连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？

近期，A股多家上市(shì)疫苗企业陆续公布2024年上半年业绩报告。

从当前(qián)市场形(xíng)势来看，一方面，随着新产(chǎn)品上(shàng)市或放量，受益于(yú)人口老龄化、大众健康观念转(zhuǎn)变(biàn)和更加多元化的(de)健康需求，国内疫苗市场有望持续扩容(róng)。另一方面，多款已上市疫苗产品(pǐn)中，也(yě)存(cún)在不少“明(míng)星”疫苗(miáo)产品因受到(dào)价格持(chí)续下降影(yǐng)响，业绩下滑。

21世纪经济报道记者梳理发现，包括智飞(fēi)生物(wù)、沃(wò)森生物、万泰(tài)生物、康泰生物、华兰疫苗在内的多家国家疫苗企业营收及净利润均出现大幅下(xià)滑，最高下滑幅度近80%。

对此，一位专注(zhù)于医药行业的券商分析师向21世纪经济报道表示(shì)，经过多年研发的积累，国内疫苗企业已经构(gòu)建了较为丰富的产品线。特别是在HPV疫苗、13价肺炎疫苗、人二倍体狂犬疫苗等主要(yào)品种的布局上，已经进入临床试验的中(zhōng)后期阶段。“然而，随着(zhe)市场竞争者数量的(de)增加，市场竞争变(biàn)得更为激烈(liè)。在众多疫苗企业纷纷降价以争夺(duó)市场份额(é)的背景下，哪些企(qǐ)业能够(gòu)保持其市场地位，尚需进一步观察。”

据研究机构Statista统计数据显(xiǎn)示，2022年中国(guó)疫苗市场（不含新冠疫苗）规模达到850.7亿元，2023年(nián)中国疫苗市场（不含新冠疫苗）规模增长至1017.7亿元。当(dāng)前，在多重(zhòng)因素的推动之下，千亿市场格局生变。

头部业绩齐降

通过(guò)对2024年上半年疫苗企业半年(nián)报的分析，可以清(qīng)晰地看出(chū)，整体业绩表(biǎo)现“惨(cǎn)淡”。

智飞生物发布的2024年半年报(bào)数据显示，公司营收达到182.58亿(yì)元，较去年同期下降了25.31%；归属于母公司的净利润为22.34亿元(yuán)，同(tóng)比下降了47.55%；非(fēi)经常性损益后的净利润为22.3亿元，同比下降了47.04%。从季度数据来看，一季度智飞生物的营(yíng)收为113.96亿元，同比增长了2%，但归属于母公司的(de)净利润为14.58亿元，同比下降了28.26%。到了二季度，营收降至68.63亿元(yuán)，同比大幅下滑48.29%，归属(shǔ)于母公司的(de)净利润为7.77亿元，同比降幅更(gèng)是达到了65.14%。

智飞生物(wù)在其半年报中坦承，2024年上半年公(gōng)司在某些地区(qū)和部分(fēn)产品的市场推广未(wèi)能达到预期目(mù)标，导致(zhì)主(zhǔ)要产品的销售量较去年同(tóng)期有所下降。

业界专家认为，智飞生物业绩的下滑反映了相(xiāng)关疫苗需求的萎缩或产品竞争力的减弱(ruò)，这一现(xiàn)象同样困扰着多家疫苗企业。

国产HPV疫苗(miáo)市(shì)场中的两大领军企(qǐ)业——沃森生物(wù)和万泰生物也未能幸免于业绩下(xià)滑的趋(qū)势。沃森生物的2024年半年度报告显示，公司营收为14.33亿元，同比下降了33.88%；归属于(yú)母公司的净利润(rùn)为1.71亿元，同比(bǐ)下降了62.53%；非(fēi)经常(cháng)性损益后的净利润为1.46亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降了(le)65.39%。

沃森生物在半年报中指出，营(yíng)收下降的主(zhǔ)要原(yuán)因是全球疫苗行业竞争加剧，国际巨头加速布局重(zhòng)磅疫苗品种并迅速占领市(shì)场。同时，国内市场接种群体的年龄结构和消费习(xí)惯(guàn)的持续变(biàn)化，也导致产品(pǐn)销售收入减少。此外，国际市场和(hé)国内惠民(mín)采购市场的销(xiāo)量虽然增加，但平均销售单价的(de)下降导致销(xiāo)售毛利率降低(dī)，进一步增加了营业成本。

万泰生物的业绩下滑则主要归咎(jiù)于HPV疫苗市场的(de)不佳(jiā)表现(xiàn)。2024年(nián)上半年，万泰生物的营收(shōu)同比下(xià)降了(le)67.19%，至13.66亿元；净利润同比下降了84.7%，至(zhì)2.6亿元。万泰生物在财报中透(tòu)露，九价HPV疫(yì)苗的扩龄以及市场竞(jìng)争等因素(sù)持续影响了其核心产品二价HPV疫苗的表现。

今年，沃森生物和万泰生物都选择了在HPV疫苗市场上展开价格竞(jìng)争。今年3月26日，江苏政府(fǔ)采购网的信息显示，厦门万泰沧海生物技术(shù)有限公司以86元/支的价格中标了49.92万支(zhī)二价HPV疫苗采购项目，创下了国产(chǎn)二价HPV疫苗采购价的新低(dī)。

沃森生物的二价HPV疫苗于2022年3月获批上市。两年多的时(shí)间里，沃森(sēn)生物同一款(kuǎn)疫苗(miáo)的价格从246元降至(zhì)27.5元，降幅达到了(le)88%。

正如上述分析师所言，目前国内上市的HPV疫苗共有五款，而正(zhèng)在研发即将上市(shì)的产品(pǐn)就有(yǒu)八款。随着供应量的增加，竞争策(cè)略逐渐进入(rù)存量博弈阶(jiē)段，降价成为必然(rán)趋势。“沃森生物(wù)和万泰生物的业绩下滑是不可避免的，随着竞品市场的供应(yīng)增多，企(qǐ)业要想保(bǎo)持市连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？场份(fèn)额，让利是必然的策略。”

挖掘新增长点

在(zài)众多行业(yè)专家看来，HPV疫苗的价格竞争预计将在未来一段时间内持续。面(miàn)对价格竞争的压力，疫苗公司不得不调整其市场策略。一些公司可能会(huì)选择退出不再具(jù)有优势的领域，而另一些则可(kě)能会加大研发力度，推出更高(gāo)价位的新疫苗产品，还有一些(xiē)则会优化生产成本以增强竞争力。

除了HPV疫苗，流感疫苗(miáo)和狂犬疫苗同样面临着(zhe)价格竞争的挑战。8月28日，湖北省药(yào)械(xiè)集中采购服务平台的信息显(xiǎn)示，华兰疫苗的冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）主动降价约40%，降至127元～129元/支。

实际上，在狂犬病疫苗(miáo)降价之前，华兰疫苗的(de)四价流感疫苗也已(yǐ)经降价。自上市以来，华兰疫苗的四(sì)价流感病毒(dú)裂解疫苗连续(xù)六年在国内市场占有率第一。然而(ér)，在今年上半年，其业绩并不理想。报告显示，华兰疫苗实现营收3552.90万(wàn)元，同比下降76.25%；净利润2527.44万元，同比(bǐ)下降76.65%。

谈(tán)及疫苗降价对市场的潜在影响，北京中医药(yào)大学卫生健康法治研究与创新转化中(zhōng)心主任邓勇教授最近(jìn)向 21世纪(jì)经济报道记者表示，降(jiàng)价策略会进一步提高疫苗市场的集中度，同时，新进入者由于难以通(tōng)过价格获得足(zú)够的利润，其进入市场的意(yì)愿可能会(huì)受到抑(yì)制。此(cǐ)外，部分企业在降价后，通过规模经济(jì)效(xiào)应维持较低成本，从而巩固了自身的(de)市场地位。

邓勇还指出，降(jiàng)价可能(néng)会削弱产(chǎn)品差异化，因为在(zài)价格(gé)战(zhàn)的(de)环境下，企业可能更倾(qīng)向(xiàng)于通过价格竞争而非(fēi)产品差异化来获取市场份额，这可能会削弱市场创新的动力，并最终导致市场上(shàng)的产品同(tóng)质化，可能出现“仿制疫(yì)苗赶走原研疫(yì)苗”的情况。

因此(cǐ)，对于国产疫苗企业来说(shuō)，依赖“明星”单品的市(shì)场(chǎng)表现已变得困难。目前，企业无(wú)疑正(zhèng)站在寻找新增长点的十字路(lù)口。那么，如何打(dǎ)破僵局呢？

在(zài)这一方面，智飞生物选择押(yā)注带状疱疹(zhěn)疫苗。根据其财报披露，公(gōng)司(sī)与(yǔ)GSK合作(zuò)的重组带状连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？疱疹疫苗已于3月获得首批批签发证明，目前正处(chù)于市场推广的初期阶段(duàn)。公司(sī)已(yǐ)制定(dìng)出有(yǒu)待进一步深入实施的推广策略，并正(zhèng)在逐步扩大(dà)市场份额。

同样瞄(miáo)准带状疱疹疫苗市场的还有百克生物。百克生物的2024年半年(nián)报(bào)显示，上半年公司实(shí)现营业总收入6.18亿元，同比增长10.50%；归属于母(mǔ)公司(sī)的净利润1.38亿元，同比增长23.54%；扣除非经常性损益后的(de)净利润1.35亿元，同比增长27.13%。这也是为数不多实现业绩增长的疫苗企业之一。

目前，国内市场共有(yǒu)两款带状疱疹疫苗获批上市(shì)，一款(kuǎn)是葛兰素史(shǐ)克的(de)Shingrix，于2020年获批；另一款是百(bǎi)克生物的(de)感维，也是首款国产带状疱疹疫苗产品。此外，绿竹生物的(de)LZ901疫(yì)苗研发进度较快，已(yǐ)启动了3期临床试(shì)验(yàn)。根据西南证券的统计，2024年上半年带状疱疹疫苗(miáo)批签发共49批次，其中百克生物批签发23批次，GSK批签(qiān)发26批(pī)次(cì)。

出(chū)海寻(xún)机遇

邓(dèng)勇(yǒng)指出，在当前价格竞争激烈的背景下(xià)，企业若要占据市场主导地位，必须分析自身产品的定位——是(shì)高端、中端还是低端，并评(píng)估成本与(yǔ)价格的关(guān)系。

上述分析师提(tí)出，在国内疫苗价格降至极(jí)低水平时，企业应寻求新(xīn)的(de)市场机遇，而“出海”可能是一条(tiáo)可行的新路径。

沃森生物在财报中透露了其“出海”的最新进展。财报显示，2024年1月，公司13价肺炎结合疫苗首次出口至印度(dù)尼西亚；5月，ACYW135群脑膜炎球菌多糖(táng)疫苗(miáo)成功出口(kǒu)至阿富汗，打(dǎ)开了阿(ā)富汗市场；6月(yuè)，13价(jià)肺炎(yán)结合疫苗首次出口至(zhì)菲律(lǜ)宾。截至报告(gào)期末，公司(sī)产品已累计出口至20个国家，覆盖东南亚、南亚、中亚、非(fēi)洲、美洲等区域(yù)市场(chǎng)。2024年上半年，公(gōng)司海外销售收入(rù)达到3亿元，超过了2023年全年的海外(wài)销售总收(shōu)入（2.88亿元）。

万泰生物的半年报也显示，其二价HPV疫苗已获得摩洛(luò)哥、尼泊尔、泰国等18个国(guó)家的市场准入(rù)，并被纳入泰国、尼加拉瓜、安哥拉、尼泊尔4个国家的扩大免疫规划。沃森生物(wù)半年报同样指(zhǐ)出，截至报告期末，公(gōng)司产品已累(lèi)计出口至(zhì)20个国家，覆(fù)盖(gài)东南亚(yà)、南亚、中亚、非洲、美洲(zhōu)等区域市场。

在谈及(jí)“出海”战略时，沙利文大中华(huá)区合伙人兼董事总经理毛化(huà)在接受21世(shì)纪经济(jì)报道记者采访时表示(shì)，由于全球监管环境的差异性，不同国家和地(dì)区对药品的准入(rù)要求各不相同。因此，企业在进(jìn)入目标市场时，必须深入研究和(hé)了解目标市场的法律法规、注册流程、审评标准等关键要(yào)素，以制定合适(shì)的(de)市场准(zhǔn)入策略(lüè)，确保产品能够满足并(bìng)符合(hé)当地市场(chǎng)的具(jù)体要求。

未经允许不得转载：天津电机维修_天津进口电机维修_天津特种电机维修_天津发电机维修连环降价，谁是上半年国产疫苗赢家？