国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？阳光刺破(pò)阴沉的天空，洒在候机楼边的飞机(jī)上。8月的广(guǎng)州这个点(diǎn)天尚未亮堂(táng)，机坪上的照明灯也还未熄灭，一架飞机静静停放于广州白云机场，等待新一天的天空征程(chéng)。

小刘（化名）在广州从事机务(wù)工作，每当工作空(kōng)闲时，他会捕捉这些飞机在凌晨(chén)光影(yǐng)变幻(huàn)下的不同形态，作为他(tā)的私(sī)人珍藏。

“疫情前(qián)，根本拍不(bù)到(dào)候机楼(lóu)这(zhè)么多(duō)的飞机。以前经常是空空(kōng)如也，今年(nián)以来，在广(guǎng)州(zhōu)停场的飞机变多了(le)，可以拍(pāi)的时间也变(biàn)多了。”小刘回忆，今年以来，他不时就会碰(pèng)到(dào)早上刚放行了一架宽体机，到(dào)了下午这(zhè)架宽体机就会重新飞(fēi)回广州，他需要再(zài)对其检(jiǎn)修一次。但2020年之(zhī)前，早上放行飞出的宽体机，一天(tiān)之内很少会(huì)重(zhòng)新飞回来，更多时候它会飞往世界各地，在当(dāng)天(tiān)晚上停场国外。

不过(guò)，这些美丽的画面，对国内航空公司来(lái)说，也成了他们亏损或盈利承压的例证。

宽体机挤压，国内市场供过于(yú)求

中国航司(sī)正逐渐走出疫情三年(nián)期间巨亏的阴影，国内(nèi)民航业已恢复增长。

航班管家数据显示，2024年上半年民航客运执行航班量265.80万架次，较(jiào)2019年同期增长(zhǎng)3.10%；旅客(kè)运输量(liàng)约为3.50亿人次，较2019年同期增长(zhǎng)9.00%。

不(bù)过，总体增长更多源于国(guó)内航班量(liàng)和旅(lǚ)客量的大幅(fú)增长，国际市场仍未恢复到疫情前。2024年上(shàng)半(bàn)年，国内航班(bān)量较2019年同期增(zēng)长10.50%，国际航班量则仅恢复至70.60%；国内旅客量较2019年同(tóng)期增长13.20%，国际旅客量则仅恢(huī)复至81.90%。

在小刘看来，航班量某种程度(dù)上是个较为取巧(qiǎo)的指标(biāo)，“飞一趟洲(zhōu)际航线与飞一趟邻近省份，航班数量都(dōu)是(shì)增加一架次，但对航司来说(shuō)，以宽体机为主(zhǔ)力的洲际航班飞行时长更高(gāo)，载客量更多，赚得也(yě)更多。”他认为(wèi)，飞行总时(shí)长(zhǎng)能(néng)够(gòu)更好衡量盈利能力及民航的恢复(fù)情况。

有上市航(háng)司方面人士(shì)对(duì)时代财经分析，上半年国内市场供(gōng)过于求(qiú)，主要受(shòu)国际航线恢复不及预(yù)期影响，而且主(zhǔ)要是(shì)受中美航线未(wèi)能(néng)完全恢复影响，“远程(chéng)飞机无法充分利用，成本较高。”

航班管家数据显示，上半(bàn)年各区(qū)域航班量(liàng)恢复率(lǜ)中，北美洲恢复(fù)率(lǜ)最低，仅为18.90%。

而(ér)远程洲际市场未完全恢复，也导(dǎo)致原(yuán)本投放于远程航线的大量宽体(tǐ)机只能另(lìng)寻出路，常见的(de)是(shì)投放到航(háng)程更短的国内市场，但这样也直接挤占原本窄体机的市场，导致整体经济性下滑。

航班管家指出，2024上(shàng)半年窄体客机仍是国际航班执飞主力军，执飞占比高达(dá)65.20%，原因在于国际航班中，亚(yà)洲航班(bān)占比超8成，航程多位于5000km以(yǐ)下，窄体客机在运力(lì)及航程上皆可(kě)满国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？足。

A股七大航中仅南方航空(kōng)（600029.SH）在中报(bào)中(zhōng)分(fēn)列国内外飞行总小时数，对比(bǐ)2019年同期，今年上半年南航总飞行小时(shí)数(shù)（含占比较低的(de)货机）增加了近10万(wàn)小时，但这主要源于(yú)国(guó)内航班增加了(le)15万小时，而国际航班(bān)减少了约(yuē)5万小时(shí)。

值得注意的是，机队规模上，南航2024年上半年相比2019年同期增加了超50架飞机，其中宽体客机增加(jiā)了7架。换言之，增加了的(de)飞机更多投放于国内市场，也加剧(jù)了国(guó)内的(de)运力供应过(guò)剩，而(ér)对中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、海航控股(gǔ)（600221.SH）等同样拥有较多宽(kuān)体(tǐ)机的(de)航司来说，这些情况或许同样存在(zài)。

国航在半年(nián)报中表示，国内方面，由于国际市场尚(shàng)未全面恢复，宽体机转投国内市(shì)场，加剧(jù)国(guó)内供需矛盾。国际方面，国内航空公司新恢复、增开(kāi)航线主(zhǔ)要集中在(zài)欧洲、中亚、中东等目的地，局部区域竞争激(jī)烈。

民航专家(jiā)林(lín)智杰对时代财(cái)经表示，尽管上半(bàn)年民航(háng)航班量、旅客(kè)运输量都超过2019年(nián)同期，但要看(kàn)到目前(qián)飞机利用率仅(jǐn)有(yǒu)8.70小时，与2019年(nián)同期相比，相当于闲置了10%的飞机，行业依然存(cún)在严重的供过于求，“行业处于以价换量的状况，运输量恢复得好，但是机票价格很低，预计今(jīn)年民航业亏损额依旧较大。”

而这种供过于求的情(qíng)况也延(yán)续到了民航业传统旺季——暑(shǔ)运。

航(háng)旅纵横(héng)数据显示，2024年暑运(yùn)期间国内(nèi)客运航班(bān)量较2019年同期(qī)增(zēng)长20%，国际及(jí)港澳台航线(xiàn)执行客运航班则较2019年(nián)同期下降27.80%；机票价格方面，国内(nèi)航线整体机票(piào)均价（不含税）比去年(nián)同期下降约(yuē)10.70%。

上半年四大航司(sī)亏损(sǔn)

行业供过于求也直接影响到航司利润，扭亏进展(zhǎn)再(zài)度受(shòu)挫。

目前(qián)七大(dà)A股上市航司已交出了上半(bàn)年“成绩单”，营收共计2842.94亿元，净亏损则合计达到55.38亿(yì)元。

机队规模较大的四家航(háng)司均未扭亏，合计亏损超70亿元。其中，国航、东航、南航三大国有航空央企归母净利润分别亏(kuī)损27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元，海航则亏(kuī)损6.36亿元。

其余三家航(háng)司(sī)则实现盈(yíng)利(lì)，春秋航(háng)空（601021.SH）依(yī)旧(jiù)稳占头(tóu)把交椅，上半年实现(xiàn)归母净利润13.61亿元，吉祥(xiáng)航空（603885.SH）盈利4.89亿元，支线航司华夏航空（002928.SZ）盈利(lì)2615.13万元。

三大国(guó)有航空亏损原因解(jiě)释(shì)也(yě)相似：因国际航线(xiàn)整体(tǐ)恢复(fù)进程(chéng)低于预期、国内市场竞争加剧(jù)、油价汇率(lǜ)等要素价格波动的影(yǐng)响……南航曾在此前业(yè)绩预告中直(zhí)言，国内市场供过于求；东航则称上半(bàn)年(nián)国(guó)内市场票价水平(píng)同比有所下降，飞机日利用率仍未恢复至2019年(nián)同(tóng)期水平。

但(dàn)是低成本航司春秋航空似乎(hū)不受业内供(gōng)求关系影响，今年上半(bàn)年盈(yíng)利13.61亿元(yuán)，刷新上(shàng)市以来上半年的净利润纪录。

春秋航空(kōng)在9月初的业(yè)绩交流会上表示，在目前的经济周期阶段里，全市场客源可能(néng)都在下沉，这对低成本航司来说，意(yì)味(wèi)着合适的客人在(zài)增多(duō)，公司客座率能够保持(chí)在(zài)相对高的水平，所以票价方面受到(dào)的影响也相对较小。同时春秋航空还(hái)指出，公司航线结构近几年有比较大的改善，在二线市(shì)场的增国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？(zēng)量比较大，近几年的积累也有了正反(fǎn)馈。

上述上市航司方面人(rén)士则分析称，“春秋航空国际航线(xiàn)主要飞往日韩、东南亚，这几个市场(chǎng)恢复(fù)率(lǜ)都较好，但其他拥有宽体机(jī)的四大航(háng)在中美航线恢复率较低的情况下都(dōu)较为吃亏，远程飞机没(méi)能充分利用、成(chéng)本也比较高。”

另外，在国际航线上，除了运力端要发力之(zhī)外，客座率同样重要，今年(nián)上半年海航(háng)国际客座率在(zài)七大航中垫底，仅为68.34%，其余(yú)六大航均为七(qī)、八成以上，春秋(qiū)航空则以(yǐ)89.66%的(de)客座率取得头筹。

另(lìng)外值得一提(tí)的是，同样盈利的(de)吉祥航空在飞机日利用(yòng)率上一(yī)骑绝尘，该指标主要(yào)用于衡(héng)量飞机是(shì)否充分(fēn)运(yùn)营，小时(shí)数越高代(dài)表飞机在空中载客时间越长，盈利可能性越高。

2024年上(shàng)半年，民航局披露的业内均值为8.70小时(shí)，但吉祥(xiáng)航空录得11.47小时，有披露该(gāi)数据的春(chūn)秋航空、海航、国航(háng)依次(cì)为(wèi)9.28小时、9.08小时、8.79小时。

这或与吉祥航空今年加倍发力(lì)洲际航(háng)线(xiàn)有关(guān)。上半年，吉祥航(háng)空除(chú)了新开(kāi)加密日(rì)韩、东南亚方向航班外(wài)，还在(zài)加(jiā)速开拓洲际航线(xiàn)，上海至雅典往(wǎng)返航线在4月2日开通，每周三班；同时7月新开上海(hǎi)至(zhì)英国曼(màn)彻斯特、比利时布鲁塞尔，12月(yuè)将新开上海到悉尼、墨尔(ěr)本的洲际航线航线(xiàn)。

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