央行8月净买入国债1000亿元

证券(quàn)时报记(jì)者贺觉渊

中国人民(mín)银行8月30日首次发(fā)布国债买(mǎi)卖业务公告称，为贯彻落实(shí)中央(yāng)金融工作会议(yì)相关(guān)要求，8月人民银行开展(zhǎn)了公开市场国债买卖操作，向部分公开市场业务一级交易商买入短期(qī)限国债并(bìng)卖出长期限国债，全(quán)月净买入债(zhài)券面值为1000亿元。

央行净买入(rù)1000亿(yì)元国债，实际是向公开市场投放了基础货币。“这表明(míng)了央行支持性(xìng)的货币政(zhèng)策立(lì)场，预示着后续流(liú)动性的合理(lǐ)充(chōng)裕状(zhuàng)态。”民生银(yín)行首席经济(jì)学家温彬对证券时报记者表示。

随着公开市场国(guó)债买卖(mài)操作正(zhèng)式纳入货币政策工(gōng)具(jù)箱，金(jīn)融资源的配置(zhì)效率有望进一步提升。受(shòu)访专家学(xué)者认(rèn)为，央行通过增加国债的买卖规模和频率精准调控银行间流动性(xìng)，并避免再贷款等工具大规模到期续作时的扰动。

在具(jù)体操作上，央行向部分公(gōng)开市(shì)场业务一级交易商买入短(duǎn)期限(xiàn)国债并卖出长(zhǎng)期限国债。在受访专家看来，央行本(běn)月通过在公开市场(chǎng)“买短卖(mài)长”，将平衡债市供求，引导国债(zhài)收益率曲线“保持正常向(xiàng)上倾斜”，校正和(hé)阻断金(jīn)融市场风险的累积。

光大证券固定收益(yì)首席分析师张(zhāng)旭对记者说，央行此举既遏制住了(le)国债收益率曲线长端单边(biān)下行的趋势，又不明显影响(xiǎng)央行和交易(yì)商资产负债表(biǎo)规模。而且，由于央行对于短端的掌控(kòng)能力很强，可轻松消化短债的“额外”供给。

考虑(lǜ)到当前央行(xíng)的货币政策工具箱依然丰富、政策空间较(jiào)为(wèi)充足，而我国(guó)国债市场(chǎng)的深度和价格机制仍需不断完善，央行持有的(de)国债规模有(yǒu)限，部分(fēn)市场机构认为，央行即使在公开市场买卖国债，短期内(nèi)也不(bù)会(huì)进行大规模买卖。

国盛证券研报指出，当前我国法定存款(kuǎn)准备金率仍较高，国债规模仍较(jiào)小，基础货币占存续国债比例仍偏高(gāo)，我国国债市场深度仍不足以成为(wèi)基(jī)础货币投放的主要工具。

不过，若后续央行均按月发布国债买卖业务公告，或将产生(shē央行8月净买入国债1000亿元ng)一定(dìng)的货币政(zhèng)策信(xìn)号作用。在温彬看来，此举将增(zēng)加货币政策的透(tòu)明度，以实现更好的(de)预期管理。

对于央行后续操(cāo)作，央行有(yǒu)关负责人早已明确，开展国债操作(zuò)将会是“双向(xiàng)的”，与部分海外主(zhǔ)要国家的货币当局量化宽松（QE）操作“截然不同”。温彬(bīn)也指出，央行本(běn)月开展的国(guó)债买卖(m央行8月净买入国债1000亿元ài)是货币政策工具(jù)箱的补充和货币政策框架的完善，也是(shì)在经济修复时期(qī)货币与财政政策的配合，“属于常规货币政策范(fàn)畴，并非是货币政策空间不足时的量化宽松。”

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