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8年没增值!这家券商二股东拟”脱手”近半股权,接盘方大有来头

8年没增值!这家券商二股东拟”脱手”近半股权,接盘方大有来头

未上市的中小证券公司(sī)投资回报率如何?中山证(zhèng)券的一则股权转(zhuǎn)让或许提供了最(zuì)好的(de)参考案例。

券商中国记者最新获(huò)悉,中山证券二(èr)股东西部矿业集团有限公司(sī)(以下简称(chēng)“西部矿(kuàng)业”)拟将其持有的中(zhōng)山证券部分股权(8200万股),以近3亿元的价(jià)格转让给东莞市雁裕实业投资有限公司(简(jiǎn)称(chēng)“雁裕投资(zī)”)。券商中(zhōng)国记(jì)者注意到,西部(bù)矿业此次转让价较8年前的挂(guà)牌转 让价(jià)基本无差,这(zhè)意味 着这笔股份在近年来没有增值。

8年 未增值(zhí)

根据4月22日锦龙股份发布(bù)的(de)公告,该上市(shì)公(gōng)司控股子公司中山证券股(gǔ)东西部矿业拟将其持有的部分中山证(zhèng)券股权转让。

据了解,西(xī)部矿业早于锦龙(lóng)股份进入中(zhōng)山证券股(gǔ)东序列(liè)。在2008年中山证券增资扩(kuò)股时,青海(hǎi)国资委旗下的西部矿业即出资1.7亿元(yuán),与福(fú)建七匹狼集团有(yǒu)限公司、中科实业集团(控股)有限公司、深圳市建设(集(jí)团(tuán))有限公司并(bìng)列中山证券第一大股东位(wèi)置。后因其他股东(dōng)增资,西部矿业持股比例从最初的12.55%稀释至现如今的(de)9.55%,当前为中山证券第二大股东。

此次西部矿业计划转让的中山证券8200万股,占中山证券股本的4.61%,占该公司(sī)持有中山证(zhèng)券股份的约48%。若(ruò)转(zhuǎn)让成功(gōng)后,西部矿业对中山证券的持(chí)股比例将降(jiàng)至4.94%,成 为第三大股东。

应该说,西部(bù)矿业想要“脱手(shǒu)”中山证(zhèng)券股(gǔ)权由来已久。在2015年9月至2016年4月期间,西部矿业就已多次挂(guà)牌转让其(qí)持有的该部分(fēn)股(gǔ)权,起初挂牌底价为5.95亿元(yuán),后提高至6.25亿元,但频频流拍(pāi),无人(rén)接(jiē)手。2020年西部矿业再度挂牌“清仓(cāng)”中山证券股权,雪松实业集团(tuán)有限公司以6.16亿元的挂牌底价成交。然而,这笔股权转让迟迟没能落地,雪松方面后续也没(méi)有了下文。

那(nà)么,此次西 部矿业能否卖出好价格(gé)?根据锦龙 股份公告(gào),上述8200万股转让价格为 3.6235元/股,转让价款确定为2.97亿元。锦龙(lóng)股(gǔ)份认为,交易定价符合市场惯例(lì)。

不过,券商中国记者(zhě)注(zhù)意到,上述(shù)价格尽(jǐn)管相比2008年西部矿业出资有(yǒu)所增值 ,但较2016年挂牌转让(ràng)价(jià)基本没有变化。

根据券商中国记者测算,以2015年-2016年中山证(zhèng)券总 股数13.55亿股来计算,2015年(nián)西部矿业挂牌底价对应的转让(ràng)价格约为3.5元/股;2016年对应约3.68元/股。以2020年中山证(zhèng)券总股数17亿(yì)股计(jì)算(suàn),西部矿业挂牌底(dǐ)价对应的转让价格约3.62元/股。

这意味着,从2016年至今(jīn)长(zhǎng)达8年,西(xī)部矿业(yè)持有中山证券的股权并没(méi)有任何(hé)增值。

回顾中山(shān)证券历年业绩,该公(gōng)司盈利规模整体呈现震(zhèn)荡下行,近年来甚至出现连续亏损,这里既有难以摆脱的“看(kàn)天吃饭”行业周期因素,也有受到行业“马太效(xiào)应”的(de)叠加影响,而更重要的是中山证券此前收到罚单导(dǎo)致部分业务被暂停(tíng)所致。

财报数据(jù)显示,中山(shān)证(zhèng)券2015年至2022年期间归母净利(lì)润分别为7.86亿元、3.50亿元、1.34亿元、0.68亿元、2.32亿元、2.51亿元、-0.53亿元、-1.80亿元,2023年中山证券(quàn)未(wèi)经审计的(de)净利润为(wèi)-0.84亿元。

东莞“老乡”村办企业接(jiē)盘

8年所(suǒ)持股份未见增值,股权受让方自然备受市 场关注。根据4月22日公告,计划受让西部矿业8200万股(gǔ)权(quán)的机构为“东莞市雁裕实业投资有限公司”(以下(xià)简称“雁(yàn)裕投资”)。

天眼查APP显示 ,雁裕(yù)投(tóu)资地址位于东莞(guǎn)市凤岗镇,由村集体 经济实体“东莞(guǎn)市凤岗(gǎng)镇雁田(tián)股份经济联合社”100%持股。

“雁田村”是锦龙(lóng)股份实际控(kòng)制人杨志茂(mào)的发家地。成(chéng)立于1997年的东莞市新世纪科教拓(tuò)展有限公司(锦龙股份控股股东)其地址也位(wèi)于东莞(guǎn)市凤岗镇雁田村(cūn)。

雁田村的经(jīng)济实力不可小觑(qù)。根据东(dōng)莞日报 报道,截至2023年底,凤岗(gǎng)镇雁(yàn)田村(cūn)组两级总资产102.6亿元,成为东莞第一个百亿元(yuán)村。该村持有(yǒu)各类物业70.5万平方米,每年租金(jīn)收入约1.6亿元;拥有(yǒu)信(xìn)托理财产品(pǐn)7亿元,每年可获分红收益9000万元。

据了解,雁田村实施(shī)“走出去”战略,曾先后在上海、广州(zhōu)、惠州、韶关等地参与房地(dì)产开(kāi)发、物业投资(zī)等(děng);利用集体资金参与资(zī)本运营(yíng);收购部分上市公司法人股等。全村有多(duō)家村(cūn)办(bàn)企业长期从事对外投资业务,其中上述村集体经济实(shí)体“雁田(tián)股份经济联合社”在2017年长(zhǎng)期投资总额为12.1亿元,投资收益达到1.5亿元(yuán),占当年总收入的51%。

上述(shù)“雁裕投资”作为“雁田股份(fèn)经济联合社”的旗下企业,曾在2016年计划认(rèn)购锦龙(lóng)股份的定增,认购金额(é)约为10亿元。不过,锦龙股份该次非公开发行最终并未(wèi)能成功。

对于此次西部矿业转让部分股权给雁裕投资事(shì)项,锦龙股(gǔ)份表示,该公司董事会同意放弃上述股权的(de)优先购买权,并同意上述股权转让。

中小券商股(gǔ)权频现流(liú)转(zhuǎn)

不止是中山证券,近年来多家中小券商面临(lín)股权变动,主要为非控股股东退出券商股权(quán)。

今年4月初,河南省公共资源交易中心发(fā)布两则罚没股权买卖(mài)公告,联储证券两名股东(河南豫证产业投资股 份有限公司及山东五证交投资控股有限公司)合计持有的约1.57%的股权被(bèi)拍卖,起拍价合(hé)计达1.47亿元。

大同证 券的小股东国电电力,在(zài)今年3月拟以675.93万元转让大(dà)同证券(quàn)0.465%股权。

此外,天津市(shì)浩物嘉德汽车(chē)贸易有限公司持有的渤海证券1.67亿股股(gǔ)权(quán)在今年年初拍卖结束,无人出价,最终流(liú)拍(pāi)。

澄星实业集团持有华龙证券5108.21万股股份今年结束二拍,并以流拍(pāi)告终。去(qù)年,银之杰要“清仓”东亚前海证券26.1%股权(quán)。中天证券二股东本钢集团拟“清(qīng)仓”其持有的中天(tiān)证券21.35%股权等。

北方地区一家中小券商(shāng)高管告诉(sù)券商中国记(jì)者,券商股(gǔ)权转让加速有多方面原因:一是(shì)近年来不少央企国企被要求聚焦主业,需要清理金融资产或是不赚钱的参(cān)股(gǔ)企业;二是股东(dōng)自身盈利能力下(xià)滑,优(yōu)化负债结构迫在眉(méi)睫;三是有的股东面临司法诉讼等问题。

华南(nán)地区一家中小券商人士补充谈到,中小机构盈利规模不大,给(gěi)股东的投资(zī)回报(bào)不高,券商股权(quán)已经不是(shì)往年的“香饽饽(bō)”了。

多家中小券(quàn)商人(rén)士向券商中(zhōng)国记者表示(shì),近年来地方国资对公司的(de)考核比以往更加强调(diào)“ROE”指(zhǐ)标(biāo),希望增强股(gǔ)东回(huí)报(bào)。

责编:桂(guì)衍民

校对:王朝全‍‍‍‍


未上市的中小证券公(gōng)司投资回报率如何?中山(shān)证券(quàn)的一(yī)则股权转让(ràng)或许提供了最好的参考(kǎo)案(àn)例。

券商中国记者最新获悉,中山证(zhèng)券二股东(dōng)西部矿业集(jí)团有限(xiàn)公司(以下简称“西部矿(kuàng)业”)拟将其持有的中(zhōng)山证(zhèng)券部分股权(8200万股),以近3亿元的价格转让给东莞市雁裕(yù)实业(yè)投资有限公司(简称“雁裕投资”)。券商中(zhōng)国记(jì)者注意到,西部矿业(yè)此(cǐ)次转让(ràng)价较8年前的挂牌转让价基本无差(chà),这意味着这(zhè)笔(bǐ)股份在近年(nián)来没有增值。

8年(nián)未增值

根据4月22日锦龙(lóng)股份发布 的公告,该上市公司控股(gǔ)子公司中山证券股东西部矿业拟将其持(chí)有的部分(fēn)中山证券股权(quán)转让(ràng)。


据了解,西部矿业早(zǎo)于锦龙股份进入中山证(zhèng)券股东序列。在2008年(nián)中山证券增资扩股时(shí),青海 国资委(wěi)旗下的西(xī)部矿业即出资(zī)1.7亿元,与福建七匹狼集团有限公(gōng)司、中科实业集团(控股)有限公司、深圳市建设(集团)有限公司(sī)并(bìng)列中山证券第(dì)一大股东位置。后因其他股东增资,西部矿业持股比例从最初的12.55%稀释至现如今的9.55%,当前为中山证券第二大股东。


此次西部矿业计划转(zhuǎn)让的中山证券8200万股,占中山证(zhèng)券股本的4.61%,占该公(gōng)司持有中山(shān)证券股份的约48%。若转(zhuǎn)让成功后,西部矿业对中山证(zhèng)券的持股比例将降至4.94%,成为第三大股东。


应(yīng)该说(shuō),西部矿业(yè)想要“脱手”中山(shān)证(zhèng)券(quàn)股权由(yóu)来已久。在2015年9月至(zhì)2016年(nián)4月期间(jiān),西部矿业就已多次(cì)挂牌(pái)转(zhuǎn)让其持有的该部分股权,起初挂牌(pái)底 价为(wèi)5.95亿元,后提高至(zhì)6.25亿元,但(dàn)频频流拍,无 人接手。2020年西部矿业再度挂牌“清仓”中(zhōng)山证券股(gǔ)权,雪松实业集团有限公(gōng)司以6.16亿元的挂牌底价成交。然(rán)而,这笔股权(quán)转让迟迟没能落(luò)地(dì),雪松(sōng)方面后续也没有了下文(wén)。


那么,此次西部矿业(yè)能(néng)否卖出好价格?根据锦龙股份公告,上 述(shù)8200万股转让(ràng)价格为3.6235元/股,转让价款确(què)定(dìng)为2.97亿元。锦龙(lóng)股份认为,交易定价符合市场惯例(lì)。


不过,券商中国记者注意到,上述价格尽管相比2008年西(xī)部矿业出资有所(suǒ)增值,但较2016年(nián)挂牌转让价基本没有变化。


根据券商中国记者测算(suàn),以(yǐ)2015年-2016年中山证券总股数13.55亿股来计算(suàn),2015年西部矿业挂牌底(dǐ)价对应的转让价格(gé)约为(wèi)3.5元/股;2016年对应约3.68元/股。以2020年中山证券总股数(shù)17亿(yì)股计算(suàn),西部(bù)矿(kuàng)业(yè)挂牌底(dǐ)价对应的(de)转让价格约3.62元(yuán)/股。


这意味着,从2016年至(zhì)今长达(dá)8年,西部矿业持有中山证券的股权并没有任何增值。


回顾中山证券历年业绩,该公司盈利规模整(zhěng)体呈现震荡下行,近年来甚至出现(xiàn)连 续亏(kuī)损,这里既 有难(nán)以摆脱的“看天(tiān)吃饭(fàn)”行业周(zhōu)期因素,也有受到(dào)行业“马太效(xiào)应”的叠加影响,而更重要(yào)的是中山(shān)证(zhèng)券(quàn)此前收到罚单导(dǎo)致部分业务被暂(zàn)停所致。


财报数据显示,中山证券2015年至(zhì)2022年期间归母净利(lì)润分别为7.86亿元(yuán)、3.50亿元、1.34亿元、0.68亿元、2.32亿元(yuán)、2.51亿元、-0.53亿(yì)元、-1.80亿元,2023年中山证券未经审计的净利润为-0.84亿元。

东莞“老乡”村办企业接盘

8年所(suǒ)持股份(fèn)未(wèi)见增值,股权受让方自然备(bèi)受市场关注。根据4月22日公告,计划受让西部矿业8200万股权的机构(gòu)为“东莞市雁裕实业投资有限公司”(以下简称“雁裕投资”)。

天眼 查APP显示,雁裕投资地址位于东莞市凤岗镇,由村集体经济实体“东莞市(shì)凤岗镇雁田(tián)股份经济联合社”100%持股。

“雁田村”是锦龙股份实(shí)际控(kòng)制人杨志茂的发家地。成立于1997年的东莞市新世纪科教拓 展有限(xiàn)公司(锦龙股份(fèn)控股股东)其地址也位于东莞市凤岗(gǎng)镇雁田(tián)村。

雁田村的经 济(jì)实力不可小觑。根据(jù)东莞日报(bào)报道,截(jié)至2023年底,凤岗镇雁田村组两级(jí)总资产102.6亿元,成为(wèi)东莞第一个百亿(yì)元村。该(gāi)村持有(yǒu)各类物业70.5万(wàn)平(píng)方米,每年租金收入约1.6亿元;拥有信托理财产(chǎn)品7亿(yì)元,每年可获分红(hóng)收益9000万元。

据了(le)解,雁(yàn)田村实(shí)施(shī)“走出去”战略,曾(céng)先后在上海、广州(zhōu)、惠州、韶关等地参与(yǔ)房地产(chǎn)开发、物业投资等;利用集体资金参与资本运营;收购部分上市公司法(fǎ)人股等(děng)。全村有多家村办企业长期从事对外投资业务,其中上述村集体(tǐ)经济实体“雁(yàn)田(tián)股份经济联合(hé)社”在2017年长期投资(zī)总额为12.1亿元,投资(zī)收益达到1.5亿元,占当年总收入的(de)51%。

上述“雁裕(yù)投资(zī)”作为“雁田股份经济联合(hé)社”的旗下企业,曾在2016年计划认购锦龙股份的定增,认购(gòu)金额 约(yuē)为10亿元。不(bù)过,锦龙股份该次非公开发行最终并未能成(chéng)功。

对(duì)于此次西部矿业转让部分股权给雁裕 投资事项(xiàng),锦龙股份表示,该公司(sī)董事会同意放弃上述股权的优先购买权,并同意上述股权转让。

8年没增值!这家券商二股东拟”脱手”近半股权,接盘方大有来头data-color="#ac1d10">
中小券商股权频现流转

不止是中山证(zhèng)券,近年来多家中小券商面临股权变动,主 要为非控股股东退出(chū)券商股权。

今年4月初,河南省公 共资(zī)源交(jiāo)易中心发布两则罚没股权买卖公告,联储证(zhèng)券两名股东(河南豫证产业投资股份有限公司及山东五证交投资控股有限公司)合计(jì)持(chí)有的约 1.57%的股权被(bèi)拍卖,起拍价合(hé)计达1.47亿(yì)元。

大(dà)同(tóng)证券的小股东国电电力,在今年3月拟以675.93万元转让大同证券0.465%股权(quán)。

此外,天津(jīn)市浩物(wù)嘉德汽车(chē)贸易有(yǒu)限公司持有的渤海证(zhèng)券1.67亿股股 权(quán)在今年年初拍卖结束,无人(rén)出价,最终流拍。

澄星实业(yè)集团持有华龙证券5108.21万股(gǔ)股份今年结束二拍,并以流拍告终。去年(nián),银之杰要“清仓”东(dōng)亚前海证券(quàn)26.1%股(gǔ)权。中天证券二股东本钢集(jí)团拟“清(qīng)仓”其持(chí)有的中天证券21.35%股权等。

北(běi)方地(dì)区一家(jiā)中小券商高管告诉券商中国记者,券商(shāng)股权转让加速有(yǒu)多方(fāng)面原因:一是(shì)近年来不 少央企国企被要(yào)求聚焦主业,需要清理(lǐ)金融资(zī)产或是不(bù)赚钱的参股企(qǐ)业;二是股东自身盈利能力下滑,优 化负债结构迫在(zài)眉睫;三是有的股东面临司法(fǎ)诉讼等问题。

华南地区一家中 小券商人士补充谈到,中小机构盈利(lì)规(guī)模不大,给股东的投资回报不高,券商股权已经不是往年的“香饽饽”了。

多家中小券(quàn)商人 士(shì)向券商中国记者表示,近年来(lái)地方国资对(duì)公司的考核比以往更(gèng)加强调“ROE”指标(biāo),希望增强股东(dōng)回报。

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校对:王朝全

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