亚洲首批虚拟资产现货ETF上市

香港资本市场迎来历史性时刻，亚洲首批虚拟资产现货ETF上市。

4月30日，博时比特币（03008.HK）、博时以太坊币（03009.HK）、嘉实(shí)比特币（03439.HK）、嘉实以太币（03179.HK）、华夏比特币（03042.HK）、华夏以太币（03046.HK）在港交所上市，上述6只虚拟资产现货(huò)ETF开市之初均有不同程度的上涨。

记(jì)者(zhě)了解到，香港(gǎng)此次发行的两类(lèi)虚拟资产现货ETF同时(shí)允(yǔn)许现金（in-cash）或实物（in-kind）两种方式(shì)进行(xíng)申赎，仅对香港专业(yè)和零售(shòu)投资者开放，中国(guó)内(nèi)地(dì)投资者目前尚不可参与买卖。6只ETF在产(chǎn)品费用、交易、发行、虚拟资产平台(tái)等方面也有(yǒu)所差(chà)异。其中，嘉实比特(tè)币和(hé)以太币现货(huò)ETF每年管理费为资产(chǎn)净值的(de)0.3%，博时比特币和以太币现货ETF每年管理(lǐ)费为资产(chǎn)净(jìng)值的0.6%，而华夏比特币和以太币现货ETF每年管理费率为0.99%。

有分析人士(shì)预测(cè)，香(xiāng)港现(xiàn)货比特币和以太币ETF的资产(chǎn)管理规模有(yǒu)望达到10亿美元，将进(jìn)一(yī)步夯实(shí)香港在金(jīn)融科技与数字资产领(lǐng)域的领先优势。受访的行业资深专(zhuān)家也(yě)提醒投(亚洲首批虚拟资产现货ETF上市tóu)资(zī)者，务必将虚拟资产现(xiàn)货ETF视为高风险(xiǎn)投资品种，合理设定(dìng)止盈止损目标，合理评估收益和成(chéng)本。

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4月(yuè)30日，香港首批比特币和以太币现货ETF在港交所正式挂牌交易，这是亚洲首批上市的虚拟资产(chǎn)现货ETF，其中以太币现货ETF还是全球首批。此次发行机(jī)构包括华(huá)夏基金（香(xiāng)港）有限公司（简称“华夏香港”）、博(bó)时基金（国际）有限公司(sī)（简(jiǎn)称“博时国际”）和嘉(jiā)实国际资产管理有限公司（简称“嘉实国际”），参与虚拟(nǐ)资产(chǎn)ETF托(tuō)管的是OSL和HashKey这(zhè)两家(jiā)持(chí)牌交易所。另外，为(wèi)保证市场有足够的基金单位进行交易，胜利证券（支持实物交割(gē)）、艾德证券等经纪人担当参(cān)与券商（Participating Dealer）。

记者了解到(dào)，美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）于2024年1月批(pī)准了(le)首批11只比特币现货ETF上市(shì)。不同于美国比特币现货ETF，香港此次发行的两类虚拟(nǐ)资产现货ETF同时允(yǔn)许(xǔ)现金或实物(wù)两种方式进行申赎，对香港专业和零售投(tóu)资者开放，中国内地投资者目前尚(shàng)不(bù)可参(cān)与买卖。

具体来看，嘉实国际、博时国际、华夏香(xiāng)港旗(qí)下比特币现货ETF和以太币现货(huò)ETF均设置了美元和港(gǎng)元柜台，华夏香港旗下比特币现货ETF和以太币现货ETF还设置了人民币柜台。这些产品投资策略是紧贴比(bǐ)特币/以太币表现，以芝商(shāng)所CF比特币指数(shù)或以太币指数（亚太收市(shì)价）表现衡量的投资结果(guǒ)（扣除费用及开支前）。

值得注(zhù)意的是，这些ETF基金将100%资(zī)产投资于比特币或以太币，不会进行其(qí)他(tā)类(lèi)型的投资，也(yě)不会为任何(hé)目的投资金融衍生工具，及从事证券借(jiè)贷、回购或反向回(huí)购等交易，也(yě)不得采用任何形式的杠杆，可能会保留少量现金用于各(gè)项费用(yòng)开(kāi)支或应对(duì)赎(shú)回。

此外，这些产品在费用、发行、交易、平台等方面也有所差异。管理费用方面，嘉实比特币(bì)和以太(tài)币(bì)现货ETF每年管理费为资产(chǎn)净值的0.3%，但自上市日(rì)起(qǐ)前6个(gè)月(yuè)获豁免，博时比特币和以太币(bì)现货ETF每年(nián亚洲首批虚拟资产现货ETF上市)管理费为资产净值(zhí)的0.6%，自4月(yuè)30日上市(shì)日起至2024年8月暂时减免费用。而华夏比特币(bì)和以太币现货ETF每年管理费率为0.99%。发行价方面，嘉实国际、华夏香港旗下产品发行价为1美元，博时比特币ETF和以太币ETF的初始发行(xíng)价分别与2024年4月(yuè)26日跟踪指数的1/10000和1/1000基本(běn)一致，即(jí)折算后的基金份额净值(zhí)对应约0.0001枚(méi)比特币价格和0.001枚以太币价格，意味着持有10000份额约(yuē)等于1个比特币，1000份额约等于1个以太币。

从交易单位来看，嘉实国际旗下比特币(bì)/以太币现货ETF一级市场申请是最少10万份额（或(huò)其倍(bèi)数(shù)），二级市场最小买卖单位是100份额；博时比特币现货ETF一级(jí)市场申请是5万份额(é)（或(huò)其倍数），二级市场最小买卖单位是10份额，以太(tài)币(bì)ETF是一(yī)级市场申请是10万份额（或其倍数），二级市场最小买卖单位也是10份额。

依据港交所数(shù)据，截至4月30日收盘，博时比(bǐ)特币ETF、嘉实比特(tè)币ETF、华夏比特币ETF分别上涨1.80%、1.57%、1.53%，当日成(chéng)交额(é)分别约1245万港(gǎng)元、1789万港元、3717万港元(yuán)。

博时以太币ETF、嘉实以太币ETF、华夏以太币ETF分别下跌0.45%、0.73%、0.77%，当日成交额分别约249万港(gǎng)元、496万港元、1266万(wàn)港元。

影响几何？

亚洲首批(pī)虚拟资产(chǎn)现货ETF上市对香港有何影响？

香港交易所证券产品发展主管罗(luó)博仁表示(shì)：“今天新上市的虚拟资产现货ETF将丰富香(xiāng)港交易所多(duō)元及活(huó)跃的ETF市场生态圈，为投资者提供(gōng)新资产类别的投资机会。继一(yī)年前成功推出虚拟资产期货(huò)ETF后，亚洲首批(pī)虚拟(nǐ)资产现货ETF将进一步提升香港交易所买卖产品的种类及流(liú)动性。”

中国移动通信联合会元宇宙产(chǎn)业委执(zhí)行主任于佳宁告诉(sù)记者，香港发行比特币和以太币现货ETF具有重大的系统性影响，将从多个层面深(shēn)刻改变全球虚拟资产市场的生态格(gé)局。从投资者层面看，作为国际金融(róng)中心(xīn)，香港对于(yú)增强虚(xū)拟资产(chǎn)投资的监管有序和透明度将(jiāng)发挥关(guān)键作用；从交易层面看，香港是全球最活跃的ETF交易市(shì)场之一，虚拟资产ETF的推出将极大增强虚拟资产市场(chǎng)的流动性和交易效率；从行业层面(miàn)看，香港(gǎng)一贯(guàn)是金融创新的先行者，虚拟资产ETF也将为全球其他金融中心提供重要经验借鉴。

毕马威中国香港区风险咨询(xún)总监詹(zhān)斯堡认为，比特币现货ETF，以及全球首批以太币(bì)现货ETF在香港获准上市，不仅反映香港(gǎng)监管(guǎn)机(jī)构及业界迅速回应(yīng)市(shì)场(chǎng)对创新(xīn)产品(pǐn)的需求，更显示香港在虚(xū)拟资产(chǎn)创新与监管(guǎn)方面致力领先(xiān)全球，还展现出香港(gǎng)成为虚拟资产(chǎn)枢纽的(de)决心。

“香港(gǎng)现货比特币和以太币ETF的资产管(guǎn)理规模有望达到(dào)10亿美元，但能否实现这一(yī)目标可能将取决于基(jī)础设施和生态(tài)系(xì)统的改善速(sù)度。”彭博行业研究ETF亚(yà)太首席分析(xī)师冼素君预测，香港散户和机构的ETF需求强劲，这两类投资者均对虚拟资产(chǎn)表现出兴趣。不过，这类(lèi)产品的创新性意味着虚拟资产ETF的基(jī)础设施需要时间(jiān)才(cái)能发展成熟，而(ér)HashKey和(hé)OSL是仅有的两家已在香(xiāng)港(gǎng)获批的虚拟资产交易平台。一(yī)旦ETF生态系统发展起来(lái)，市场(chǎng)竞争料将更趋激烈，资金流动或将随(suí)之(zhī)增加，定价更加准(zhǔn)确，利差收窄，流动(dòng)性增强，费(fèi)率(lǜ)也将(jiāng)走低(dī)。

于佳宁(níng)指出，即便有ETF产品作(zuò)为中介，虚拟资产投资的(de)本质仍然存在(zài)较(jiào)高风险。虚拟资产价格反映市场供求关系，容易受(shòu)到投机影响而(ér)剧烈(liè)波动。另外，监管政策、技术进步等因(yīn)素也可能带来重大不确定性影响。因(yīn)此，投资者务必将虚拟(nǐ)资产ETF视为高风险投资品种，需要充分了解产品特(tè)征和运(yùn)作机(jī)制，合理设定止盈止损目标(biāo)。

“尤其是随着政策和行业各种利好频出，短期市场过热，杠杆率上升幅度(dù)较大，导致(zhì)部分投资(zī)者风险偏好(hǎo)明显提升。作为投资者，应该(gāi)时刻保持理智和客观，充分做好市场环境、投(tóu)资偏好、风险控制等评(píng)估，不要盲目跟风。”OKX研究院高(gāo)级研究(jiū)员赵伟对(duì)记者表示。

此外，现货ETF交易费(fèi)用较传统ETF可能偏高，投(tóu)资者也(yě)需合理评估收益和成本(běn)。于佳宁建议，投资者不(bù)应将所有期望寄托于单(dān)一投资工具，而是应采取多元化投资策略(lüè)，将虚(xū)拟资产(chǎn)ETF作为(wèi)投资组合的(de)一部(bù)分(fēn)，在可承受风险范围内(nèi)，合理将虚拟资产和传(chuán)统资产进行配置，以(yǐ)期获得(dé)较好(hǎo)收益和风险平衡(héng)。

记者：余继超

编辑：姚惠

责(zé)任编辑：毕丹丹

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