中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降

证券时报e公司讯，中信证券研报认为(wèi)，截至2024年第一季(jì)度，国内基金A股重仓持仓中消费占比19.0%、中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降环比增长(zhǎng)0.5个百分点；北向(xiàng)资金(jīn)消费持仓占比16.2%、环比下降(jiàng)0.3个百分点(diǎn)，均为2020年以来低位。南下资(zī)金(jīn)消费持仓占比10.7%，环比(bǐ)下降(jiàng)1.1个百(bǎi)分点(diǎn)。消(xiāo)费持仓(cāng)结(jié)构仍然集中，国内、北向Top10个(gè)股占(zhàn)比分别为(wèi)76%/77%。3月社零数据承压，市场再(zài)度担 忧国内消费(fèi)韧性(xìng)，结合贷款、信用卡余额等指标(biāo)可见需求端确实面临一定压(yā)力，但一季度整体(tǐ)实现平稳过渡，4、5月数据的延续性(xìng)将更(gèng)加重要。配置建议上，当前(qián)首先建议(yì)配(pèi)置估值(zhí)回落至低位、但具备明(míng)确长期经中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降营优势的赛(sài)道龙头，在政策、经济(jì)预期抬升或基本面修(xiū)复 持续显现的推(tuī)动(dòng)下，存在估(gū)值修复的机会，结合行业特征和周期(qī)建议首要配置白(bái)酒、消费互联(lián)网、养殖、文具等(děng)龙头。后续随宏(hóng)观经济修(xiū)复(fù)预期(qī)进一(yī)步确认，建议
增配顺周期特征更为显著的人(rén)力资源、家居等行(xíng)业。对(duì)于美妆、宠物、酒店、餐饮、食品、运(yùn)动、免税等长(zhǎng)期优质赛道则建议平衡景气与估值动态配置(zhì)。长(zhǎng)期(qī)仍然(rán)重(zhòng)点关注需求端商品性价比和精(jīng)神娱乐(lè)升级及供给端(duān)技术迭代和(hé)出海(hǎi)中信证券：国内基金消费持仓回升 北向资金消费持仓仍然下降整合的结构性机会。

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