生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑

　　卓创资(zī)讯(xùn)生猪行业高级分析师王亚男

　　【导语】9月份，生猪市场处(chù)于震荡(dàng)下滑态势。养殖端(duān)有提涨动作，但在供大(dà)于求的情况下，市场行情偏弱。在养殖集团四季度放量、产能恢复、二次育肥集中释放等因素的影响下，后市供应或增加，为猪价带来压(yā)力，行情(qíng)有下滑可能。

　　9月份生猪价格呈月(yuè)初上涨、随后震荡下滑的(de)走势。月初养殖单位出(chū)栏计(jì)划有限(xiàn)，价格顺势提涨(zhǎng)，价格自(zì)8月29日开始上涨，一路涨(zhǎng)至4日的20.1元/公(gōng)斤，一周时间上涨0.82元/公斤，涨幅(fú)达到4.27%。而随着供(gōng)应陆续恢复正常以及二次育肥猪(zhū)的陆(lù)续出栏，供大于求格(gé)局显现，猪价有下(xià)滑态势。但由(yóu)于养殖端(duān)仍然有抗价操作，加之中秋前集(jí)中备货带来了(le)需求端的支撑，因此猪(zhū)价(jià)下滑(huá)幅度较为(wèi)缓和，自20.01元/公斤降至13日的19.26元(yuán)/公斤。

　　根据卓创资讯监测，截(jié)至19日，9月全(quán)国瘦肉型生猪交易平均价格19.56元/公斤，与上月(yuè)1-19日同期平均价格相比下降1.14元/公斤，环比降幅5.52%。其中最高点为4日的20.01元/公斤，最低点为19日的18.77元/公斤。

后市供应或持续增加

　　首(shǒu)先，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏量及(jí)生猪存栏量上涨，四季度生猪理论供应量或增加。

　　从卓创资讯监测的196家样(yàng)本企业的能繁母猪存(cún)栏数据来(lái)看，2024年一(yī)季度能生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑繁母猪存(cún)栏量震荡上(shàng)涨，二(èr)季度开始持续上涨，并于6月份开始同(tóng)比(bǐ)上(shàng)涨。8月(yuè)份能繁母猪存栏量为869.19万头，与今年最低点为2月份相比增加11.84%。从能繁母猪数据(jù)来看，今年四季度生(shēng)猪供(gōng)应量或先降后增，其中12月份或上涨。

　　从生猪存栏(lán)量数据来看，其上涨时间(jiān)早于能繁母猪存栏量的上涨时间，且自1月份开始便同比转(zhuǎn)正。8月份生猪(zhū)存栏量(liàng)6926.40万(wàn)头，年内已累计上(shàng)涨10.50%。由(yóu)于该数据监测(cè)的(de)中(zhōng)大型养殖企业占比较多，因此从数据上可反馈当前中大型养殖企业(yè)的产能恢复情况较好，在后备(bèi)母(mǔ)猪(zhū)补(bǔ)充的同时，企业(yè)亦增加生猪存栏量(liàng)。从生猪数(shù)据来看，生猪(zhū)实际供应(yīng)开(kāi)始增加(jiā)的节点或早于通(tōng)过能繁(fán)母猪存栏量推测的供应拐点。综合判(pàn)断，四季度生猪(zhū)理论供应量或增加。

　　其次，上市公司四季度生猪出栏(lán)计划(huà)或较(jiào)多(duō)，进一(yī)步增加供应。

　　根据当前市场已披露的17家上市企业生猪出栏量可知，1-8月份生猪供需双增的四季度——供应举足轻重，价格或下滑上市企业生猪出栏量9679.31万(wàn)头，占2024年出栏计划的(de)59.47%。后四个月虽然占全年(nián)时间的三分之一，但生猪待出栏量(liàng)为40.53%，后期生(shēng)猪供应或进(jìn)一步增加。

　　第三，二次育肥或集中释放，供应后置效果将得(dé)以体(tǐ)现。

　　9月份二次(cì)育肥补栏量下滑，出(chū)栏量增加，东北、河北、山东等集中二育的(de)区域当前迎来第一(yī)波小(xiǎo)释放期，对9月下半月行情带来利空影响。而在(zài)二次(cì)育肥出(chū)栏一部分后，养殖(zhí)户或再度有一定空栏率，加之(zhī)猪价或跌至较低位，10月份或再(zài)度有二次育肥补栏情况。但从11月(yuè)开始，二次育肥或进入第二波集中(zhōng)释放期，到12月份时出栏量或达到较大值。6-8月份二次育肥的补栏(lán)或使得生猪(zhū)出栏时间被人为(wèi)延后，实际供(gōng)应量后移，对(duì)后期行情有利空影响(xiǎng)。

需(xū)求或逐步恢复，但幅度或(huò)相对缓和

　　从下表中可以看出，在近五年中，9月份生猪屠(tú)宰量(liàng)多数年(nián)份(fèn)呈上涨态势，而10月份下(xià)跌概率较大，11-12月份以涨(zhǎng)为主。从今年情况来看，8月份生猪屠宰量(liàng)或已跌至(zhì)近期最低水平(píng)，9月份处于陆续恢复态势。而10月份或处于需(xū)求旺季(jì)前(qián)的过渡(dù)月份，且无节日(rì)等因素支(zhī)撑，屠宰量或下滑。11-12月(yuè)份屠宰量有上涨空间，对行情有一定支撑效果。但与(yǔ)此同时，从今(jīn)年整体的屠宰量来看，截至(zhì)9月19日(rì)的2024年(nián)生猪日均屠宰量同比下降15.32%，四(sì)季度的屠宰量亦或低于去年同期水平，需求量增(zēng)幅或小于供应增幅。

生猪价格或震荡(dàng)回落

　　9月份以及四季度生(shēng)猪价格或呈震荡下滑走势，具体分析如下(xià)。

　　9月份供需双增，但供应增幅或大于需求增幅，生猪价格有下降空间。而来到10月(yuè)份，价格跌至较低位，部(bù)分二次育(yù)肥户(hù)或再次(cì)启动二育补栏；且9月已出栏部分二次育(yù)肥生猪，空栏率提(tí)升，为二次育肥(féi)补栏提供客观场地(dì)支撑。而在需求平平的影响下(xià)，猪价上(shàng)涨幅度或相对受(shòu)限。

　　11月份生猪供应量或整体提升，且前期压(yā)栏(lán)增重的(de)育肥猪(zhū)或陆续出(chū)栏(lán)，对行情(qíng)有(yǒu)利空影响；加之11月腌腊备货尚不集中，较为分(fēn)散，因此需求的(de)提升对行情的支撑力度偏弱。

　　12月份市场进入(rù)除春节外的全年(nián)最大消(xiāo)费旺(wàng)季，南(nán)方腌腊或陆续集中进行，北方(fāng)灌制香肠亦将陆续启动，屠宰量或迎来全(quán)年的高位水平。而与此(cǐ)同时，养殖业者(zhě)在该时段集中(zhōng)出(chū)栏的(de)可能性较大，短线(xiàn)二次育(yù)肥、长线二次育肥、专业仔猪育肥等均有(yǒu)在12月份乃至冬至前后集中出栏的(de)可能，生猪市场供(gōng)应量或继续增加；部分养殖集团(tuán)亦存在年(nián)底冲量的可能，供应量有(yǒu)进一步增(zēng)加可(kě)能。受此影(yǐng)响，卓创资讯预计12月份生猪价格或下滑。

责(zé)任编辑：李铁(tiě)民

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