新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低利率下保值需(xū)求(qiú)上升(shēng)，年金型产品受青(qīng)睐

上(shàng)市险企一季度寿(shòu)险业务开始出现分化。

近日，中国平(píng)安、中国人保、中国太保(bǎo)三家A股上市保险(xiǎn)企业 披(pī)露了2024年1~3月(yuè)份保(bǎo)费收入情况。从三家险企的寿险子公司(sī)保费收入(rù)情(qíng)况来看，人保寿险和太保寿险的原保费收入同比分别下(xià)滑8.2%、5.4%，平(píng)安人(rén)寿小幅(fú)增长0.9%。

对比(bǐ)年初开 门红时，五家上市寿险公司中，仅有中国人(rén)寿1月保费呈现同比正增长，其他四家均呈现同比负增长(zhǎng)。

谈及原因(yīn)，业内人士分(fēn)析(xī)称，对于寿险公司来说，近年来资产端受(shòu)困于(yú)低利(lì)率环境，负债端面临着预定利率下(xià)滑和银保渠道“报行合一”的压力。

“随着全球(qiú)经济进入低(dī)利率时代，经济下(xià)行周期中(zhōng)，居民金融资产配置面临新的挑(tiāo)战与(yǔ)机遇(yù)。”永达保险董(dǒng)事长吴文永对第一财经分析称(chēng)，低利率(lǜ)下保(bǎo)值需求上升，尤其是年金型产品能很好地解决经济下行压力比较 大时的资产保值增值问题。

吴文(wén)永表示(shì)，过(guò)去中国经济得益于人(rén)口红利(lì)和城镇化，地产、资(zī)源(yuán)、制造(zào)、互联网和消费都(dōu)曾是增长(zhǎng)点。但如(rú)今 人口(kǒu)红利减弱，城(chéng)镇化空间有限(xiàn)，经济增长面临转(zhuǎn)型。从以往(wǎng)经验来看，这个时候其实是发 展商业(yè)养老保(bǎo)险的好时(shí)候。

“总的来看，我 国经济展现出强(qiáng)劲韧 性，长期向好的(de)趋(qū)势也没有改(gǎi)变。这
为保险(xiǎn)业(yè)发(f新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？ā)展提供了机(jī)遇，特别是在医疗、养(yǎng)老、健(jiàn)康等(děng)民
生需求(qiú)方面。”吴(wú)文(wén)永称，保(bǎo)险(xiǎn)资金(jīn)应发挥长期、稳定、大体量的特点，精准对接融资需求，跨周期(qī)持有优质资产，拉长资产(chǎn)久期，服务(wù)主(zhǔ)业与(yǔ)民生建设，实现保险资金与社会经济的良性互动。

在政策层面，作为养老金(jīn)融中(zhōng)的一项重要试点，个人养老金制度(dù)自2022年11月(yuè)正式启动(dòng)之后就获得了广泛的关注。试点一(yī)年多后(hòu)，业内(nèi)普遍预计个人养老金(jīn)制度(dù)将推(tuī)向全国(guó)。2024年1月，人社(shè)部表示，下一步将推进个人养老(lǎo)金制(zhì)度全面实施。今年政府工作报告(gào)亦再次明确，将在全国实施个人养(yǎng)老金制度，积(jī)极发展第三支(zhī)柱养老保险。

吴 文(wén)永认为，在开支增多、养老金替代率(lǜ)却并不高的情况(kuàng)下(xià)，个人储备越发受到重(zhòng)视(shì)。而在当前经济(jì)环境下，年金保险作为一种强制储蓄计划，为个人提供了有(yǒu)效的财富积累方式。通过定期缴纳保费，积累(lèi)现金价值(zhí)，为(wèi)未来的养老(lǎo)金支出提供
稳定保障。

此外，2023年10月(yuè)底(dǐ)召开的中央金(jīn)融工作会议提出要做好“五篇大文章”，养老(lǎo)金融是其中之一。在2024年两会期间(jiān)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局局(jú)长李云(yún)泽(zé)也表示，将尽快补齐第三支柱短板，进一(yī)步丰富(fù)养老金融产品(pǐn)供(gōng)给，加快发展长期护理险等健(jiàn)康保险。

对于保险(xiǎn)机(jī)构来说，面对市场(chǎng)新(xīn)趋势，吴文永认为(wèi)，低利率环境下，保(bǎo)险(xiǎn)资金再 投资的风险上升(shēng)，也对保险企(qǐ)业的资产(chǎn)负债管理提出了更高的(de)要求。寿险行业更需重(zhòng)塑能力，提升投研能(néng)力，把握税延政策带来的新机遇。

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