4月份的最后一个交易日，市场起了变化！

今(jīn)天早盘，市场突然出现了一些变化。首先是北(běi)向资金未能接力净买入，早盘净卖出力度反而比(bǐ)较大；其次(cì)是国债和红利指数明显走强；第(dì)三是昨天涨停的万科早盘显得比较疲弱；第四是早(zǎo)上(shàng)10点左右，近期强势的(de)恒生科技指数 一度转(zhuǎn)跌，此前涨超1%。

分析人士(shì)认为，引发市场变化的原因主要有三条：

一是(shì)昨天(tiān)的预期(qī)并未兑现，市场曾预期昨天会有重磅会议，且有利好政策出现。

二是今天早上发布的4月(yuè)份制造业采(cǎi)购经理指数(shù)、非制造业商务活动指数(shù)和综合PMI产(chǎn)出(chū)指数分别(bié)为50.4%、51.2%和51.7%，比上个(gè)月(yuè)下降0.4、1.8和1.0个百分点。此数据的发布，影响了市场(chǎng)的风格。

三是日本央行疑似出(chū)手干预汇市，今天(tiān)早盘日(rì)股(gǔ)亦跟随大涨。而A股“五一”长假将至，跷跷板效应也顺应而生。

那(nà)么，A股后续将怎么走？

一些变化

“五一(yī)”假期(qī)前的(de)最后一个(gè)交易日，A股市场整体表现逊于(yú)预期。由于近两个交易日的放量大涨，市场(chǎng)对于(yú)权益资产的期待被拔高。但4月份长假来临，市场新变化！的最后一个(gè)交易日，市场却出现了一些谨(jǐn)慎情绪。

首先，外资并未持续买入。今天早盘，北上资金出现了较(jiào)大(dà)的净卖出。早上10点左右，净卖出额度就超过了20亿元。

其次，从大类资产来看。今天(tiān)早盘，国债明显走(zǒu)强。国债期(qī)货全线高开，30年期主(zhǔ)力合约涨(zhǎng)0.47%，10年期主力合约涨0.2%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.06%。与此(cǐ)同时，权(quán)益市场上，近期持续大(dà)调整的红利资产大(dà)幅反攻，红(hóng)利ETF飙升超过0.6%。这一般是避险情绪回归的信号。

第三，港股的走势亦未回归
正常。近(jìn)期(qī)，恒生指数持续飙升，涨幅近20%，并进入技术牛市。但今天早(zǎo)上，明显出现了一些抛盘(pán)。早上10点左右，此前上涨近1%的(de)恒生科技指数一度转跌，但(dàn)随(suí)后又翻红。

第四，万(wàn)科A没有预期中的那么强。昨天，万(wàn)科A巨量封死涨停板，按理今天会有接力，但从早上行盘的情(qíng)况来看，并非如此。昨天封涨(zhǎng)停(tíng)的资金意愿(yuàn)似乎并不强。与此同(tóng)时，全市场早(zǎo)盘出现了跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)的(de)格局。

三大变量

早盘如此演(yǎn)绎，主要(yào)还跟三大(dà)变量有关。

首先，预期并未兑现。市场曾预期昨(zuó)天会有重磅(bàng)会议，且(qiě)有利好房地产的(de)政策出现。此(cǐ)外，昨天深圳市住(zhù)房和建设局对房地产调控也进行了回应：为(wèi)抑制(zhì)投机行为，促进深圳市房(fáng)地产市场平稳健康发展，深圳于2021年2月建立了二(èr)手住房成交参考(kǎo)价格发布机(jī)制。二手住房成交参考价格发布机(jī)制(zhì)的主要目的，是落实房子是用来(lái)住的、不是用来炒的定(dìng)位，促进二手住房市场信息(xī)透明，理性交(jiāo)易。结(jié)合深圳(zhèn)市房地产实际情况和市民建议(yì)，鉴于同一小区不同房源由于 位置、朝(cháo)向、楼(lóu)层、装(zhuāng)修等差 异，实(shí)际价值会有区(qū)别，2023年4月20日，深圳市对二手住房成交参考价格应用机制进行了优化。从这一表述很(hěn)难看出有限购等相关政策(cè)出现。

其次，今天早上发布的4月(yuè)份制(zhì)造业采购经理指数(shù)、非制造(zào)业商(shāng)务
活动指数和综合PMI产出指数分别为(wèi)50.4%、51.2%和51.7%，比上月下降0.4、1.8和(hé)1.0个(gè)百分点。从国家统计局的表述(shù)来看，4月份，综合PMI产出(chū)指数为51.7%，比上月下降1.0个百分点，表明我(wǒ)国企业生产经(jīng)营活动扩(kuò)张有(yǒu)所放缓。但仍处于扩张区间。在(zài)此数据发(fā)出之后，市场的风
格就出现了较大变化，国(guó)债(zhài)和红利资产开始上涨，成长股略有回调，外资开始流(liú)出。

三是日本(běn)市场(chǎng)的走势。昨天，交易消息人士 称(chēng)，发现日本银(yín)行抛售美(měi)元兑日元，这促使美元兑日元直接从159.50附近(jìn)跌(diē)至155.00附近。今天，日本股市大涨，日(rì)本东证指(zhǐ)数涨幅一度(dù)扩大至2%。今年以来(lái)，日本股(gǔ)市与A股港股都存在一定程度的跷跷板效应。再加(jiā)上“五一”长假将至，有一部分投机资金可能会暂时退(tuì)出A股，转战日本股市。

那么，后续市场会怎么走呢？分(fēn)析人士认为，从国内的情(qíng)况来看，博弈政策的预期依然存在，特(tè)别跟房地产(chǎn)相关，而且当下的确到了一个会 议的(de)时(shí)间窗口。从外围来(lái)看，有消(xiāo)息指出，对冲基金对(duì)日元疲软的(de)押注达到了历(lì)史最高水平。如果日本政府采取行(xíng)动，看跌日元的投机者可能(néng)会计划在较低水平(píng)再次买(mǎi)入日元。这(zhè)意味着，日本股市的(de)持(chí)续性可能(néng)会受(shòu)到(dào)影响。

责编：战(zhàn)术(shù)恒(héng)

校对(duì)：杨立林‍‍

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