突发！日本又崩盘

　　来(lái)源 ：wind万得

　　日(rì)本劳动力现金收入数据和美国非农数据公(gōng)布后，日本225指数期货再次大跌(diē)超过5%。

　　//  广泛的市场波动已来  //

　　8月新增(zēng)非农就业(yè)14.2万(wàn)人，不及市场预期为16万人。市场认为，美联储9月已经没有悬(xuán)念。

　　从(cóng)历史上看(kàn)，美联储降息(xī)期(qī)间，全球股市多(duō)数时候大幅下跌。

　　美国银(yín)行的首席投资策略师Michael Hartnett表(biǎo)示，市场(chǎng)正在“卖出首次降息”，风(fēng)险资产已经积极领先(xiān)于美联(lián)储，并且不再关注较低的增长。

　　芝加哥期权(quán)交易(yì)所波动率指数（VIX）上涨至22.38，上周飙升了约49%。

　　商(shāng)品市场方面，白银在9月7日大跌3.5%，美油大跌1.43%向下(xià)跌破70美元。黄(huáng)金在广泛的市场下跌中也没能幸免，伦(lún)敦金现(xiàn)跌至(zhì)2500美元下方。

　　美股盘后交易时间段，七大科技股同步下跌(diē)，特斯拉(lā)大跌超8%。

　　//  日(rì)央(yāng)行加息预期上升  //

　　日本厚生劳动省数据(jù)显示，7月经(jīng)通胀调整的实(shí)质(zhì)工资同比升0.4%，是连续2个月上升(shēng)，主要是受春季劳资谈判加薪和夏季奖金所(suǒ)推动。期内，名(míng)义工资增加3.6%，连续31个月增加。

　　9月6日，日股收盘后(hòu)，7月份，日本劳动(dòng)力现金收入数据公布，同比增长3.6%，较6月份4.5%的增幅（1997年1月以来的最高增幅(fú)）有所放缓，但仍高于(yú)市场预(yù)期的3.1%。同时，Jibun银行8月份服务业(yè)PMI从最(zuì)初估 计的54.0修正(zhèng)为53.7，标志(zhì)着(zhe)服务业连续(xù)第七个(gè)月(yuè)扩(kuò)张。

　　另外，日本通胀也可能继续上升。

　　日本(běn)多地自(zì)7月开始，出现“大米荒”。大阪府官员再次呼吁日本中(zhōng)央政府(fǔ)尽快投放储备米(mǐ)以缓解供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张，但(dàn)遭到中央政府官员(yuán)拒绝。截至6月(yuè)末，日本大米民间库(kù)存量为156万吨，同比减少41万吨，创1999年以来(lái)新(xīn)低；6月糙米平均批发价较(jiào)去年同期(qī)上涨14%，创下2013年(nián)8月以来最(zuì)高纪(jì)录。

　　除了(le)强劲的经济数据(jù)，日本央行也开始释放(fàng)继续加息的信号。

　　日本政策(cè)研(yán)究大(dà)学院大学特任教授(shòu)、日本央行原行长黑(hēi)田东(dōng)彦在9月6日的上海外滩大会上通过(guò)视(shì)频表示(shì)：“日本央行正试图逐(zhú)步接近的名义中性利率可能低于2%…短期名义利率可能低于2%，可(kě)能在1.5%左右，甚至更低。”

　　日本央行今(jīn)年已经加(jiā)息两次，但也(yě)仅(jǐn)仅将其基准利率提高到 0.25%，距离(lí)1.5%左右的中性利率水平还相差甚远。

　　黑田东彦还表示，日本(běn)当(dāng)前的实际自然利率可能在0%左右(yòu)或(huò)更低，这与日本央行的预(yù)估一致。日本央行(xíng)上周发表(biǎo)了一篇(piān)论文，提出日本(běn)当前的自然利率(lǜ)介于(yú)-1%至0.5%之间。

　　前日本央行官员、东京大(dà)学(xué)经济学(xué)教授Tsutomu Watanabe也在近期表示，日本央(yāng)行的升息速度可能比大家预期得要快，今(jīn)年还有可能再采取两次加息行(xíng)动。他认为，日本央行应(yīng)努力更(gèng)好地传达这些作为，以确(què)保市场不(bù)会恐慌。

　　//  日(rì)元兑美元还有升值空间(jiān)  //

　　日(rì)元(yuán)兑美元 自7月3日低(dī)点已经升(shēng)值超过11%。7月31日-8月(yuè)5日间，由于日元快速大幅升值(zhí)，全球股市大跌让(ràng)投(tóu)资者记忆(yì)深刻。目(mù)前，日元兑(duì)美元徘徊在年内高点。

　　普徕仕环(huán)球固定收益(yì)主(zhǔ)管兼首席投(tóu)资总监 Arif Husain 表示，2024年初(chū)，日元兑(duì)美元汇 率跌至20世纪80年代中期以来的低位。然而，由(yóu)于美联储有意减息，加上欧洲央行已经开始放宽政策，日本央行所面临的加息压力或相对较小。

　　Arif Husain 继续解释称，8月5日出现的市场广泛震荡尚未(wèi)划上句号。日本央行收紧政(zhèng)策及其对全球资本突发！日本又崩盘流动的
影响(xiǎng)非同小可 ，可能在未来几年带(dài)来巨(jù)大影响。但(dàn)鉴于其他(tā)趋(qū)势的影响，如一些已发展国家财政扩张
或不能持续，市场波动或将成为常态，而(ér)非重(zhòng)大冲击。但他继续补充称，未来几年(nián)的投(tóu)资格局可能(néng)会更加艰难。日本央(yāng)行收紧政策(cè)对全球资(zī)本流动的影响正是变化之一(yī)，投资者应该密(mì)切留意相(xiāng)关影响。

　　东方汇(huì)理首席策略师认为，随(suí)着利(lì)用日元的(de)套利交易继续解除，日元(yuán)有扩大涨幅的空间。东方汇理投(tóu)资(zī)研究所主管(guǎn)Monica Defend表示，日(rì)本央行7月(yuè)的加息及其所标志的货币政策的转变完全改变了日元的格(gé)局，“我(wǒ)们(men)认为日元的公允价值(zhí)之前是，现在也是140”。

　　（Wind 综合自Wind终端数据(jù)、日(rì)本官(guān)方数据(jù)、官员公开讲话以(yǐ)及机(jī)构研(yán)报等）

责任编辑：江钰涵

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