泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著

历经3年的(de)深度调整，医药板块的底(dǐ)部是否已经出现，后市的机会又在哪里？对于这个市场(chǎng)较为关(guān)注的话题，泰信基金(jīn)陈颖认为，医药行业的估值正处于历史(shǐ)低位，具有很(hěn)好的中长期投资价(jià)值，后续可(kě)重点关注创新(xīn)药与创新器械以及“出海”方向。

“在人口(kǒu)老龄化程度不断加深的背景下，医药行业在较长周期里保持强劲需求的确(què)定性(xìng)较强(qiáng)。目前行业整(zhěng)体估值处于历史低位，具(jù)有很好的中长期投资价值。稳健的(de)需(xū)求叠(dié)加医(yī)药科(kē)技的进(jìn)步，一批具有产品迭代创新能力的企业将受益于(yú)行业高质量发展趋势，具(jù)有显著(zhù)的投资机会。”陈(chén)颖(yǐng)说。

资料显示，陈颖(yǐng)拥有北京(jīng)大学(xué)药学硕士、纽约大(dà)学化学(xué)硕士双学位，曾任北京德丰华投资公司研究员、光大证券资产(chǎn)管理有限公司研究员、敦和资产管理(lǐ)有限公司基金经理兼高(gāo)级分析师、申港证券投资经(jīng)理。她于2021年加入泰信基金，随后担任泰(tài)信医疗服务混合(hé)型(xíng)发起式基金(jīn)的基金(jīn)经理，专注于捕捉医药领域的机会。

14年的医药领域(yù)投研经验(yàn)，令陈颖形成了“先选好(hǎo)行业，再选好公司”的投资方式(shì)。鉴于(yú)医药板块内部(bù)有不同的细分领(lǐng)域，各自景气度阶段不(bù)尽相同，陈颖会先捕捉处于(yú)上升期或者(zhě)拐点期的子行业，再在个股选择时着重(zhòng)考量景气度高、潜在市场空间大(dà)、商业模式好等指标，专注于(yú)医药产(chǎn)业(yè)周期中的(de)成长(zhǎng)股投资。通过集中配置强势子行业，期望将泰信医疗服务混合打(dǎ)造成一只具备较强进攻性的医药基金。

以泰(tài)信医疗服务混合A为例(lì)，数据显示，截至今年7月末(mò)，陈颖任职期间的(de)回报率超过(gu泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著ò)同期业绩基准10.83个百分点(diǎn)，与同期沪深300的表现相比，也超过了9.08个百分点，陈颖任职期间的回报(bào)率在2623只同类产品中排名前10%。

对于(yú)生物医药板块的细(xì)分机会(huì)，陈颖表示，中长(zhǎng)期可(kě)重点关注创新药与创(chuàng)新器械以及“出海”方向。“这些方向代表着中国医药行业未来的发展趋势，具备长期投资价值。”陈颖说。

在陈颖看来，随(suí)着政策层面对创新药支持力度的不(bù)断加大(dà)，医药企(qǐ)业在抗肿瘤(liú)药物、新型治疗手段等领(lǐng)域取得了显著成果(guǒ)，部分产品不(bù)仅在国内市场获(huò)得认可，在国际市场上也崭露头角。尤其是(shì)类似ADC（抗体药(yào)物偶联物）和双(shuāng)特异性抗(kàng)体这样的前沿技术领域(yù)，中国药企展现出强大的(de)研发实(shí)力和(hé)发(fā)展潜力(lì)。

“随着美联储(chǔ)9月降息预期逐渐明朗，美股生物医药板块走(zǒu)强，这将对A股创新药板块有一定的积极泰信基金陈颖：医药板块中长期机会显著影响。”陈颖认为(wèi)，一方(fāng)面，美联储降息(xī)后，全球流动(dòng)性转向宽松(sōng)，创新药融资环境得到改善，研(yán)发投(tóu)入增加，并购活动增(zēng)加，投资(zī)者风险偏好提高，这些对创新药和创新药产业链都有(yǒu)正向促进作用。另一方面，创新药也是政(zhèng)策重点支持的领域。

在陈颖看来，创新药是A股医药板块最重要的投资(zī)方(fāng)向之一，上半年创新药子行业的业绩增速远超医药行业(yè)整体水平。国内创新药公司近(jìn)两年在(zài)商业和技术上也实现许多重(zhòng)要的突破，具备全(quán)球竞争力。

医疗器械方面，陈颖认为，那些(xiē)专注于创新并具(jù)有较高技术壁垒的产品(pǐn)，如高端心脑血(xuè)管(guǎn)耗材、高端骨科耗材等，因其国产化率较低(dī)而拥有巨大的发展空间。

此外，随着中国医药行业整(zhěng)体技(jì)术水平的提升，“出海”成为(wèi)医药公司重(zhòng)要的发展方向之一。陈颖表示，无论是创新药还是医疗器械，越来越多的企(qǐ)业(yè)开始布局海外市场，以寻求更广阔的市场，部分“出(chū)海”龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)的海外收入已成为公司业绩增长的重要驱动(dòng)力。

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