美联储降息周期将启 如何影响港股市场？

　　财联社(shè)9月(yuè)16日讯（编辑 胡家荣）伴随9月美联储议息会议临近，货币政策走向成为市场关注(zhù)的焦点。在最近(jìn)的一次会议上，美联储宣布维持利率不变，但市场普(pǔ)遍预期9月份将开启降息(xī)周期。

　　中金(jīn)公司
分析指出，市场普遍(biàn)预期的美联储降息对港股市场(chǎng)带来了正面影响。在这种(zhǒng)预期下，港 股市场在上周整体呈(chéng)现出震荡调整的(de)态势，其中医疗保健和(hé)可选(xuǎn)消费板块表现突出，而(ér)能源及房(fáng)地产板(bǎn)块则相对较弱。这种市场(chǎng)表现反映了投资者对美联储可能实施的降息(xī)政策的预期反(fǎn)应(yīng)。

　　港股市(shì)场之所以能够展现出与A股和 海外市场不
同的独立走势(shì)，主要得益于(yú)其(qí)独特的“中国(guó)资产+外国资本”结构(gòu)。此外，由于香港(gǎng)市场的外部流动性(xìng)敏感性 ，以及香港实行的联系汇率制度，港股对美联储(chǔ)的
降息反应更为敏感，因此其市场弹性也较A股更大。

　　美联储降息(xī)对港股
的(de)影(yǐng)响主要体现(xiàn)在以下几个方面：

　　然而，需要注意的是，美(měi)联储降息对(duì)港股的影响可能(néng)是(shì)有限(xiàn)的(de)。中美利差和汇率的(de)约(yuē)束可能会限制中国央(yāng)行的降息(xī)空间。此外，中国国内经济增长依然(rán)面临压力，需要更多的政策支(zhī)持。因(yīn)此，尽管(guǎn)美联储降息为央行打开了政策空间，但(dàn)降息幅度可能有限，对港股市场的(de)提振作(zuò)用可能(néng)不如预期。

　　在操作上(shàng)，投资者应密切(qiè)关注美联储(chǔ)降息的进展以及中国央(yāng)行的(de)政策反应。短期内，受益于分母
端(duān)逻辑的成长板(bǎn)块可能有更高弹性。同时，受(shòu)益于香港(gǎng)降息的本地
分红等板块也值得(dé)关注。但在看到更大力(lì)度(dù)的财政支持前，宽(kuān)幅区间震(zhèn)荡的结构(gòu)性行情依(yī)然(rán)是主线。

责(zé)任编 辑：张倩

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