质量重于规模，科技助力投研：平 安理
财四年构筑万亿"绝 对收益"产品城池

今年以来 ，在存款利率下行、市场风险偏好较低的大背景下(xià)，居民资金与企业资金纷纷(fēn)涌入银行理财市(shì)场。

成立(lì)以来服务客户(hù)数超1300万，持仓客户正收益占比达(dá)99%，平安理财构筑以“稳(wěn)”为(wèi)底色、以绝对(duì)收益为目标的多元化产(chǎn)品谱系(xì)，承接大众理财(cái)中低风险偏好(hǎo)资金。

截 至今(jīn)年6月末，平安理财管理产品规模达到(dào)10451.16亿(yì)元，较上年(nián)末稳(wěn)步扩容3.2%，旗下“启航”系列产品运(yùn)行超过(guò)1300期，均实现历(lì)史(shǐ)到期正收益兑付(fù)，历史到期兑付平(píng)均年(nián)化收益率达3.42%。攻守兼(jiān)备(bèi)的业绩表现凸(tū)显着平安(ān)理(lǐ)财在“绝对收益”领域(yù)的实绩，也印证了其“质量提升带动规模增长”的经(jīng)营理(lǐ)念。

对于平安理财来说，万亿台阶只是长期主义的一个(gè)起点。骨子里的“资管背景+市场化基因”，决定了平安理财(cái)对“绝对(duì)收益”的渴求(qiú)程度相较同
业只会更(gèng)浓。从组织架构、决策机制、内部文化、产品创设和客户陪伴(bàn)，都能(néng)看出(chū)这家万亿级资管机(jī)构，正持续积淀更为鲜明的风格底色，步(bù)履(lǚ)不停。

组织架构保障“绝对(duì)收益”价值主张落地

股市震荡，利率下行(xíng)，通过固收(shōu)理财参与长期稳(wěn)健行(xíng)情的(de)债市成为大部分低风险偏好投资者的(de)配置首选(xuǎn)。在(zài)此趋势下，各家理财公司积极在固收(shōu)产品上贴“低波”标签，从
底层持仓上增
配低波资产。

意识决定土壤——怎(zěn)么样的市场化理念，就(jiù)会催生出怎么样的市场化土壤。这(zhè)四年来，平安理财从组织架构、决策机制和投资考核等方(fāng)面着手，为打造(zào)以“稳”为底色、以绝对收益为(wèi)目标的产品(pǐn)体系厚(hòu)植(zhí)土(tǔ)壤。

首先，区别于一般理财公(gōng)司的(de)层级式结构，平安理财(cái)的投资部门是平行式的。在大固(gù)收和(hé)含权两大板(bǎn)块分设多个平级团队(duì)负责产品系列管理——

在大固收板块，现金管(guǎn)理(lǐ)团队负责现金类理财产品的(de)投资管理，固收投资团队负责(zé)固(gù)收类理财产品的(de)投资管理，混合投资团队负(fù)责固收+和混合类理财产品的投(tóu)资 管理；三个团队(duì)分工协作(zuò)、能(néng)快速响应发挥团(tuán)队(duì)作战优势；在含权(quán)投资板块，平安理财打造了包括多资产投(tóu)资、量化投(tóu)资(zī)、结(jié)构(gòu)化投资在内的专业团队，分别管理相应的 产(chǎn)品系列(liè)。

此 外，与大多数采用(yòng)纵向架构的公司不(bù)同，平(píng)安理财投研体系分为(wèi)两大层面 ：一(yī)个是独立的研究部，主要专注(zhù)于宏观层面研究(jiū)；另一个是(shì)设置于投资部(bù)门旗(qí)下 的二级部门
，遵循投研一体的设置。两者结合(hé)，实现(xiàn)战略配置和战术配置兼得的投资(zī)研究。在投(tóu)资决策(cè)流程上，主要会经过(guò)公司投委会、子投委会、投资经(jīng)理再根据产品定位、投资范围、风险预算约束以(yǐ)及事后(hòu)评价等多维度展开。

平(píng)安理(lǐ)财独具特色(sè)的一(yī)点在(zài)于，大固收板块专门设置了一个单独、特殊的固收策(cè)略团队，主要职责是用量化策略的质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池交易思路为整个固收交易团队赋能，尤其重视量化模型在策略研发和投资中
的运用。其目的一是通过模型的方式管理债券投资的风险敞口，并(bìng)在市场出现大(dà)幅(fú)波(bō)动时进行有效对冲，使产品的净(jìng)值回撤更小；二是以策(cè)略交易的方式来 增强以及
提供更丰富
的收益来源。

综上，平安理财在着力建立一个既(jì)能促进高(gāo)效决策制定(dìng)，又能加强内部沟通与(yǔ)协作的投研组织架构，保证投研成果在资产配(pèi)置和组合(hé)投资上的有效转化
。其次，从考核体系上，平安理财强调投资经理应根据产品定位在投资(zī)中匹配产品(pǐn)风险收益特(tè)征。据首席产品官刘凯介绍，平(píng)安理(lǐ)财对内强
调产品风险属性需清晰刻画，对投资经理的评价侧重对本金安全 性的
考核、对(duì)业绩基准下(xià)线达标率、正(zhèng)收(shōu)益获得情(qíng)况、最大回撤(chè)等(děng)指标，以及与同期限(xiàn)、同策略(lüè)产品的相对收益排名的考核，从考核体系(xì)上确保投资经理更专注于产品定位在投资端的兑(duì)现。

截至目前，平安理财存续产(chǎn)品涵盖(gài)现金、标准化(huà)固(gù)收 、非标、标债+非标(biāo)、固收+、混合、结构(gòu)化共七大类，呈现多期限、多资产、全品种特(tè)征，并追求在“产品(pǐn)定位、投资策略、客户(hù)认知”三方(fāng)面(miàn)的一致性。

投研能力最为直接的体现是产品(pǐn)收益，平安理财收益能力表现稳健。在普益标准2024年二季(jì)度银(yín)行(xíng)理财能力综合排(pái)名中，平(píng)安理财收(shōu)益能力在全国性理财机构排(pái)名中位居第一。开业以来平安理财累计为客户(hù)创造超900亿元收(shōu)益。

以固收旗舰“启航”系列产品为例，产品期限涵盖从1个月到24个月，运行超过1300期且均实现历史到期正收益兑付，历(lì)史(shǐ)到期兑付平均年化收益率(lǜ)达3.42%；含权(quán)方面的旗舰产品(pǐn)“星(xīng)辰添利”系列，其成立最早的星辰添利一年定开1号产品(pǐn)年化收(shōu)益率达4.46%，相较公募二级(jí)债基跑(pǎo)出了284bp的超额收益，产品最大回撤仅为0.1%。平安理财体制机(jī)制(zhì)的(de)市场(chǎng)化、产品运作的稳(wěn)健表现都(dōu)在(zài)产品(pǐn)业绩中有(yǒu)所体(tǐ)现。

积极拥(yōng)抱“投研文化(huà)”

2022年市场“股债(zhài)双杀”的惊(jīng)涛骇浪(làng)，让银行理财在(zài)破(pò)净潮中迎来(lái)了首次大规模的赎回。

“那段时间团队内部也展开了(le)激烈讨论和检视，包括投研和(hé)产品能力(lì)是否跟上了规模发展的速度、投资者教育体系的搭(dā)建和投资者陪伴的动(dòng)作是否及时、是否与市场波动相 适配，公司适当性管理是否做到(dào)位、把合适产品提供给(gěi)适配的(de)投资者……市场的波动给(gěi)我们(men)敲响了警钟，但(dàn)同时也是我们从教训中汲取经(jīng)验、完善自身能力的一次良机。”平安理财首席产
品官刘凯在接受访谈时直言。

遵循“专业创造价值(zhí)”的(de)经营理(lǐ)念，平安理财加快(kuài)了(le)从(cóng)传统银行理(lǐ)财的“信贷文(wén)化”向“投研文化”转型的步伐，奉(fèng)行长期(qī)主义，努(nǔ)力成为客户(hù)完整财富生命周期的陪伴者。在这个过程中(zhōng)，平安理财从深化(huà)渠道(dào)经营、打造“大消保”企业
文(wén)化、合理规划产品摆布（引导中长期产(chǎn)品占比提升）等维度重(zhòng)点发力。

首先是持续深化渠道(dào)经营：截至6月末，平 安理财已与超40家银行达成代理销售合作，其中代(dài)销规(guī)模突破百亿的银行超10家(jiā)。在拓展 铺设渠道的过程中，平安(ān)理财(cái)尤其关注客户需求和合作机(jī)构的(de)反馈，组成了由渠道经理(lǐ)、投研 人员、消保人员共同构成的团队，定期(qī)开展线下活动，走访代销渠道，深(shēn)入 了解投资人和(hé)渠道端诉求。

其(qí)次是(shì)对(duì)内形成“大消(xiāo)保”企业文(wén)化：通过完(wán)善组织构架、制度(dù)建设、运行机制，构建了董(dǒng)事会、监事会、管理(lǐ)层、消(xiāo)保部门、消保专岗、消保(bǎo)联系人等多层级的工(gōng)作体系(xì)，培育全员消保(bǎo)文化。据了解，平安理财(cái)正在着力打造深圳(zhèn)市首个（实体）理财投资者教育基地试点。

最(zuì)后是从产品端发力：平安理财坚持“绝对收益”的价值主张同时，进一步规划中长期限产品(pǐn)占 比(bǐ)，引导客户长期投资的理念；及时向 客户传(chuán)递市场变化和产品情况，缓解客户对于(yú)短(duǎn)期波动(dòng)的焦虑感，在日质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池常点滴中提(tí)升客户的投资获得感与持有体验。

以科技底座提(tí)升用户持有体验

“市场化+多元化背景”的人才基因，决定了平安理财对迅速响应投资者需求变化、提升客户投资持有体验的渴求更(gèng)甚。为实现这个目标，平安理财选择(zé)了一条(tiáo)目前被验(yàn)证为最优路(lù)径的资(zī)管科技道路——全面推行(xíng)数字(zì)科技(jì)，自研打造采用松
耦(ǒu)合、分布(bù)式、高韧性云(yún)原生技术架构的科技平台。

在数(shù)字科技
应用上，平安理财对科技的推崇并没有流于表面，而是真(zhēn)正贯穿在经营(yíng)和(hé)管理流程中，覆盖了产品(pǐn)运营、投研交易、市场销售、风险管理等各个板块。以投研模(mó)块为质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池例，通过对市场行情、行业的敏(mǐn)感因子、特性(xìng)等指标(biāo)的研究，投(tóu)研团队和科技团队携(xié)手共建多(duō)个功能模块(kuài)，并据此形成
配置策略，以供不同的投资团队实时调用。“科技团队要尽(jǐn)量(liàng)做到和业(yè)务‘同框(kuāng)’，业务不断提(tí)出的更新(xīn)需求驱动着技术的升(shēng)级(jí)迭代，反过来(lái)，持(chí)续升级的信息技术也(yě)为业务(wù)团队的实操提供了更多创(chuàng)新探索(suǒ)的空间。”平安理财首(shǒu)席信息官封群表示。

作(zuò)为平安(ān)理财(cái)人工智能技术运用的(de)具体载体，目前数字员工已经进驻(zhù)了平安理财(cái)几乎所有部门，在流(liú)程处(chù)理、数字化(huà)处理(lǐ)、AI分析能力等方面辅助公司员工(gōng)的(de)日常工作。

据记者了解，数字员工的AI能力通过不(bù)断学习进化，不(bù)仅可以帮助员工进行(xíng)手工导数和上传下载，还可(kě)以执行债券(quàn)违约风险(xiǎn)预警、企业财务风险预(yù)警等风险场景。目前可执行复杂场景(jǐng)任务的“本科生、研究生”数字员工数量占比已达(dá)到20%；传统的清算、估值等操作场景，人工操作减少20%，AI的业务场景(jǐng)覆盖已达80%。

也就是说，数 字员工正在 将公司员工从重复性、标准化的繁琐工作里尽
可能解放出来，让他们聚焦于风(fēng)险的控制、产品业绩的达成、客户持仓结构的优(yōu)化(huà)、超额收益的获取、客(kè)户偏好和风(fēng)险(xiǎn)承受能力的适配。

平安理(lǐ)财(cái)构建的企业级 AI中(zhōng)台，目前每年支持近2000个算(suàn)法模型的训练、600多个在线模型推
理业(yè)务场景服务，平台可容纳300多名算法工(gōng)程师同步开展算法模(mó)型数据(jù)探索(suǒ)与(yǔ)训练。这些算法模型的意(yì)义在于，它已经在多个实际业务场景对理(lǐ)财产品的稳健运(yùn)作起助推作用(yòng)。

在风控领域，平安理财构建的企业级(jí)AI中台可以实(shí)现公司全产品300+风控规则(zé)、5700万个标签的实时监控，支持业务人(rén)员提前定位潜在投资风险。

也就是说，借力(lì)企(qǐ)业级AI中台，平安理财的产品在(zài)后台实现了及时的风险预警，在前台实现了精准适配，提升了用户投资的持有体验，为诠释(shì)“科技助力资(zī)管”打造了鲜活的案(àn)例。

责编：杨喻(yù)程

校对(duì)：廖胜超

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