美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"

美联储主席鲍(bào)威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上释放(fàng)明确降息信号，宣布"政策调整的时机已经到来"。这一(yī)表态引发市场对美联储即将进入降息周期的强美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"烈预(yù)期，美元指数应声跌破101大关，美债收(shōu)益率也快速下行。美联储很可能在9月会议上开启(qǐ)25-50个基点的降息，并在年内连续降息，以应对经济放缓压力(lì)。

美联储降息周期或正式启动

自(zì)2022年3月以来，美联(lián)储累(lèi)计加息超 500个基点以应(yīng)对高通(tōng)胀。然而，近期经济数据显示通胀压(yā)力有所缓解，而失业率却(què)出现(xiàn)上(shàng)升。7月非农(nóng)数据显示失业率升至4.3%，创近三年(nián)新高。与此同时，7月CPI同比增速降至(zhì)2.9%，为2021年3月(yuè)以来(lái)首次跌破3%。这些迹象(xiàng)表(biǎo)明，美联(lián)储的紧缩政(zhèng)策已经开始对经济产生实质性影响(xiǎng)。

鲍威尔在讲话中(zhōng)强调，通胀上行风险(xiǎn)已(yǐ)经(jīng)减小，对通胀回归2%目标的信心有所(suǒ)增强。他还指出(chū)，就业的下行风险已经增加，美联(lián)储对(duì)劳动力市场降温的容忍度(dù)已达到极限。这些表述(shù)为9月降息铺平了道路。高盛预测，美联储(chǔ)将在9月、11月和(hé)12月会议上连续三次各降息25个基点。

股债市场有望双双受益

历史经验(yàn)表明，在(zài)美联储降息(xī)周期中，股市(shì)和债市往往能够同时受益。瑞士百达资产管理的研究发(fā)现，在过去(qù)6次大幅降息阶段，股债基本上都会受惠(huì)。具体来看，纳斯达美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"克指数平均(jūn)涨幅(fú)达(dá)9.7%，标(biāo)普(pǔ)500指数为5.8%，美国国债总回报(bào)为6.2%，美国综合债券总回(huí)报为5.7%。

目(mù)前，标(biāo)普500指数(shù)已逼近历史高(gāo)点，8月(yuè)24日收(shōu)盘报(bào)5634.61点。美股短期刷新历史新高的预期仍然高企，尤其(qí)是对利率变化(huà)更敏感的中小盘股表现活(huó)跃。同时，美债收益(yì)率快速下(xià)行，两(liǎng)年期和十(shí)年期美债收(shōu)益(yì)率均已从去(qù)年5%以上的高点回落至4%左右。

投资者应关注潜在风(fēng)险

尽(jǐn)管美联储降息预期(qī)为市场带来利好，投资者仍需警惕潜在风险(xiǎn)。首先，如果经济(jì)数据持续恶化，美联储(chǔ)可能被迫采取美联储9月降息箭在弦上，股债市场或迎"两开花"更(gèng)激(jī)进的降息措(cuò)施，这可能引发市场对经济(jì)衰退的担忧。其次(cì)，降(jiàng)息周期中的资产价格波(bō)动可能加剧，投资者需(xū)要做好风险管理。

此外，美联储降息也将对(duì)全(quán)球金融市场产(chǎn)生深远(yuǎn)影响。包括人民币(bì)在内的亚洲货币可能受到(dào)提振，但新兴市(shì)场(chǎng)经济体(tǐ)可能面临资本流出(chū)压(yā)力。投资者需要密切关注(zhù)全球(qiú)经济形势和(hé)各国央行政策动向，以制定合理(lǐ)的投资策略。

总(zǒng)的来说(shuō)，美(měi)联储降息周(zhōu)期(qī)的开启将为金融(róng)市场带(dài)来新(xīn)的机遇和挑战。在把握投资机会的同时，投资者也需要保持谨慎，做(zuò)好全面的风险(xiǎn)评估和资产配置。

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