高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力

　　今日（9月6日(rì)），大盘又(yòu)陷回调，高股(gǔ)息再度出手护盘(pán)。聚焦“高股息+低(dī)估(gū)值(zhí)”大盘蓝筹股的价值ETF（510030）盘中场内(nèi)价格一度上探0.71%，无奈午后难敌抛压，随市下行，截至(zhì)收盘，场内价格微(wēi)跌(diē)0.24%，但仍跑赢上(shàng)证指数（-0.81%）、沪深300指数(shù)（-0.81%）等A股主(zhǔ)要指数。

　　值得注意的是，年内，高股息(xī)风格表(biǎo)现持续占优。数据显(xiǎn)示(shì)，截至今日收盘，价(jià)值ETF（510030）标(biāo)的指数180价值(zhí)指数年内累(lèi)计(jì)涨幅已达(dá)6.65%，大幅跑赢同(tóng)期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股主要(yào)指数。

　　注：180价值指(zhǐ)数近5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成(chéng)份股方面，非银行金融、银行等(děng)板块部分个股表现亮(liàng)眼。中国太保(bǎo)、邮储银行(xíng)双双收涨超2%，华泰证券、浦发银行等收涨超1%，兴业银行、招商证券等多股(gǔ)亦小幅收红(hóng)。下跌方面，航(háng)运、能源(yuán)等板(bǎn)块部分个(gè)股跌幅居前，陕西煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖(tuō)累板块走势。

　　资金(jīn)面上，今日，非(fēi)银(yín)行金融及银行板块获主力(lì)资金大举加码。Wind数据显示，截至收盘，非银行金融及银行板块获主力资金净流入额分别达到21.37亿元及9.39亿元，净流入额均在30个中信一级行业中高(gāo)居前5。

　　值得注意的是，银行、非银行(xíng)金融为中(zhōng)信一级(jí)行业分类(lèi)下180价值指(zhǐ)数前两(liǎng)大权重行业，截至(zhì)2024年9月末(mò)，权重占比(bǐ)合计57.34%。

　　消息(xī)面上，昨日晚间，国(guó)泰君(jūn)安(ān)宣(xuān)布即(jí)将(jiāng)与海通(tōng)证券合并。数据显(xiǎn)示，国(guó)泰君安和海通证券合并后，新公司总(zǒng)资产、净资产规模等指(zhǐ)标将超过中信证券成为行业(yè)第一。

　　有分(fēn)析人士表示，此次合并整体对行业还是利好；还有市场人士认为，上述两家券商合并的(de)消息，对其他同样有合(hé)并预期(qī)的券商可能构成一定的催(cuī)化作用。预计未来还会有其他(tā)头部券(quàn)商之间(ji高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力ān)的合并发生。

　　Wind数据显示，180价(jià)值(zhí)指数成(chéng)份股包含多只(zhǐ)证券行业龙(lóng)头(tóu)个股，国泰君安亦为(wèi)180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来(lái)看，当前(qián)亦或为180价值(zhí)指数较好配(pèi)置时机。Wind数据显示，截至昨日收盘，180价值指(zhǐ)数市净(jìng)率为0.8倍，位于近(jìn)10年(nián)来15.88%分位点的低位，中长(zhǎng)期(qī)配置性价比凸显。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，东方证券表示，三季度建(jiàn)议关(guān)注财(cái)政节奏提速的可能性(xìng)，同时考虑(lǜ)到(dào)防空转和手工补息监(jiān)管等影响边际(jì)减弱，预计社融(róng)信贷(dài)数据有望企稳回升，预计全年银行业绩基本面稳定维持分红无虞。同时考虑到美联储9月降息预期，以及国(guó)内经济(jì)运行的压(yā)力，预计10月降(jiàng)息政策有望推(tuī)出，全社会广谱利率(lǜ)或仍(réng)将下行，银行股有望再(zài)度跑出超额收益。全社(shè)会(huì)预(yù)期回(huí)报率和广谱(pǔ)利率下行背景下，高股息红利策略或仍将具备(bèi)吸引力。

　　申万宏源(yuán)表示，短期稳定资本市场预期政策力度偏弱，但风格相对均衡。这使得小盘成长风格性价比并不突出(chū)，而高股息调整(zhěng)进程更快，先回到了高性价(jià)比区域（2021年以来资金浮盈的低位区域）。长(zhǎng)期，配(pèi)置类资金和被动资金，或将逐步(bù)成为(wèi)底仓配置高(gāo)股息资产的定价资金。各类(lèi)高股息资产(chǎn)调整后，有中期(qī)配置机会。所以(yǐ)，A股(gǔ)美联储降息交易，顺(shùn)周期高股息资产或也是重要的绝对收益方(fāng)向。

　　招商(shāng)证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利(lì)率(lǜ)下行(xíng)+结构性资产(chǎn)荒”使得传(chuán)统高息资产或收(shōu)益率降低或规模减小，兼具稳定收益和风险相对可控的高股息股票成为险资博(bó)取超额收益的重要标的之一(yī)；尤其在当前市(shì)场点位(wèi)附近，股票资(zī)产长期配置价值进一步凸显，相当一部(bù)分上市公司(sī)股(gǔ)息率已远(yuǎn)高于10年(nián)期国债收益率和保(bǎo)险资金负债成本。

　　价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟(gēn)踪上证180价值指数，该(gāi)指数以(yǐ)上证180指(zhǐ)数为样本空间，从中选取价值(zhí)因(yīn)子(zi)评分最(zuì)高的60只股票作为样本股，覆(fù)盖24只“中字头”个股(gǔ)！上证180价值(zhí)指数成(chéng)份股均为“低估值+高股(gǔ)息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资(zī)源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。

　　本文图片、数据来源于(yú)Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.6。风险提示(shì)：价值ETF被动(dòng)跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9。指数成份股构成根(gēn)据该指数编制(zhì)规则适时调整，其回测历史业(yè)绩不预示指数未(wèi)来表现(xiàn)。180价值指数近5个完整年度(dù)的(de)涨跌幅为(wèi)：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅为指数成(chéng)份股客观展示列(liè)举，不(bù)作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但(dàn)不限(xiàn)于个股、评(píng)论、预测、图表、指标、理论(lùn)、任何形(xíng)式(shì)的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的(de)任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的(de)投资建议，华宝基(jī)金(jīn)亦不(bù)对因使用本文内容所引发的直接或(huò)间接损失负(fù)任何责任。投资人应当认真阅读(dú)《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概(gài)要》等基金法律文件，了解基金(jīn)的风险收益(yì)特征，选择与自身(shēn)风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不代表其未(wèi)来(lái)表(biǎo)现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，根据基金管理(lǐ)人的评估，价值ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3（平衡型）及以上投资者。销售机构（包括基(jī)金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适(shì)当性意见(jiàn)，各销售机构关于适当性的意见不必然一(yī)致，且基金销(xiāo)售机构所出具的基金产品风险等级评价(jià)结果不得低于基金管理人作出(chū)的(de)风险等级评价结果。基(jī)金合同中关于基金风(fēng)险收(shōu)益特(tè)征(zhēng)与基金(jīn)风险等(děng)级因考虑(lǜ)因素不同而存在(zài)差异。投(tóu)资者应了解基金的风险收益情况，结合自(zì)身(shēn)投资目的、期限、投资经验及风险(xiǎn)承受能力谨慎选择(zé)基金(jīn)产品并自行(xíng)承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对(duì)该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证(zhèng)。基金投资须谨慎。

责任编辑：杨赐

　　今日（9月6日），大(dà)盘又陷回调，高股息再度出手护盘。聚焦“高股息+低估值”大盘蓝筹股的价(jià)值ETF（510030）盘(pán)中场内价格一度上探0.71%，无奈午后难敌抛压，随市(shì)下行，截至收盘，场(chǎng)内价格微跌0.24%，但仍跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数（-0.81%）、沪深300指数（-0.81%）等A股主要指数。

　　值得(dé)注意的是，年(nián)内，高股息(xī)风格(gé)表(biǎo)现持续(xù)占优。数据显示，截至今日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值(zhí)指(zhǐ)数年内累计涨幅已达6.65%，大幅跑赢同期上证指数（-7.03%）、沪深300（-5.82%）等A股(gǔ)主要指数。

　　注：180价值指(zhǐ)数近(jìn)5个完整年度涨跌幅分别为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%；2023年：-4.13%。

　　成(chéng)份股方面，非银行金(jīn)融、银行等板块(kuài)部分个股表现亮眼。中国太保、邮储银行双双收涨超2%，华泰证券、浦发银(yín)行(xíng)等收涨超1%，兴业银行、招(zhāo)商证(zhèng)券等多股亦小幅收红(hóng)。下跌方面，航运、能源等(děng)板(bǎn)块部分个股跌幅居前，陕西(xī)煤业收跌5.28%，招商轮船收跌3.47%，拖累板块走势。

　　资金面上，今(jīn)日，非银行金(jīn)融及银行板块获主力资金大举加码。Wind数据显示(shì)，截至收盘，非银行金融及(jí)银行板块获主力资金净流入额分(fēn)别达(dá)到21.37亿元及(jí)9.39亿元，净流入额(é)均在30个中信一级行业中高居前5。

　　值得注意的(de)是，银行、非银行(xíng)金(jīn)融为中信一级行业分类下180价值指数前两大权重行业，截至2024年(nián)9月末(mò)，权重(zhòng)占比合计(jì)57.34%。

　　消息面上，昨日晚间，国泰君安宣布即(jí)将与高股息顽强护盘！大金融逆市上扬，价值ETF（510030）盘中上探0.71%！机构：高股息红利策略或仍具吸引力海通(tōng)证券合并。数据显示，国泰(tài)君安(ān)和海通证券合并后，新公司总资(zī)产、净资产规模等指标将(jiāng)超过中信证券成为行业第一。

　　有分析人士(shì)表示，此次合并整体对行业还是利好；还(hái)有市场人士认为，上述两家券商合并(bìng)的消息，对其他同样(yàng)有合(hé)并(bìng)预期的券商可(kě)能(néng)构成一定的(de)催化作用。预计未来还会有其他(tā)头部券商之间的合并(bìng)发生。

　　Wind数据显示(shì)，180价值指数成份股包含多只证券行(xíng)业龙头个股(gǔ)，国泰(tài)君安亦为180价值指数重要成份股。

　　从估值角度来(lái)看，当前亦(yì)或为180价值(zhí)指数较好配置时机。Wind数据显示，截至昨日收盘，180价值(zhí)指数市净率为0.8倍，位于近10年来15.88%分位点的低位，中长期配置性价(jià)比凸显。

　　展望后市(shì)，东方证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，三季度建议关注财政节奏提速的可能(néng)性，同时考虑到防空转和手工补息监管等影(yǐng)响边际减弱，预计社融信贷数据有望企(qǐ)稳回升，预(yù)计(jì)全年银(yín)行业绩(jì)基本面稳定维持分红(hóng)无虞。同时(shí)考虑(lǜ)到美(měi)联储9月降息(xī)预期，以及国内经济运行的压力(lì)，预计10月降息政策有望推出，全(quán)社会广谱(pǔ)利率或(huò)仍(réng)将下行，银行股有望(wàng)再度跑出超额(é)收益。全社会预(yù)期回报率和广谱利率下行背景下，高(gāo)股息红(hóng)利策略或仍将具(jù)备吸引力(lì)。

　　申万宏源(yuán)表示，短期稳定资本市场预期政策(cè)力度偏弱，但风格相对(duì)均衡。这使得小盘成(chéng)长风格性价比并(bìng)不突出，而高股息(xī)调整进程更快，先回到了高(gāo)性价比区域（2021年(nián)以来资金浮(fú)盈的低位区域）。长期(qī)，配(pèi)置类(lèi)资金和被动资金(jīn)，或(huò)将(jiāng)逐步成为底仓配置高股息(xī)资(zī)产的定价资金。各类高股息资产调整后，有中期配置机会。所(suǒ)以，A股美联储降息交易，顺周期高股息资(zī)产或也是重要的绝对收(shōu)益方向。

　　招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，“利率下(xià)行+结构性资(zī)产(chǎn)荒”使得传(chuán)统高(gāo)息资产或收益率降低或规模减小，兼具稳定收益(yì)和风险相对可控(kòng)的(de)高股息股票成为险资博取超额收益的重要(yào)标的之一；尤其在当前市场点位附近，股票资产长期配置价值进一(yī)步凸显，相当一部分上市公司股息率已远(yuǎn)高于10年期国债收益率(lǜ)和保险资金负债成本。

　　价值(zhí)投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密(mì)跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数(shù)为样本空间，从中选取价值(zhí)因(yīn)子(zi)评分最高(gāo)的(de)60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股(gǔ)！上证180价(jià)值指数成(chéng)份股均为“低估值+高股(gǔ)息”大盘蓝筹(chóu)股(gǔ)，包括中国平安、招商银行、工商(shāng)银行(xíng)等金融板块龙头股，以及基建、资源(yuán)等板块龙头股，成份(fèn)股股息率(lǜ)高，在波(bō)动行(xíng)情中具有较好的防御属性。

　　本文图片、数据来(lái)源(yuán)于Wind、沪深交易所、华(huá)宝(bǎo)基金等，截至2024.9.6。风险提(tí)示：价值ETF被动跟踪(zōng)上证180价值指数，该(gāi)指数(shù)基日(rì)为2002.6.28，发布日期(qī)为2009.1.9。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。180价值指数近5个完(wán)整年度的涨跌幅为：2019年：19.49%；2020年：-3.17%；2021年：-3.37%；2022年：-11.74%，2023年：-4.13%。文中提及个股仅(jǐn)为指数成份(fèn)股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人(rén)和基金投资方向。任何在本(běn)文出现的信息（包括(kuò)但不限于个股、评论(lùn)、预(yù)测、图表(biǎo)、指(zhǐ)标、理论、任何形式的表(biǎo)述等）均只作为参考(kǎo)，投资人须对任何自(zì)主决定的(de)投资(zī)行(xíng)为负(fù)责。另，本文中的任何观点、分析及预(yù)测不构成(chéng)对阅读者任(rèn)何形式的投资建议，华宝基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投(tóu)资人应当认(rèn)真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料(liào)概要》等基金法律文件(jiàn)，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相(xiāng)适应的产品(pǐn)。基金的过往(wǎng)业绩并不代表其未来表现，基金管理人(rén)管理的(de)其他基金的业绩并不构成(chéng)基金业绩表现的保证，根据基金(jīn)管理(lǐ)人的评估，价值ETF的风险等级为(wèi)R3-中风险，适合适当性评级(jí)C3（平衡型）及以上投资(zī)者。销售机构（包(bāo)括基金(jīn)管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以(yǐ)上基金进行风险(xiǎn)评(píng)价，投资者应及时(shí)关注基金管理(lǐ)人出具的适当性意见(jiàn)，各销售(shòu)机构关于适当性的(de)意见不必然一致，且基金销售机构所出具(jù)的基金产品风(fēng)险(xiǎn)等级评价结果不得低于基(jī)金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在(zài)差异。投资者应了解(jiě)基金(jīn)的风(fēng)险收益情况，结(jié)合自身投(tóu)资目的、期限、投资经验及风(fēng)险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担(dān)风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其(qí)对该(gāi)基金的投资价值、市(shì)场(chǎng)前景和收益做出(chū)实质性判(pàn)断或(huò)保证。基金投资须谨慎(shèn)。

责(zé)任编辑：杨赐

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