“基金买手”，调仓曝光

　　在市场资金的存量博弈中，基金投顾作为“专(zhuān)业买手”如何调仓？

　　从近期基(jī)金投顾的权益(yì)调仓变化来看，股票类、指数类(lèi)投顾组合的底层资产中，红利类资产(chǎn)明(míng)显增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)市场基金被一些(xiē)投顾组合增配。业内人士认为(wèi)，后续建议(yì)对(duì)权益类投资“保(bǎo)持在(zài)场”，并加
大多元配(pèi)置以降低基金(jīn)组(zǔ)合的波动。

　　基金投顾
波动中小幅调仓

　　近(jìn)日，开源证券盘点基金投顾产品8月(yuè)调(diào)仓发现，权益类基金投顾产品（股债混(hùn)合类和(hé)股(gǔ)票(piào)类基金投顾产(chǎn)品(pǐn)）加仓了(le)红利类基(jī)金，且多元配(pèi)置思路也受到业内重视。

　　其中，港股、红利类指数(shù)基金(jīn)获基金投顾产品增配较(jiào)多，调仓的投顾产品对(duì)红利 类指(zhǐ)数基金配(pèi)置比例增加了2.8个百(bǎi)分点；在股票 类投顾产品的底层资产中，红利类资产也明显增(zēng)加。

　　从权益类基金投顾(gù)产品的(de)行业配置(zhì)变化看，8月投顾产(chǎn)品整体仍在增加价值类行业，减少成长类行业。其中(zhōng)增配比例最高的三大行业为公用事业(yè)、银行和石油石化。

　　多元配置思路也受到基金投(tóu)顾产(chǎn)品的关注。不少“基金大(dà)V”管理的投(tóu)顾产品，8月转向了全球(qiú)多元化资产配置(zhì)；宏观驱动(dòng)和QDII型基金投顾
产品(pǐn)，8月也增
配了投资美股的基金。

　　以华宝证券旗“基金“基金买手”，调仓曝光买手”，调仓曝光下基金投顾组合“星(xīng)际穿越”为例，该组合近期加仓摩根标普500指数（QDII）人民币A、国富全球(qiú)科技互联混合（QDII）人民币A、广发全球医疗保健指数人民币(bì)（QDII）A等基金，降低了招商招祥纯债A的配比。

　　在权益市场波动中“保持在场(chǎng)”

　　对于后市的(de)基金配置，基金投(tóu)顾机构怎么看？

　　交银施罗德基金表示，建议当前权益仓位较高的投资者“保持在场”。基本面及流动性的下行或使得市场延续较长的“磨底期”。不(bù)过，随着美国经济衰退担忧的逐步消退和国内新一轮政策预(yù)期的酝酿，国内生产和消(xiāo)费逐步进入旺季，大宗商品的需求有望实现一定(dìng)修复，部分之前调整较深的品种或存在震(zhèn)荡修(xiū)复的(de)机(jī)会。

　　基金投顾机构盈米基(jī)金旗(qí)下且慢团队也认为，9月国内市场或迎来一些积极因素。一(yī)是美联储降息预期有望在9月得(dé)到兑现，且半年报业绩(jì)披露已(yǐ)结束。二是上(shàng)市(shì)公司盈利下行对股价负面(miàn)影响阶(jiē)段性缓解。三是，国(guó)内稳增长政策有望进一步加码。后续，市场短期有望实现(xiàn)触底，但在基本面回(huí)暖的预期扭转(zhuǎn)以及确认前，仍将更多以(yǐ)阶(jiē)段性反弹和震荡为主，预计市场会
维持(chí)存量博弈格(gé)局。

　　在资产选择方面，华(huá)宝证券基金投顾团(tuán)队(duì)认为，在红(hóng)利资产方面，在市场
调整带动下，近期(qī)红利资产估值水平下调至合理空间，持有的“胜率(lǜ)”有所恢复。而且，资金(jīn)在红利资产上的配置程度距(jù)离历史较高水平还有一定差距，未(wèi)来有进一步配置的空间。

　　同时，该团(tuán)队认为，9月美联储即将开(kāi)启降息周期，黄金可能有增(zēng)持(chí)机会。若此次降息(xī)25个基点，可能会对
黄(huáng)金和美债价格造成一(yī)定的波动，但(dàn)降(jiàng)息周期(qī)开 启之后，黄金价(jià)格(gé)将会得到较强的(de)支撑，回调即是买 入的机(jī)会。

　　基金配(pèi)置上，多家投顾机构提及当下要坚 持多元配(pèi)置思路(lù)。上述且慢团队表示，从长期资产配置的角(jiǎo)度来说，核(hé)心配置是国内股债资产，9月份可以维持中等(děng)偏高的A股仓位、债券可(kě)维持(chí)中性配(pèi)置；卫星资(zī)产方面，需(xū)注意美股波动(dòng)的风险，关注美元债市场和(hé)黄(huáng)金的配置价值。

责任(rèn)编辑：杨红(hóng)卜

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