以史为鉴，2024锌市场“金九银十”能否开启？

　　（卓创资讯分析师盖晴雯）

　　【导语】进入9月份，传统的消(xiāo)费旺季“金九银十”到(dào)来，但近年来，旺季不旺，淡季(jì)不淡的表现，使(shǐ)得市场消(xiāo)费表现多不符(fú)合预期(qī)，那么(me)2024年“金九银十”市场表(biǎo)现将如何，能否(fǒu)顺(shùn)利开启？

　　所谓“金九银十”，即是产品销售和生产的旺季。一般来说，企业会加大生产力度以满(mǎn)足市场需求，而(ér)市场销售也会(huì)在此季节出现明显的增加，不论是生产(chǎn)还是销售，在该季(jì)节都会出现(xiàn)冲刺年度目(mù)标的(de)情(qíng)况，因此，9-10月被称为“金九银十”。那么在需求旺盛的带动下，价格多(duō)能(néng)够得到支撑上(shàng)涨，从而实现“金九银十”的(de)旺季表现。那么2024年1-8月来看，锌市场需求表现整体不及预期(qī)，锌(xīn)价走(zǒu)势也偏(piān)离季节性规律，在年内最(zuì)后一个季节性旺季，市场需求有望在(zài)政策(cè)端(duān)的加持下，进一步释放，叠加供应收紧(jǐn)的支撑(chēng)，或(huò)能助推(tuī)锌价上涨(zhǎng)，顺利开启“金九银十”。

　　历史规律(lǜ)出发，“金九银十“特征明(míng)显

　　根据卓创资讯监测现货锌月均价来看，2024-2023年的9月和10月份价格环比上涨(zhǎng)行(xíng)情居多，根据下表，9月(yuè)价格环比上涨占比在70%，10月环比上(shàng)涨占比在(zài)60%，“金九银十“上涨月份占比达到65%，因此，从历史规律来看(kàn)，金九银十的特征(zhēng)相对明显(xiǎn)。

　　9-10月行情上涨居多，与需求影响息息相(xiāng)关。按照正常规律来看，9-10月结束了(le)夏季的高温天气和(hé)梅雨季(jì)节，下游以及终端产品的生(shēng)产、销售以及使用(yòng)所受天气影响(xiǎng)减小，尤其是终端(duān)项目集中赶工情况出现；直(zhí)接下游镀锌(xīn)、氧化锌等企业陆续提高开工，带动锌需求回温。而供应端，虽然(rán)9-10月也有积极(jí)复产情况，但(dàn)整体产出也在预期之内，对市场影响弱化。

　　基本面支撑或(huò)助推价格回归季节性表(biǎo)现

　　结合季节性(xìng)指数来看，根据季(jì)节性规律来看9-10月上涨概(gài)率较大，但(dàn)仅根(gēn)据季节性规律判断价格(gé)走势并不严谨，因(yīn)此，“金九银十(shí)“能否顺利开启，还需重点关(guān)注市场不同往年的基本面表现。

　　9-10月市场基本面来看，支撑因素(sù)较多。首先，原料供应(yīng)紧张(zhāng)下，8月底的CZSPT季度会议上，与会的14家锌(xīn)冶炼厂计划联合减(jiǎn)产(chǎn)近100万金属(shǔ)吨原料，那(nà)么9-10月冶炼厂联(lián)合减产计划或逐步落(luò)地(dì)；而且(qiě)目前冶炼厂炼(liàn)锌(xīn)利润亏损近2000元/吨，企业整体开(kāi)工(gōng)积极性偏低，未来(lái)产出下滑或对价格仍有支撑。其次，需求缓慢回温，在“以旧换新”等促消费的诸多举措不断落地的情况下，锌下游消费或在(zài)9-10月不断回升(shēng)，带动锌(xīn)消耗，给到价格利多影响。此外，除了基本面的支撑，美联储9月大概率降息，市场宏(hóng)观情绪也有(yǒu)望给到价格利多支撑。因此，预计9-10月，在主多利多影响下，市场价格有望(wàng)回归季节性表现。

　　“金九银十”有望开(kāi)启，价(jià)格仍(réng)有上涨预期(qī)

　　综合来看，9-10月(yuè)行情走势有望上行(xíng)，预计锌价(jià)格(gé)走势呈现(xiàn)出先(xiān)跌后涨再(zài)震荡的(de)表现。9月上旬，受季(jì)节性需(xū)求恢复缓慢及宏观数据不及预期，市场情绪偏弱(ruò)影响，锌(xīn)价可能经历短暂回调；随(suí)后，随着下游行业复苏加(jiā)快(kuài)，尤其是基建、汽车制(zhì)造等领域对锌需(xū)求的稳步增长，锌(xīn)价或迎来反弹；进入中后期，市场供需格局趋于平(píng)衡，叠加(jiā)利多因素的支撑，价格(gé)或延续(xù)反弹维(wéi)持(chí)高位，预计9-10月整体价格震荡区间或在22500-25000元/吨。

责任编辑：李铁民(mín)

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