1亿减持，带崩百亿市值！千万年薪高管也缺钱？三一重工为何突遭高管集体减持

　　来源：市值风云

　　背后居(jū)然也有卖方在吹票，机构(gòu)在抬轿。

　　老话说得好：春江水暖(nuǎn)鸭先知。

　　要问谁最了(le)解一家公司的战略布局与业绩变化，答(dá)案非董监高莫属；要问一家公(gōng)司的价值几何，董(dǒng)监高更是心知肚明。可以说，一家公司董监高在公开市场中的增持与减持，直观地(dì)反映了其对自家公司价值的(de)肯定(dìng)与否定(dìng)。

　　9月9日，千亿级巨头三一重工（600031.SH）股市遭重挫，全天(tiān)放量下跌5.52%，市值单日蒸发75亿。而(ér)此番下跌的导火索，正(zhèng)是其(qí)在前一交易(yì)日 披(pī)露的《股东及董监高减持计划公(gōng)告》！

　　（来源：市值风云APP）

　　为何市(shì)场情绪如此(cǐ)强烈？一起来看看吧。

　　千百万薪酬不够花，董监高们集体(tǐ)减持

　　01 1亿减(jiǎn)持，带(dài)崩百亿市值(zhí)

　　9月6日盘后，三(sān)一重工 突发公告称：向文波、周福贵、俞宏福、刘(liú)华、刘道君、孙(sūn)新良、席卿这7位股(gǔ)东(dōng)，拟从今年10月(yuè)9日(rì)至2025年1月8日期间(jiān)，合计减持不超过754.91万股（占公司总股(gǔ)份的0.089%）。

　　以披露当(dāng)日收盘价16.13元/股(gǔ)测算，接近1.22亿元市值。

　　即拢共1.22亿的减持金额让三(sān)一重(zhòng)工的市值一天蒸发(fā)近 百亿。

　　（来源：三一重工公告20240906）

　　乍一看，减(jiǎn)持数额(é)并不算多，为何就引起了如此轩然大波(bō)？问题就出(chū)在了7位股东的身份上。

　　除了周福贵以外，另外6位(wèi)股东无一例外，都是三一重工身处要职 的董监高们，拟减持(chí)股份来源也大多来自公司的股(gǔ)权激励。

　　其(qí)中，向文(wén)波更是三一重工的轮值董事长&创始人之一，是对三一重
工最知根知底 的(de)人，却(què)在股市脆弱的当下带起(qǐ)了这场尤为敏感的集体减持，怪不得(dé)投资者(zhě)们纷纷跳脚。

　　（制表：市(shì)值风云APP）

　　另外，周福贵的身份同样不可小(xiǎo)觑，三一重工控股股东三一集
团的一致行动人！

　　事实上，这并非董监高近期的首次(cì)减持。就在两个月(yuè)前（7月8日），董事&执行总(zǒng)裁易(yì)小刚、副总裁张1亿减持，带崩百亿市值！千万年薪高管也缺钱？三一重工为何突遭高管集体减持科也披(pī)露(lù)了减持计划，次日股价下跌超3%，并在7月31日实(shí)施减持，合计
减(jiǎn)持98.27万股，套现近(jìn)1，600万元。

　　（来源：三一重工公告20240801）

　　还记得2022年时任(rèn)董事长&创始人梁稳根曾立下“三一重(zhòng)工要在(zài)第五(wǔ)个十年(nián)（2026-2036年）里实(shí)现万亿(yì)市值”的目标，至今(jīn)还没到两年时间，豪(háo)言壮语(yǔ)言(yán)犹(yóu)在耳，怎么高管们先提前泄(xiè)了气，这是对三一重(zhòng)工没信心？

　　（三一重工曾经发
放的万亿市值(zhí)纪念券，来源(yuán)：网络）

　　02 千百(bǎi)万薪酬高管齐喊缺(quē)钱？

　　有意思(sī)的是，以上(shàng)高(gāo)管 在减持 公告里给(gěi)出的减持理由清(qīng)一色都是“个人资金需要”，大家都很缺钱吗(ma)？

　　风云君(jūn)粗略统计了(le)各位领导近三年（2021-2023年）的税前薪酬，多位都是千万起步，除了独董席卿没拿薪酬以(yǐ)外，最(zuì)少的向(xiàng)文波也起码达到年均百万级。

　　（制(zhì)表：市值风云APP）

　　这薪酬，至少战胜了全国95%的打 工仔吧！苍天呐，千(qiān)万级薪酬的高管都
来哭穷(qióng)，让 风(fēng)云君这等一(yī)分钱都想掰两半花的平民小百姓怎(zěn)么办(bàn)！

　　眼瞅着股(gǔ)市暴跌(diē)，三一重工赶忙送来(lái)了利好消息，破天荒的披露了近(jìn)期(qī)销售数(shù)据，还(hái)连夜进一步解释了减(jiǎn)持缘由。简单翻译一下，一年(nián)就25%的减持额度，现在还剩三个月，再不减就浪费啦！

　　再一看三一重工今年的股市表现(xiàn)，当前正处在股价高位上，相较(jiào)去年12月一度上 涨超30%，本次减持公告还生生打断了近期的这波上涨(zhǎng)势头。

　　（来源：市值风云APP）

　　一个两个减持(chí)还 能马
马虎虎，如今八位高管扎堆来减持，还踩(cǎi)在了(le)A股相对低估值区(qū)间，这是趁火打劫，还是落井下石？千亿级巨头的高管就这份(fèn)担当？“万亿市值”大饼纯是(shì)忽悠(yōu)？

　　卖方(fāng)花样吹票，机构增持抬(tái)轿

　　要说(shuō)今年涨势不错的股(gǔ)价
表现，那咱们(men)那些向来(lái)不知(zhī)研究何物、但何物都能吹捧上(shàng)天的卖方研究员们是不是应(yīng)该出来走两步？

　　翻开研报(bào)一(yī)栏，中信(xìn)证(zhèng)券、方正证券、东(dōng)北证券(quàn)、天风证券、浙商证券、西(xī)南证券等各个(gè)大小(xiǎo)券商齐聚在此，你方唱罢我登场，倾巢出动(dòng)来吹票。Choice金融(róng)终端显示，仅是2024年至今，便(biàn)有
足(zú)足48篇正向研报(bào)！

　　（来源：Choice终端）

　　明明(míng)是一堂基本(běn)面研究课，活生生变成(chéng)了各家研(yán)究(jiū)员秀才华、秀(xiù)辞藻的竞技场：“卓越制造穿越周期”、“全球龙头 再起航”、“静水流深”、“行稳致远”．．．．．．最后(hòu)再来句“买(mǎi)入”评级/“增持”评(píng)级/“强推”评级。

　　风云君就想问(wèn)问，卖方们“吆五喝六”一(yī)通(tōng)，却被高(gāo)管
们给上当(dāng)头一棒，现在脸蛋躁(zào)不躁得慌(huāng)？！

　　悲报的是，不(bù)少机构(gòu)也陷入其中，纷纷为这 次高管减持抬了轿。

　　根据Choice数据，截至2024年6月末，共有914家机构入场持股，相较去年末(mò)增加331家(jiā)；合计持股45亿股，占总股份的53.03%，分别(bié)较去(qù)年末高了4.27亿股、4.91%。其
中，社(shè)保基金和北向资金更是(shì)对三一重工青睐(lài)有加，数次增持。

　　哎(āi)！你对它一往情深(shēn)，它对你弃之(zhī)不顾．．．．．．

　　（来源：市(shì)值风云APP）

　　不见好转的行(xíng)业，反被超车的“霸(bà)主”

　　卖方吹(chuī)票，高管减持，各有各的玩法，各(gè)有各的套路。为了不错(cuò)怪任何一家公司，咱放下(xià)杂念，再来干一碗三一重工的基本面。

　　作为(wèi)国内响当当的工程机械企业，三一重(zhòng)工靠着(zhe)混凝(níng)土搅拌机(jī)、挖掘机、起重机、旋挖钻机，在(zài)2021年市值一度突破4，000亿(yì)，站(zhàn)上业内最(zuì)巅(diān)峰，近乎是彼时业内老二徐
工机(jī)械（000425.SZ）的8-10倍。

　　但，好景也就(jiù)停在(zài)了2021年。

　　当年年末，徐工机械(xiè)便以(yǐ)1，168亿营收，打破了三一重工的龙头霸主地位，较三一重工的1，068.7亿(yì)营收(shōu)高出整整(zhěng)100亿元。

　　时至今日，二者间的差距已经达到半年差出106亿，差距明显放大。

　　（来源：市值风云APP）

　　至(zhì)于以前徐工(gōng)机械颇受诟病的盈(yíng)利能力(lì)差这一问题，也在近两年逐渐(jiàn)追平三一重工(gōng)，2022年起实 现(xiàn)反超。

　　（来源：市值风云APP）

　　从行业维度来讲，自2022年房地产市场(chǎng)暴雷以(yǐ)来，工程机械行(xíng)业持续(xù)承压，三一(yī)重工、徐工机械(xiè)两 家 企业的营收(shōu)体量均有所下滑。

　　但三一重工明显(xiǎn)下滑得更多，其营收从2021年的1，068.7亿降至2023年(nián)的740.2亿，下(x1亿减持，带崩百亿市值！千万年薪高管也缺钱？三一重工为何突遭高管集体减持ià)降了(le)31%；同期，徐工(gōng)机械的营收由(yóu)1，168亿 下降至928.5亿，降(jiàng)幅21%。

　　利(lì)润端更(gèng)是如此(cǐ)，三一重工的归母净利润从2020年巅峰的154.3亿下(xià)降到2023年的45.3亿，下(xià)降得尤为(wèi)惨烈。

　　为了应对国内房地产市场的不景气，三一重工开始积极出海寻找增量，确实取(qǔ)得了不错的成效。2023年实现海1亿减持，带崩百亿市值！千万年薪高管也缺钱？三一重工为何突遭高管集体减持外(wài)收入432.6亿元，相较2020年复合增长45%，在公司(sī)总营收(shōu)中的占比也已接近60%。

　　（来源：Choice终端。制图：市值风(fēng)云APP）

　　但，仍未完全填(tián)补上国内市场的巨额下滑。

　　而三一重 工的国内市场业务也尚未出现明显反转，2024年上半年，国内收(shōu)入延续下滑势头，同比下(xià)滑12%至143亿元。

　　何时(shí)扭转，何时复苏，仍(réng)要画(huà)上大大的问(wèn)号，或许高管的心中已有答案。

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责(zé)任(rèn)编辑：杨红(hóng)卜

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