工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今年以来，A股市场工(gōng)程机械板块持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来累计上涨19.99%，山推(tuī)股(gǔ)份涨逾60%，柳工涨逾(yú)50%，中联重科等(děng)涨逾30%，显著跑赢大盘。分(fēn)析人士表示，随(suí)着全球经(jīng)济复苏拉动需求(qiú)，国内设备更新政策边际改善销量，工(gōng)程机械行业有望迎来上行(xíng)周期。

一季度业(yè)绩(jì)向好(hǎo)

近期，市场进入(rù)年(nián)报和一(yī)季报密集发布(bù)期，从一季报情况来看，工程机械板块内个股业绩好于预期或回升向好。

恒立液压一季(jì)报显示，公司一季度实现(xiàn)营收约23.62亿元，同比下降2.7%；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净利润约为6.02亿元，同比下降3.77%。浙商证券表(biǎo)示(shì)，受行业需求低迷拖累，恒立液压(yā)一(yī)季度业绩小幅下滑，盈利(lì)能力承压，但好于市场预(yù)期。

柳工预(yù)计一季(jì)度盈利4.57亿元-5.36亿元，比上年同期增长45%-70%。柳工表示，报告期内(nèi)，公司继续坚持(chí)混改暨整体上市以来的变革创新、增强执行力，主营(yíng)业务收入同比实现增长，国际、国内市场收(shōu)入增幅均跑(pǎo)赢行业，盈利能力（含毛利率、销售(工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期shòu)净利率）稳定增长，促(cù)进(jìn)公司经营业绩大幅(fú)增(zēng)长。

从行业情(qíng)况来(lái)看(kàn)，据中国工程(chéng)机械工业协(xié)会对挖掘机主要(yào)制造企业统计，2024年3月(yuè)销售各类挖掘机24980台，同(tóng)比下降2.34%。其中，国(guó)内15188台，同(tóng)比增长9.27%；出口(kǒu)9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共销售挖掘(jué)机49964台，同比下降13.1%。其中，国内26446台，同比(bǐ)下降8.26%；出口23518台，同比(bǐ)下降17.9%。

长城证(zhèng)券首(shǒu)席经济学家(jiā)汪毅表示，工程机(jī)械(xiè)行业已发生蜕变，随着全球经(jīng)济复苏，行业未来有(yǒu)望延续高景气。

景气度有望持续提升

除业(yè)绩(jì)回升向好外，政(zhèng)策层面也有利好。

近日住建部印发《推进建筑和市政基础设施(shī)设(shè)备更新工作实施方案》，其中(zhōng)明确提(tí)出按(àn)照《施工(gōng)现场机械(xiè)设备检查技术规(guī)范》（JGJ160）等要求，更新淘汰使(shǐ)用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括(kuò)挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降(jiàng)机、推土机等设(shè)备(bèi)（车辆）。工业(yè)和信息(xī)化部、国家发展改革委等七部门(mén)近(jìn)日联合印发《推动工业领域(yù)设备(bèi)更新实(shí)施方案》，其中要求加快落后低(dī)效设备替代。针对工业母机(jī)、农机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处(chù)于中低(dī)水平的行业，加(jiā)快淘汰落后低效设(shè)备、超期服役(yì)老旧设备。

随着行业景气(qì)度回升，政策利(lì)好(hǎo)，工程机械板块今年以来持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年以来累计上涨19.99%，山推股份(fèn)累计上涨66.60%，柳工上涨52.82%，山河智能、安徽合力、中联(lián)重科均涨逾(yú)30%，徐工机(jī)械涨逾27%；同(tóng)期上证指数上涨2.62%，创业板指下跌6.70%，工程(chéng)机(jī)械板块显著跑赢大盘(pán)。

资金层面，Wind数据显示，截至4月24日，今年以(yǐ)来，工程机械板块(kuài)内三一重工、中联(lián)重科均获北(běi)向资金净流入超5亿元。

对于工程机(jī)械板块，海通证券机械研究首席(xí)分(fēn)析师赵玥炜表示，虽工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期然(rán)国内市场一些领域短(duǎn)期内仍会面临一定压力，但随着政策效力发挥和(hé)市场环境(jìng)好转，销量增速(sù)有望边际好转(zhuǎn)；尽管国际形势(shì)严(yán)峻复杂，但凭借我国工程机械技术(shù)、产品和服务等整体优势，预计出口额(é)仍将保持(chí)较高水平。总体上，2024年行业机遇(yù)和挑战并存，机会大于风(fēng)险(xiǎn)。

汪毅认为(wèi)，全球经济呈现温和复苏态势，一季度全球制造业PMI重(zhòng)回扩张区间(jiān)；北美工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期制造(zào)业(yè)回流，印尼基建地产拉动工程机械出口需求(qiú)；国内设备更新政策有望部分对冲工程机械内销市场下(xià)滑。海内(nèi)外因素叠加(jiā)下(xià)，工程机(jī)械行业有(yǒu)望迎来上行周期。

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