21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数(shù)据显示，截至4月24日，A股与H股的29家上市乳(rǔ)企中，共(gòng)有21家公布(bù)了2023年“成绩单”。总体来看，21家公司去(qù)年合计实(shí)现营(yíng)收2094.96亿元，与2022年同期相比增长3.77%；合计实现归属于上市公司股东的净利润84.33亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降28.40%。

从财报来看，2023年，大部(bù)分乳企面临着经营(yíng)压力(lì)和外部环境带来的多重挑战(zhàn)。

5家(jiā)实现营收净(jìng)利双增长

国家统计局数据显示，2023年全国牛奶(nǎi)产量4197万吨，同比增长6.7%。但(dàn)凯度消费者(zhě)指数显示，国内乳制品消费表现平平，2023年国内常温乳品销售额同比降低0.4%，低温(wēn)乳品销售(shòu)额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去年营收总额超(chāo)过(guò)2000亿元，但净利润总(zǒng)额却在百亿元(yuán)以下，上游原奶生产企业的亏损成为拖累乳企净利润表现的主要因素。多家原奶(nǎi)生产企业在年报中提到，2023年面临“乳制品消费增速(sù)慢(màn)”“奶价(jià)下行”“饲料成本高位运行”等挑战。

从营收来看，上述21家(jiā)乳企中有14家实现营收同比增长，其(qí)中(zhōng)，有(yǒu)4家公司营收增幅超过10%；均瑶健康增幅最大，为65.71%。从净利润来(lái)看，21家乳企中，净(jìng)利润下滑的企业达14家，多为原奶生(shēng)产(chǎn)企业及奶(nǎi)粉企业。

记者注意到，共有5家乳企去年实现营收、净利双(shuāng)增长。其中，燕塘(táng)乳业、骑士乳业(yè)、阳光乳业3家区域乳(rǔ)企(qǐ)业绩亮眼。

从资产负债率水平来看，上述21家乳(rǔ)企中(zhōng)有(yǒu)4家资产负债率超60%，分(fēn)别是优然牧(mù)业、健合集团、麦(mài)趣尔、现代(dài)牧业，其资产负债率分(fēn)别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出，增(zēng)收不增利成为多数乳企2023年的真(zhēn)实表现，奶粉(fěn)企业(yè)仍处于调整阶段，而多数原奶生产企业仍未走出亏损的漩涡。

虽然上(shàng)市乳企在2023年的整(zhěng)体业绩表(biǎo)现并不尽(jǐn)如人意，但在股(gǔ)东回(huí)报方面，大部分乳企都有所行动。据《证券日报》记者统计显(xiǎn)示，21家(jiā)乳企中有16家在发布年报的同时(shí)披露分红预案，占比(bǐ)达76.19%。其中，中国飞鹤(hè)的分红比例维持在70%。

奶粉板块业绩承压

尼尔森IQ数据显示，2023年中(zhōng)国婴幼儿配方奶粉全渠道销售额同比下降了13.9%，其中线下渠道下滑17.5%。

“我们(men)婴幼儿奶粉经销(xiāo)商的日子过得颇为(wèi)艰难，进店消费者数量一直下降。”一(yī)位乳制品(pǐn)经销商在接(jiē)受记者采访时(shí)表示。

记者查阅多家上市乳企2023年年报发(fā)现，奶粉板块业绩普遍承压。其中，中国飞鹤婴配粉业务、澳优乳业羊(yáng)奶粉(fěn)及牛奶粉业务(wù)、蒙牛乳业奶粉业务、健合集团的婴幼儿营养(yǎng)与护理用(yòng)品业务收入(rù)均有不同(tóng)程度的下滑。

对此，多数乳企表示，这主要是因为新国标转型期间行业竞争加剧。

而从母婴零售渠道来(lái)看，爱婴室的第一大业务是奶粉产品(pǐn)，202321家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围年，占公司总营收比重达57%的(de)奶粉业(yè)务，营收同(tóng)比减少(shǎo)12.23%。

值得一提的是，去年(nián)2月份(fèn)，新(xīn)国标(biāo)正式实施，对婴(yīng)配粉生产研发能力、配方科学性等提出了更严格的标准(zhǔn)。

在(zài)业(yè)内人士看来，伴随着(zhe)新国标(biāo)的实施，母(mǔ)婴行业的调整(zhěng)也在加速，市场集中度正在进一步提(tí)高(gāo)，对于行业头部企业而(ér)言，将迎来新的机会。

“婴配粉市场格局变化明显，市场集(jí)中度进一步提升，落后(hòu)产能正(zhèng)被逐步淘汰，新的(de)供求(qiú)关系和销售渠(qú)道正在形成。”中国农垦乳(rǔ)业联盟专家(jiā)组长宋亮对记者如此表示(shì)。

虽然奶粉企业去年业绩承压(yā)，但(dàn)奶(nǎi)粉企业(yè)的毛利率在整个乳业板块中位居前(qián)列，中国飞鹤、健(jiàn)合集团(tuán)、澳优乳(rǔ)业三家公司位列销售毛利率前三。

另据记者观察，在存量竞争(zhēng)的市(shì)场环境下，乳(rǔ)企(qǐ)纷纷(fēn)主动调整战略，将目光转向成(chéng)人以(yǐ)及中老年奶(nǎi)粉市场(chǎng)，深入挖掘全家营养赛道。同(tóng)时，以稳定市场价格、控制市场库(kù)存及发货等方式规范市场秩序。

浦银(yín)国际分析师表示，在加强对渠道与终端的管理后，多数乳企渠道库存水平已大幅改善、品牌势能稳中向好(hǎo)。

多家原奶企业亏损

相比奶粉(fěn)企业，上(shàng)游原奶生产企业的日子更加艰难。受饲料(liào)成本增加、原奶价格低位(wèi)运行等因素影响，大部分原奶企业仍处(chù)于亏(kuī)损状(zhuàng)态。

统计显示，在优(yōu)然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中国(guó)圣牧、现(xiàn)代(dài)牧业5家原奶生产(chǎn)企(qǐ)业中，除(chú)现代牧业、中国圣牧保持盈利外，其他3家公(gōng)司均(jūn)出现亏损，其中，优然牧业亏(kuī)损超过10亿元，成为目前(qián)原奶生产企业中亏损最(zuì)多的公司，而原生态牧(mù)业成为净(jìng)利润(rùn)下滑(huá)幅度最大的公司。

对于公司的(de)业绩表现，优然牧业表示，2023年(nián)，乳制(zhì)品消费略显疲软，奶牛(niú)养殖行业面临奶价下行、饲(sì)料成本(běn)高位运(yùn)行等严峻挑战。

澳亚集团在(zài)财报中表示，2023年是奶牛养殖(zhí)业十几年来最具(jù)挑战性的一年。国内原料奶连续第四年增长超过6%。受消费环境影响(xiǎng)，去年乳制品消费增速是十几年来最(zuì)慢的一年，消(xiāo)费(fèi)者对价格更为敏感，乳制品制造商(shāng)之间价格竞争激烈。

国(guó)家奶牛产业技术体(tǐ)系首席(xí)科学家(jiā)李胜利表示，国内原奶行业亏损面已经(jīng)超过60%。因(yīn)原奶保质期短，不少牧(mù)场和保持收奶(nǎi)的(de)乳企还会选择将其喷(pēn)粉，即将液体生鲜乳(rǔ)经(jīng)过灭菌、喷雾干燥(zào)等(děng)处理成奶粉的(de)状态，延长保(bǎo)质期。

而据记者了解，当前，原奶企业积极求(qiú)变21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围，在放缓新牧(mù)场建设速度的同时，还调整牛(niú)群结构，以求技(jì)术创新实现突围(wéi)。

现代牧业总裁孙玉刚对记者表(biǎo)示，随着目前国内牛群数量持续下降，以及新牧场建设(shè)的(de)放缓(huǎn)，预计2024年国内原奶供给端增速也会放缓，核心是需求(qiú)端(duān)增速不振(zhèn)。但区别于以往，本轮原奶周期上行时，投建牧场的大多为大(dà)型乳业(yè)集团或有实力的养殖企业，其抗风险(xiǎn)的(de)能力(lì)较强，因此行业产能调整速度并没有想象中(zhōng)的快。

宋亮也对记者(zhě)表示，2024年行业仍(réng)面临严峻考验，牧场要减少后备牛的饲(sì)养比例、以更快的速度淘(tá21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围o)汰不(bù)盈利(lì)的奶牛，行业才有望加速迎(yíng)来转机。

有乳企管理层在接受记者(zhě)采访时表示，尽管乳企走得并不轻松，但我国乳业仍展(zhǎn)现出强大的发(fā)展韧性。一是企业(yè)正(zhèng)不断调整产品结构以满足市场需求；二是(shì)不断加(jiā)强科技创新，建设创新型乳业；三是注重(zhòng)以多元化发展谋突围。

对于行业前景，蒙牛集团副董事长卢敏放认(rèn)为，虽然短期内国(guó)内乳制品(pǐn)行业增长面临压力，但乳企仍需努力给消费者带来更多价(jià)值。随着国内消费者健康意识的提高，低糖低脂、零添加(jiā)、配方优化、营养强化等细(xì)分赛道将成为(wèi)乳企创新升级和竞争的新方向。同时，渠道的多元化也将为乳企带来新(xīn)的发展机遇。

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