美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟

　　华尔街见闻

　　股市等风险资产抛售加剧，加入债券及大(dà)宗商品押注经济衰退担忧的队列中(zhōng)。分析称，8月初的暴跌来的快去的也快，但这次或许更加糟糕：经济可能突然快速停(tíng)滞，美联储无法在不紧急出手的情况下挽(wǎn)救它。

　　8月初暴跌阴影再度笼(lóng)罩，这一次或许更糟！

　　本(běn)周美国一系列(liè)就业及经(jīng)济数据持续疲软：ADP新(xīn)增就业降至逾3年最(zuì)低、制造业PMI爆冷等。昨晚（9月6日），非农数据不(bù)及预期再添劳动力市场降温证据(jù)，不过失业率从4.3%降至4.2%符合预期。昨晚的数据整(zhěng)体来说好坏参(cān)半，似乎也没有差到极致。

　　但市场先恐慌上了，除(chú)了美债几乎全军覆没：股市大跌、美元跳水、比(bǐ)特币直线下挫(cuò)、原油大跌，就连避险资产黄(huáng)金也走低了。

　　恐慌蔓延(yán)的同时，押注降息(xī)的期货交(jiāo)易爆表。昨日(rì)美国联邦(bāng)基(jī)金期货(huò)第二档合约成交量创下历史记录，10月交易量也突破了硅谷银行倒闭(bì)震撼金融市场(chǎng)当月所创的历史最高水(shuǐ)平。

　　Zerohedge点评称这一次或许比8月更糟(zāo)：

　　经济衰退担忧再度(dù)加(jiā)剧，彭博文章点评称，最新的(de)暴跌与（8月初）第一次(cì)暴跌(diē)的担忧如(rú)出一辙——经济可能突然快速停滞，美联储无法在不紧急出手的(de)情况下挽救它。

　　美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟美股、风险(xiǎn)资产大跌，押注降息的期货交易爆表、成交量创记录

　　“黑色星期一”曾在8月5日上演，全(quán)球金融市场崩盘式暴跌，日经(jīng)225暴跌逾 12%，美股(gǔ)纳斯达克100指数期货跌超5%。经济“硬着陆”预期急(jí)剧升温，悲观情绪被无限放大。但短短两周时间，美股就重新从“ICU过渡到KTV”，全球股市(shì)也纷纷V型反转。

　　8月的暴跌来的快去的也快(kuài)。然而，进(jìn)入9月(yuè)，一系(xì)列疲软的就业数据让美股持续阴跌(diē)，本周标普500指(zhǐ)数已经(jīng)连续四天下(xià)跌，信用利差以8月初以来最快的速度扩大。在“非农(nóng)日”，美(měi)股更是开(kāi)启暴(bào)跌模式，与其他风险资产一起几乎全军覆没。

　　隔夜美股三大指数全线下跌：标普500大盘收跌1.73%，本周累计下跌(diē)4.25%，创2023年3月份以来最大单周跌幅。与经济周期密切(qiè)相(xiāng)关的道指(zhǐ)跌1%，本(běn)周累计跌近3%；科技股居多(duō)的纳指(zhǐ)跌2.6%，本周累计跌5.8%入(rù)技术位盘整。

　　加密货币大幅(fú)下跌至七个月(yuè)最低。市值最大的龙(lóng)头比特币尾盘跌(diē)5.75%，报52980.00美元，本周累计下跌10.51%。

　　美元走弱，日(rì)元上涨。

　　布伦特(tè)原(yuán)油收创2021年底以来的近三年最低且全周跌近(jìn)10%。

　　黄金也(yě)未能(néng)幸免，就业数据出炉后短暂创下历史新高，随即(jí)又跌至盘中低(dī)点。

　　不仅是英伟达，美股(gǔ)“七(qī)姐妹”现在都回到了(le)8月(yuè)5日暴跌后的水平。

　　唯有债券表现较为坚(jiān)挺，10年期美债(zhài)收(shōu)益率先是大幅下跌，然后飙升，然后再次下跌，最后收于盘中高点附近(jìn)。

　　随(suí)着恐慌蔓延，押注降息的期货交易在昨夜爆表。

　　彭博汇编数据显示，截(jié)至美东时间9月(yuè)6日(rì)周(zhōu)五13点整、北京时间周(zhōu)六凌晨1点，通常交投最活跃的美国联邦基金期货第二档合约成(chéng)交量达到90万(wàn)份，创1988年出现这一交易品种以来任何合(hé)约的单日成交最高纪录。10月合约的成交量也创新高，突破了2023年3月、也(yě)就是硅谷银行倒闭震撼金融市场当(dāng)月所创的历史最高水平。

　　“经济可能突然快速(sù)停滞！”股市意识到衰退风(fēng)险、加入债(zhài)券队列

　　“对(duì)于那些坚(jiān)持看好经济(jì)前景的华尔街投资者来说，日子正变得(dé)愈发(fā)艰难。”

　　彭博文章点评称，8月初，劳动力市场疲软的早期迹象导致债券收益率(lǜ)和股票在一(yī)场波动风暴中暴跌，而这场风暴来得快去得也快。最新的(de)暴跌反映了导致第一次暴跌的同(tóng)一套(tào)担忧——经济可能（突(tū)然）快速停滞，美联储无法在不紧急采取政策补救措施的(de)情况下挽救它。

　　当前(qián)，债券和大宗商品市场走势比股市等风险资产更早的预(yù)言了对经济衰(shuāi)退的担忧，开始(shǐ)定价更(gèng)快的降(jiàng)息。在彭博看来，债(zhài)券投资者通常被称为“聪明(míng)钱”，因为(wèi)他们有能力预见经济走向的变化。两年期美债收益率跌至(zhì)2022美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟年以来的最(zuì)低水平。同样，大宗商品也发出经(jīng)济担忧预警，石油、铜(tóng)等商(shāng)品跌幅(fú)明显。

　　摩根大通分(fēn)析师的模(mó)型显示，截至(zhì)周(zhōu)三，股票和投(tóu)资级信用市场预计经济衰退的概率仅为9%，而大宗商品和债券市场则(zé)定价了更高的衰退概(gài)率，分别为62%和70%。

　　股市等风险资产却还没意识到危机所在，直(zhí)到这次暴跌发生。这次市场急剧的变化“唤醒了”风险资产(chǎn)交易员开始(shǐ)担忧经济，风险资产抛售加剧。

　　“投资者可能现在才意识到衰退(tuì)风险，但在此之前，他们已(yǐ)经(jīng)按下了十次‘贪睡’按钮(niǔ)，”JonesTrading的首席市场策略师Michael O’Rourke表示，“无论是(shì)从经(jīng)济数据还是后续的收益报告(gào)来看，环境只是在恶化。”

　　摩根大通资产管理(lǐ)公司投(tóu)资组合(hé)经理Priya Misra则表示：“我认为没有任何市场真正定价了合理的衰退概(gài)率，但所有数据表明衰退风险正在(zài)增加。虽然(rán)美(měi)联储在9月降息25个基点或50个基点仍然争论不休，但(dàn)如果衰(shuāi)退真的到来，所有(yǒu)市场都会受影响(xi美股大跌、风险资产大跌！8月重演？这次或许更糟ǎng)。降息需要一段时间才能渗透到经济中。”

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