中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④

金融是推(tuī)动经济社(shè)会发展的重要(yào)力量。中央(yāng)金融工作会议提出，要(yào)做好科技金(jīn)融、绿(lǜ)色金融、普(pǔ)惠金融、养老(lǎo)金融、数字金融五篇大文章，切实加强(qiáng)对重(zhòng)大战略、重点领(lǐng)域和薄弱环节的优质金融(róng)服务等(děng)要求，以(yǐ)加快金融强(qiáng)国建(jiàn)设，为我国新质生产力发展提供更加有力的金融支持与服(fú)务。

据期货日报记者了解，近年来中金所(suǒ)围绕国家战略和实体(tǐ)经济需求(qiú)，在(zài)助力科(kē)技金融、绿色(sè)金融、普(pǔ)惠金融、养老金融、数字金融方面进行了诸多(duō)探索与(yǔ)实践。未来，中金(jīn)所将继续(xù)多管齐(qí)下，完善金融期货市场(chǎng)建设(shè)，扎实(shí)服务资本市(shì)场做好(hǎo)“五篇大文章”。

丰富产品供给为做好金融大文章筑牢基石

丰富多样的产品体系是金融期货服务资本市场(chǎng)金融风险管理的基石。推进(jìn)上市(shì)科技(jì)金融、绿色金融、普惠金融相关领域主题的金融期货产(chǎn)品，积极发挥(huī)现有产品序列(liè)功能，成为金融期货市场服务广大居民及企业共(gòng)享改革红利，及支(zhī)持资本市场与实体经济高质量(liàng)发展的重要着力点。

在科技金融方面，中金所积极健全科技(jì)金融产(chǎn)品体系，助力新质生(shēng)产力发展(zhǎn)。2022年中证(zhèng)1000股指期货及期权的成(chéng)功上(shàng)市(shì)，使股指期(qī)货及期权系列产品的标的股票数量(liàng)从800只(zhǐ)扩大到1800只，尤其是新(xīn)增了约200家“专精特(tè)新”企业，产品上市一(yī)个月后此类企(qǐ)业日均成(chéng)交额占全(quán)市场比例较此前(qián)增(zēng)长约27%；上市半年内，挂钩中证1000指数的公募基(jī)金产品数量和规(guī)模分别增加58%与5倍，中证1000ETF产品(pǐn)日均成交额更是由(yóu)6.3亿元增长到77.3亿元，达(dá)11倍之多，为进一步增强科创企业二级(jí)市场投(tóu)资(zī)价值与(yǔ)投(tóu)资能力、支持引导(dǎo)资金向科(kē)创企业配置起到了积极效果。

除此之(zhī)外，现有金融期货产(chǎn)品标的指数(shù)对科创板、创业板股票有一定(dìng)程度覆盖，也为科创板、创(chuàng)业板(bǎn)资管产品风险管理(lǐ)发挥(huī)了(le)一(yī)定积极功能(néng)。2019年以来，双创主题资管产品参与(yǔ)金融期货市场数量持续增加。从(cóng)使用效果上看，起(qǐ)到了降低产品组合波动、规避风险(xiǎn)、快速调(diào)仓、获(huò)取超额收益等多(duō)重作用，例如2020年3月，某券商科创主题资管(guǎn)产品运用中证(zhèng)500与沪深300股指期货(huò)，避免了约8%的(de)收益回撤。

与此同时，为进一步提升股指期货和期权对科创板、创业板股(gǔ)票的覆盖(gài)度，更(gèng)精(jīng)准服务(wù)科创企业(yè)相关资产配置和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，中金所已着手开展科创板、创业板等股指期货和期权产品开发工作，持(chí)续完善产(chǎn)品设计(jì)、业务及(jí)技术准备，将在监管部门统一(yī)部(bù)署下进一(yī)步(bù)加大金融期(qī)货(huò)市场对(duì)科技创(chuàng)新、先进制造业等领域的(de)支持。

在绿色金融(róng)方面，中金所围绕支持可持续发展的主要金融期(qī)货品(pǐn)种，结合我国绿(lǜ)色金融及ESG投资发(fā)展，持续开展相关行(xíng)业指数、ESG等主题指(zhǐ)数期(qī)货和期权产品的研发储备，扎实开展(zhǎn)境内市场基础研究和调研，为后续产品设计奠定了基础。在普(pǔ)惠金(jīn)融方面，中金所围(wéi)绕(rào)降低(dī)中小企业外(wài)汇避险成本、具有金(jīn)融(róng)普惠特性的标准(zhǔn)化外汇衍生品，认真贯彻落实(shí)党中央、国务院关(guān)于研究(jiū)探(tàn)索开展(zhǎn)人(rén)民币外汇期货交易试点(diǎn)的决策要求，积极推进外汇期货产品(pǐn)研发筹备。

构(gòu)建良好入市环境助力养老金融发展

养老“三支柱”资金和战(zhàn)略储(chǔ)备基金，以及银行保(bǎo)险(xiǎn)、银行理财、公募基金等(děng)中(zhōng)长(zhǎng)期资金是(shì)以资(zī)产管理服务养老金融及普惠金融的重要载体，更是推(tuī)动我国养老金融体系发展的(de)关键力量。中金所聚焦吸引中长期(qī)资金、助力投资(zī)端改革，积极服务养老金投资和(hé)广大居民理(lǐ)财(cái)产品稳健保(bǎo)值增值。

中金所加强顶(dǐng)层设计，制定了《提升机构参与质量两年行(xíng)动方案》，着力提升养(yǎng)老金、公募基金(jīn)、保险等各类中长期资金的参与质量(liàng)。2023年和2024年连续发布实施金融期货(huò)市场“中(zhōng)长期资金风险管理计划(huà)”（“长风计划”），以会员赋能和机构储能“组(zǔ)合拳(quán)”推动中(zhōng)长期资金入市。遴选首批7家风险管理(lǐ)实践经验丰富的机构，挂(guà)牌“金融期货风险管理实践基地”，推广金融期(qī)货运用经验(yàn)，发(fā)挥(huī)示范带动效应。着力推动企业年金参与金融期货市场，支持大型国企央企企(qǐ)业年金(jīn)受托人(rén)开展养老金运用金融期货的课题研究(jiū)。此外，结合市场情况和诉求，优化升级了“金融衍生(shēng)品管理课程(chéng)”，针对养老金个性化需求和差异化(huà)投资特点(diǎn)定制培训(xùn)内容，不断深(shēn)化养老金投资全链(liàn)条培训。

近年来，金融期货市场机构化程度日(rì)益深化(huà)，2023年累计实现各类中长期(qī)资金开户同比增长19%，新(xīn)增交易户数较2022年度实现翻(fān)番；公募基金(jīn)、养(yǎng)老金投管机构、保险(xiǎn)等行业参与率为八成左右，参与机构资产规模占行(xíng)业总(zǒng)资产比例(lì)已(yǐ)超九成，在年金管理的(de)投(tóu)资实践中(zhōng)已有逾50%的投管机构日常(cháng)使用股(gǔ)指期货。

具体来(lái)说，养(yǎng)老金及年金产品等运用股(gǔ)指(zhǐ)期货及期权的典型(xíng)策略包括多种套期保(bǎo)值场景，并(bìng)通过(guò)期指仓位管理灵(líng)活(中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④huó)调整产品组合，在投资实(shí)践中普遍(biàn)发挥了稳健增值的重要功能。与此同时，养老(lǎo)金投管人也在积极探索通过捕(bǔ)捉股指期货贴水机会进行多头建仓，进而以期指(zhǐ)实(shí)现超(chāo)额(é)收益(yì)平滑产品波动及回撤现象。测算显示，其(qí)在收(shōu)益、回(huí)撤以及风险收益(yì)比上都优于单一资(zī)产(chǎn)类别(bié)的权益策(cè)略。

依托数字化应用升(shēng)级监管及服务业态

随着国内经济格局的变化，金(jīn)融期货作为促进金融风险合(hé)理转(zhuǎn)移及分配、提高金融市场风险(xiǎn)管理效率的重要(yào)工具，扮演着越来越重要的角色。中金所(suǒ)作为我国金融(róng)期货市场的核心(xīn)主体，在为投资者提供更多(duō)风险管理工具的同时，还持续优化相关监管及服务业态，通过向市场提供安全、高效、完(wán)善的金融衍(yǎn)生品及服务(wù)中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④，提升金融(róng)市场效率，促进社会经济(jì)繁荣。

尤其是在数字金融(róng)方面，中金所在运用数字化手段优化金融期货市场服(fú)务(wù)质效的同时，还探索(suǒ)将金(jīn)融科技应(yīng)用于市场一线监管，不断提升金融风险识别、预警及处置能力，致力维护金融期货市场的安全稳健高(gāo)效运(yùn)行。

据了解，近年来，中金所(suǒ)积极采用各类金融科技手段赋能(néng)一线监管(guǎn)活动。目前已(yǐ)构建了以(yǐ)长城监查(chá)系统为主平台(tái)，整合风险监控监测展示(shì)系统及违约违规线索分析系统(tǒng)等科技(jì)监管应(yīng)用系统的“一(yī)平台(tái)、多系(xì)统”的监管应用体系。该体(tǐ)系部署了(le)400余项监查功能(néng)，中金所：多管齐下助推金融期货功能发挥│“做好金融‘五篇大文章’ 服务实体经济高质量发展”④为(wèi)查处违法(fǎ)违规行为提供(gōng)数据支持，构建了客户异(yì)常交易识别、虚假申报、内幕交易(yì)等违法违规行为的分析模型，并探索将大数据分析和机器学习(xí)等前沿技术应(yīng)用于(yú)一线监管，为市场监管实践发(fā)挥积极作用。

在安全运营方面，中金所全面落地(dì)了以安全生产为核心(xīn)的交易所(suǒ)数字化运(yùn)营体系，通过投产可视化和智能化的数字化业务运营(yíng)平台(tái)、研发异构核心(xīn)交易结算系(xì)统、启用数字化(huà)综合风险管理(lǐ)平台、使用(yòng)云计算及(jí)软(ruǎn)件定义等资源灵活(huó)调度技术(shù)，务求实现系统架构稳定(dìng)、业务(wù)流程(chéng)高(gāo)效、交易(yì)执行安全。

在升级业务处理及(jí)机构(gòu)管(guǎn)理业态方面，中(zhōng)金所着(zhe)力打造以会员和(hé)客户为(wèi)中心的(de)数字化平台(tái)，其中参与人服(fú)务平台可以(yǐ)实现交易、结算(suàn)、监查等八十多类业(yè)务(wù)的电子化“一网通办”，通过提供丰富的数据资源及自(zì)动化流程，支持会员主体提升风控(kòng)及业务处理能力；“机构通”一(yī)站式信息平(píng)台实现了机构(gòu)画像描绘和机构建议的全流程跟踪管理，获评为(wèi)“上海金融科技优秀(xiù)应(yīng)用场景”。

此外，中金所还持续(xù)开展(zhǎn)前沿创新技术的(de)研究(jiū)与试点应用的相关探索，包括(kuò)构建云(yún)原生系统架构(gòu)和技术(shù)生产线平台(tái)、自主研发智(zhì)能分析中台，推(tuī)进支持行情回放、模(mó)拟撮合的回测平台(tái)研发；与浙江大学、北京航(háng)空航天大学等高校联合(hé)开展(zhǎn)金融(róng)监管区块链应用、智能(néng)模型风险监测(cè)等关(guān)键技术(shù)研究，进一步深化前沿科技的产学(xué)研合作。

多管齐下完善金融期货市场自身(shēn)建设

中金所表示，未来将(jiāng)继续(xù)多管齐下，完善金融期货市场建设，促进金融期货产品的功(gōng)能发挥，在(zài)不断提升金融期(qī)货市场运行质量的同时，扎实服务资本市(shì)场做好金融“五篇大(dà)文章”。

一(yī)是持续丰富产品序列、优化各项业务制度，以更高的市场质效服务资本市场做好“五篇大文章”的(de)内在要求。按(àn)照“研究(jiū)一批、储备一批、推进一批”的方式，持(chí)续推进(jìn)股指类、利率(lǜ)类等期(qī)货和期权新产品供(gōng)给，努力建立与我国实体经济地位相适应、与金融市场改革创新进(jìn)程相匹配的国内风险管(guǎn)理市场。同时，通过优化交易及持仓限额、价格稳定机制、组合保证金及担保品管理等业务机制体系，不断促进市场质量(liàng)提升和功能有序发挥。

二是全面加强(qiáng)市场监管、探索数(shù)字化前沿(yán)应用、精(jīng)准防控市场风险。在(zài)监管方(fāng)面，突出监管(guǎn)能力的提升(shēng)，加大市场监测监控力度，加强指标集成，不断提升监管的适应性(xìng)和针对性，以“零容(róng)忍”态势坚决打击各种(zhǒng)违(wéi)法违规交易行(xíng)为，强(qiáng)化跨市场监管联动，维护好市场“三公”原则。同时，积极强化科技监管思维，积极探索运用数字化手段保障(zhàng)市场安全运维(wéi)，切实发挥科技赋能的积极作用，实现强监管、防风险、促发展一体推进。在数字化前沿应用方(fāng)面，不断(duàn)优化(huà)数字(zì)金融服务能力，以公平高效的交易通道切实维护投资者权益，并继续拓展金融科(kē)技前(qián)沿研(yán)究，为数字化转型筑牢能(néng)力根基。

三是大力(lì)推动中长期资金(jīn)入市(shì)，培(péi)育壮大(dà)“耐心资本”。继续优化(huà)实(shí)施“长风计划”，加(jiā)强市场(chǎng)培育(yù)精准化水(shuǐ)平，提升中长期资(zī)金参与意(yì)愿及运用能力，服(fú)务机构投资者更好管理金融资产风险、稳定股票及债券资产配置的目标。积极总结推广运用金融期货的优秀案例，倡导期现一体投资理念与长期投资业绩导向，推动中长期资金参与政策优化，与各方合力营造金融期货市场良好生态。

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