成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄 金能够对冲一切

　　来源：智通财经网(wǎng)

　　随(suí)着对美国经济衰 退的担忧(yōu)加剧，黄金作为避险资产(chǎn)的吸引力增加，推动其价(jià)格飙升(shēng)至历史新高，这与市场对美联储降息的预期密(mì)切相关。

　　然而(ér)，即使美联(lián)储采取意外的行动，黄金也 可能证明自己是“无论发生什么都能(néng)对(duì)冲风险的全
方位(wèi)工具”。《黄(huáng)金通讯》编辑Brien Lundin指出，美联储实际降息或接近(jìn)决策日时，市场可能出现“买预期，卖事实”的(de)风险。但全球(qiú)投资组合中黄金的配置正在增加，因为无论美联(lián)储是逐步降息(xī)还是在 经济衰退中紧急降息，黄金都有机(jī)会表现良好。

　　周四，即便股市下跌、美元(yuán)上涨(zhǎng)，黄金依然上涨(zhǎng)。随后随(suí)着股市(shì)回升(shēng)和美元(yuán)指数下跌(diē)，黄金进一步走高。Lundin表示，这表明(míng)黄金已经确立了自己作为“无论接下来发生 什么”的对冲工具的地位。

　　周五，12月(yuè)交割 的黄金期(qī)货上涨30.10美元，涨幅1.2%，收(shōu)于每(měi)盎司2610.70美元，此前盘中曾创下2614.60美元的历史新
高(gāo)。上周，黄金价格上涨了3.4%，这(zhè)是今年的第34次历史高点
。

　　目前，黄金价(jià)格的(de)短期驱(qū)动力来(lái)自西
方市场的动能，尤其是在美国即将降息的预(yù)期(qī)下。世界黄金协会的高(gāo)级市场策略师Joe Cavatoni在周四的评论中表示，美联储将于下周三(sān)宣布其货(huò)币政策决定。截至周五上(shàng)午，CME FedWatch工具显示美联储在(zài)下周会议上降息25个基点的概率为(wèi)57%，降息50个基点的可能性为43%。较(jiào)低的利(lì)率通常有助于支持无利息收益的黄金。

　　Cavatoni认为，尽管市(shì)场对降息的预期已经反(fǎn)映在(zài)黄金价格(gé)的上涨中，但(dàn)这一影响尚未完全(quán)体现出来。他预计降息可能在未来几 周成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切内推动黄金价(jià)格进(jìn)一步上涨，并导致投资者需求的(de)增加。

　　黄(huáng)金需求的多样性

　　Cava成全方位避险工具！无论美联储将如何降息 黄金能够对冲一切toni指出，作为一种全球(qiú)性资产(chǎn)，世界黄金协(xié)会(huì)一直(zhí)在关注“所有形式的黄金需(xū)求(qiú)”，特别(bié)是在黄金价格创下新高的情况下，这些需求可能正(zhèng)在(zài)发生变(biàn)化。

　　他表示，该协会正密(mì)切关注亚洲的珠宝需求流动，以观察投资需求在该地区的(de)表现
。同时，也在评估来(lái)自西方投资者的其他需求因(yīn)素(sù)，包括即(jí)将到来的选举可(kě)能增加的不确定性，以及黄(huáng)金作为对冲“突(tū)发风
险(xiǎn)事件”的工(gōng)具
。

　　全球范(fàn)围内，央行的需求仍然是黄金需求的主要驱动因素(sù)，2022年和2023年的(de)购(gòu)买量达到了(le)14年来的最高水平，这(zhè)也反映出人们对基于(yú)美元的资产和(hé)通胀的持续担忧。

　　除了央行的需求外，交易(yì)者似乎对某些(xiē)形式的(de)黄金投资表现出更强的偏好。BullionVault研究总监(jiān)Adrian Ash指出，目前黄金市场的(de)活动主要集中在衍生品
合约(yuē)的投(tóu)机交易，而非实物黄金。该平台的用户最近在黄金(jīn)价格创下历史新高时选择获利(lì)了结，而硬币经(jīng)销商则(zé)被二手产品淹没。

　　根据Ash的说法，CME衍 生品交易所的黄金期货合约交易量周四跃升了26%以上，而黄金期权合(hé)约的交易量则(zé)飙升了80%。与(yǔ)此同时，全球最大的黄金 支持的ETF——SPDR黄金信托基金在9月份增(zēng)长了0.9%。

　　尽管(guǎn)BullionVault平台的黄金需求在最近24小时内上涨了14%，但卖出(chū)量猛增(zēng)了298%，导致净清算接近0.1公吨 。Ash认为，投资(zī)者在黄金以美元、欧元和
英镑创下历史新高(gāo)时选择了获利了结，这主(zhǔ)要(yào)是因(yīn)为杠杆交易和市场恐惧感的缺乏，黄金上涨更多是由于美联储即将降(jiàng)息的(de)预(yù)期，而不是地缘政治紧张局势。

　　尽管如此，Ash也承认，“地(dì)缘政治(zhì)冲突和紧张局势(shì)正(zhèng)在为黄金的上升趋势提供(gōng)支撑”。这
主要是由于新兴(xīng)市场央行对黄金的持续需(xū)求(qiú)，但目前推动黄金创下(xià)新纪(jì)录的还是对美联(lián)储降息(xī)的投(tóu)机行(xíng)为。

　　Ash警告说，如果美联储在下周三的政(zhèng)策会议上让(ràng)市场(chǎng)失望，无论是决策(cè)本 身还是新的点(diǎn)阵图预测，都可能为那些期待回调(diào)的长期投资者提供机会，甚(shèn)至带来一次修正。

责任(rèn)编辑(jí)：郭建

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