美国经济学家Tim Duy表示，对美联储来说，最不会(huì)后悔的道路(lù)是先降息50个基点，这(zhè)是唯一符(fú)合(hé)逻辑的政(zhèng)策选择(zé)。

　　受美(měi)联储(chǔ)大幅降息预期(qī)的刺激，全球市场(chǎng)已经开(kāi)始躁动。

　　其中，美国(guó)股市强势反攻，标普500指数、纳斯达(dá)克综合指数创下今年迄今 最大的
单周涨幅，分别上大涨(zhǎng)4%、6%。

　　黄金价格也持续飙涨，北京时间9月14日早间，纽约商业交易所（COMEX）黄金期货主力12月合约突破2600美元/盎司关(guān)口，创(chuàng)出自上市(shì)以(yǐ)来新高。9月13日，伦敦现货黄金价(jià)格继隔夜突破2550美元/盎(àng)司的新高位(wèi)后，再次突破2560美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)，一度涨至(zhì)2568.18美元/盎司(sī)。

　　分析人士指出，美(měi)联储降息周期开启，美债实际(jì)利率、美元低位运行是促进此轮金价上涨的核心因素。欧(ōu)洲(zhōu)央行决议后欧(ōu)元(yuán)/美元走强，从而打击美元(yuán)指数，加上数据显示美国经济放缓，增(zēng)强对美联储降息预期(qī)，金价因此飙升。

　　IG分析师Tony Sycamore表示，“这是美联储降息辩论中的又(yòu)一个转折，美联(lián)储降息50个基点的概率突(tū)然飙升，市场(chǎng)重 新(xīn)进行了(le)定(dìng)价。”

　　IG亚洲私 人有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司的市场策略师Jun Rong Yeap表(biǎo)示，PPI数据“给美联储留了(le)一些空间来(lái)考虑未来更大幅度的降息(xī)”。“金价再创历(lì)史新高，巩固了贵金(jīn)属整体上涨趋(qū)势”。他(tā)预测，金价突破(pò)其区间后，可(kě)能会涨至2670美元/盎司。

　　市场激辩(biàn)

　　当前，市场关于“美联(lián)储降息25个基点(diǎn)还是降息50个(gè)基点”的辩(biàn)论愈发激(jī)烈。

　　当地时间9月13日
，前纽约联(lián)储主(zhǔ)席杜德利（William Dudley）最新表美联储，重大变数！态，在(zài)下周(zhōu)的美联储(chǔ)议息会议(yì)上，仍有可能降息50个基点。他(tā)认为降息50个基点的理由很充分。

　　他(tā)在(zài)新加坡布雷顿森林体系委员会年度未来金
融论坛上表示：“我认为降息50个(gè)基点的理由很充分。我知道我要争取什么。”

　　杜德利曾担任纽约联储主席九年之久，由于纽约联储主席同时要兼任(rèn)联邦公开市场委员会（FOMC）副主席，在 货币决策上享有(yǒu)固定的投票权。在与伯南克、耶伦和(hé)鲍威尔三(sān)代主席共事期间，杜德利一直是偏向紧缩货币政策的鹰派。

　　在最新发言中，他以美(měi)国劳动力市场放缓为理由，呼吁美联(lián)储下周降息50个基点。他指出，美国就业面临的风险大于(yú)通胀面临的持续挑战。他还(hái)强调了美(měi)联储主席鲍威尔上月在杰(jié)克逊霍尔的(de)讲话，鲍威尔当时强调不(bù)希望看到就业市场进一步疲软(ruǎn)。

　　此(cǐ)外，有“美联储传声筒”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos也放出风声，25个基点(diǎn)降息是“阻力最小的路径”，但同时也指出以50个基点降息开场，可以减(jiǎn)少(shǎo)市场对后续降息幅度的争(zhēng)论。

　　分析师认(rèn)为，Nick Timiraos重燃市场对美联储9月降(jiàng)息50个(gè)基点的影(yǐng)响不容忽视(shì)。

　　约翰霍普金斯大学金融经济(jì)中心研究员Faust说，“我也(yě)更倾向于从50个基点开始降息，美联(lián)储完全可(kě)以通过提供大量(liàng)措(cuò)辞，使其不那么可怕，来应对投资者(zhě)对更大幅(fú)度降息的担忧。”

　　摩(mó)根大通首席美国经济学(xué)家迈克尔·费罗利(lì)（Michael Feroli）在最新发布的报告中重申了对美联储9月降息50个基(jī)点的预期。

　　费罗利表示，虽然美联储有可能(néng)只降息(xī)25个基(jī)点，但仍然维持原来的预期，降息50个基点(diǎn)才是他们应(yīng)该做的事。

美联储，重大变数！le="font-L">　　但部分华尔街机构仍保留“降息25个基点(diǎn)”的预期，其中，高盛策略师Paolo Schiavone认为，美联储下周降息25个基点仍是大概率事件；美国银行 分(fēn)析师Aditya Bhave和Shruti Mishra表(biǎo)示，降(jiàng)息50个基(jī)点的可能性仍然很小(xiǎo)。

　　Schiavone指出，尽管(guǎn)即将到来的FOMC决策可能会引发(fā)市场波动，但美(měi)联储更有可能(néng)选择(zé)相对温和的降息(xī)25个基点，这种判(pàn)断是基于(yú)经验和市场逻辑(jí)。

　　他进一步解(jiě)释称，“如果
降息50个基点，则意味着美联储可能更倾向于大 幅度的宽松货币政策，这通常意味着美联储更担忧经济放缓，认为需要更大力度的降息来刺激经济增长。”

　　美联储的部分官员们也表示了类似的担忧，认为如果一开始降息50个基点，容易引起市场恐慌，也不利(lì)于美联(lián)储进行(xíng)市场预(yù)期管理和控制通胀。

　　责编：罗晓霞

责任编辑：石秀珍 SF183

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