“小而美”基金公司勿需委曲“求全”

证券时报记(jì)者陈(chén)书玉裴利瑞

在(zài)国内基金行业，存在着一(yī)种刻(kè)板印象——想要成为头部资管机(jī)构，必须要走“大而全”路线。似乎要(yào)不断补齐业务短板，“门(mén)门功课都优(yōu)秀才是(shì)好学生”。

上述印象(xiàng)作祟，也(yě)使得许多基金公司(sī)即使在某一领域建立了特色化优势(shì)后，也(yě)难(nán)免陷入(rù)“盲目拓宽业务条线，企求成为全能型公司”的怪圈。比(bǐ)如，有以主动权益见长、“小而美”著称的基金公司，不断大力拓展固收(shōu)业务；也有已在被动(dòng)投资领域成绩斐(fěi)然的基金公司，调(diào)整公司战(zhàn)略，转向(xiàng)发力主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至(zhì)今从未放弃打造综合性、多元化(huà)大型资产管理公司的目标。

实际上，在海外的资“小而美”基金公司勿需委曲“求全”管行业中，大量“小(xiǎo)而美(měi)”的特(tè)色化机构与少数综合性机构共同繁(fán)荣(róng)成(chéng)长，就是(shì)行(xíng)业(yè)的生态。

比如，在美(měi)国头部共同基金中，既(jì)有富达投资这样的(de)综合性大型财富管理机构，也有深耕被动投资的贝莱德和先锋领航(háng)，还有专注于境外投资的资本集团、深耕债券投资的太平洋投资管理公司、扎根养老(lǎo)退休规划的普信(xìn)集团等。在这样的生态中，“大而全”和“专而精”都能取得(dé)了(le)成功，“长袖善(shàn)舞”于ETF、主动权益、资产(chǎn)配置(zhì)、固定收益、货币(bì)市场、境外市场等其中(zhōng)的某一两个领域，一批(pī)基金公司赫然(rán)崛起。

波(bō)士顿咨询（BCG）将全球资(zī)产管理机构分为(wèi)四大类，即阿尔(ěr)法(fǎ)精品店、贝塔巨头(tóu)、分销平台以及解(jiě)决(jué)方案专家。当前，国内基金管理公司的机构类型、商业模(mó)式仍然较为单一(yī)，参(cān)考国外发展经验，未来我国公募(mù)基金行业(yè)大(dà)概率也将按照股东资源、人才团队、资源投入、专业基础等(děng)维(wéi)度出现分化，最终形(xíng)成综(zōng)合性大型财富(fù)管(guǎn)理机构与特色化专业(yè)资产管理(lǐ)机构协同发展、良(liáng)性竞争的行业生态。

基于资产管理和财富管理的深度、广度与复杂度，大量提供资(zī)产配置、投资顾问、养老服务、管(guǎn)理(lǐ)咨(zī)询、技术服务、股权投资等差异化、特色化服务的基金公司，也将共生共荣。

证券时报记者陈书玉裴利(lì)瑞

在(zài)国内基(jī)金行业，存在着一(yī)种(zhǒng)刻板(bǎn)印象(xiàng)——想要成为头部资管机构，必须要走“大而全”路线。似乎要不断补(bǔ)齐(qí)业务短板，“门门(mén)功课都优秀才是好学(xué)生(shēng)”。

上述印象作祟，也(yě)使得许多基金公司即使在某(mǒu)一领域建立(lì)了(le)特色化优势后(hòu)，也难“小而美”基金公司勿需委曲“求全”免陷入“盲目拓宽业务条线，企(qǐ)求成为全能(néng)型公司”的怪圈。比如，有以主动权益(yì)见长、“小而美”著称的(de)基金公司，不(bù)断大力拓展固收业务；也有已在被(bèi)动投资领(lǐng)域成(chéng)绩斐然的基金公司，调整公司战略，转向发(fā)力主动权益；身处头部ETF的某“大厂”，至(zhì)今从未放弃打造综合性、多(duō)元化大型(xíng)资(zī)产管理公(gōng)司(sī)的目标。

实际上，在海外的资管行业中，大量“小而美”的特色化机构(gòu)与少数综合性机构共同繁荣成长，就是行业的(de)生态。

比如，在美国(guó)头部共同基(jī)金中，既有富达投资(zī)这样的(de)综合性大型财富管理机构，也有深耕被动(dòng)投资的贝莱德(dé)和先(xiān)锋领航，还有专注于境外投资的资本集团、深耕债券投资的(de)太平洋投资管理公(gōng)司、扎根养老退休规划(huà)的普信集团等。在这样的生态中，“大而全”和(hé)“专而精”都能取得了成(chéng)功，“长袖善舞”于ETF、主动权益、资产配置、固定收益、货币(bì)市场、境外市(shì)场等其中的某一两个领域(yù)，一批基金公司赫然崛起。

波(bō)士顿咨询（BCG）将全球资产管理(lǐ)机构(gòu)分为四大类，即阿尔法精品店、贝塔巨头、分销平台以(yǐ)及解决方案专家(jiā)。当前，国内基金管理公(gōng)司的机构类型、商(shāng)业模式仍然较为单一，参考国外发展经验，未来我国公募基金行业大(dà)概(gài)率也将按照股东资(zī)源、人才团队、资源投入、专业基础等维度出现分(fēn)化，最终形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资(zī)产管理机构协同发展(zhǎn)、良性竞争的行业生态。

基于资产管理和财富(fù)管理的深度、广度与复杂度，大量提供资产配置、投资顾问、养老服(fú)务、管理咨询、技(jì)术(shù)服务、股权投资等差异化、特色化服务的基金公司，也(yě)将(jiāng)共生共荣。

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