高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔
60美元？

　　来
源：华尔街见闻

　　华尔
街投行认为，2025年原油供应将出现严重(zhòng)过剩(shèng)，届时油价或将跌至60美(měi)元水平。OPEC+同意暂停增产或(huò)短暂对油价起(qǐ)到支撑作用，但空头现在占据主(zhǔ)导，油(yóu)价(jià)反弹
乏(fá)力(lì)。就连长期(qī)多头(tóu)托(tuō)克集团也罕见警告，油价可能跌至60美元区间(jiān)。

　　近段时间，原油正在经历一轮“残酷(kù)”的抛售。WTI原油期货上周(zhōu)大跌8%创下11个月以来最大单周跌(diē)幅，截至周五收报67.67美元/桶，续创(chuàng)一(yī)年多来新低。布(bù)伦特(tè)原油走势同样惨烈，上周累(lèi)计(jì)跌近10%。

　　当前，华尔街机构们依旧(jiù)对原(yuán)油的预期一(yī)致悲观。9月9日，摩根士丹利(lì)再度下调油价预测，认为全球石油市场正处于需(xū)求疲软时期。花旗更(gèng)是大胆预测，由于(yú)市场供应过剩，到2025年油价可能 下(xià)跌至每桶60美元左右。

　　与华尔(ěr)街投行观点一致，高盛同样认为未来原油供应过剩将是推动油价持续疲软的(de)重要因素。尽管汇丰(fēng)在最(zuì)近的研报中维持对 油价的预
测，但(dàn)其表示原油市(shì)场很难走(zǒu)牛（Hard to be bullish），并且(qiě)油(yóu)价下(xià)行风险正 在增加。

高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？yle="font-L">　　长期看涨原(yuán)油的大宗商品巨头托克集团也罕见赞同“供应过(guò)剩”观点，警告油价可能跌至60美元。

　　华尔(ěr)街投行一致预期悲观，油(yóu)价要直奔60美元(yuán)？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲软，摩根士丹(dān)利在几周内第二次(cì)下调布伦特原油价(jià)格预测。Martijn Rats等分析师在报告中，将今年第四(sì)季度布伦特原油80美(měi)元/桶的(de)预测下调(diào)至(zhì)75美元/桶。2015年价格预测(cè)亦下调至(zhì)75美元/桶。

　　摩根士丹(dān)利表(biǎo)示，原油库存(cún)增加、炼油(yóu)利润下降等均反映了曾(céng)经衰退时期或需求疲软时期的特(tè)征。这些时(shí)期包括2007-2008年金融(róng)危机(jī)、2020年疫情危(wēi)机导致的原油(yóu)需求下降。该行指出，2025年原油市场将出(chū)现约100万(wàn)桶/日的过剩(shèng)：

　　考虑到高企的(de)闲置产能(néng)、潜在的贸易紧(jǐn)张局势以及明年OPEC供应可能超预期等因素，上(shàng)个(gè)月高盛将布伦特原油价格预测区间(jiān)下调5美元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比高盛(shèng)、大摩，花(huā)旗的(de)预期(qī)显得更加悲观。花旗研究部策略师表示，到2025年，随着市场出现供应过剩(shèng)，油(yóu)价可能(néng)下跌至每桶60美元左右(yòu)。报告写道：

　　不过，花旗预(yù)计，OPEC+推迟增产计划以及包括利比亚供(gōng)应受扰在内的地缘政治因素，或将(jiāng)为布伦特原油(yóu)70-72美元的价(jià)格提供支撑。

　　另(lìng)一家投行汇丰将布伦(lún)特原油今年第四季度的预(yù)期维持在80美元/桶，2025年价格预测维持(chí)在76.5美元/桶(tǒng)。但该行表示，原(yuán)油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并且(qiě)，考虑到明(míng)年初供应(yīng)过剩的预期，油价下行风险正(zhèng)在上升。如(rú)果供应过剩(shèng)现象比预期更早出现，价格跌破75-85美元/桶区间的风险会增加。

　　汇丰预计，原油价格可能因OPEC+的决定而波动。增产(chǎn)高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？可能导致市(shì)场过(guò)剩油价下(xià)跌，推迟(chí)增产则可能在短期内支撑价格。该行表示(shì)：

　　今日（9月10日），OPEC将公布月度原油
市场报告。

　　托 克罕见警告(gào)油价
大跌风险，但也不应过于悲观

　　在亚太石油会(huì)议（AP高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？PEC）开幕的第一天(tiān)，两(liǎng)大大宗商品贸易(yì)巨头——托克集团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传递了对原油市场的悲观预期。

　　长期看涨原油的大宗(zōng)商品巨头托(tuō)克集团罕见赞(zàn)同“供应过剩”观点，预计油价可能大幅(fú)下跌。托克集(jí)团石油贸易
主管Luckock表示，布伦特原油价格，“可能很快就会进入60美元这一(yī)悲观区间(jiān)”。

　　不过，Luckock同(tóng)时告诫不应过于(yú)看空石油市场。他表示，“这很危险(xiǎn)，因为有太多(duō)的事件”可能改变形(xíng)势 ，“不应
该把所(suǒ)有的(de)筹码都押在空方。”

　　来自在(zài)亚太石油会议上表(biǎo)示，全球原油价格基准——布伦特原油(yóu)价格，“可能很快(kuài)就会进入60美元这一悲观区间”。相(xiāng)比之下，当(dāng)前(qián)布(bù)伦特原油(yóu)期货价格徘徊在72美元附近(jìn)，托克集团的预期(qī)意味着油价未来可能呈现持续下跌(diē)轨(guǐ)迹。

　　贡渥集团董事(shì)长则表(biǎo)示，“现在我们生产的石油(yóu)远远(yuǎn)超过消费量，这种平衡在未来几(jǐ)年料将恶化。”

　　OPEC+同意暂停增产，能支撑油价多久？

　　上周四，据路透社(shè)援引一位代表的(de)话称，OPEC+已经形成将石油供应重新(xīn)增加计划推后两个月实施的共(gòng)识。对此(cǐ)大摩表示，OPEC+推迟增产计划表明其仍(réng)注重石油市场(chǎng)的平衡。除非需
求进一步减弱，否则预计布伦特原油价格(gé)可能仍(réng)将稳定在70美元左右。

　　高盛在最新研报中表(biǎo)示，尽管OPEC+同意将增产计划延(yán)迟两个月至11月底，但(dàn)仍然预(yù)计(jì)OPEC+国家将在后续增产三个月。该行预计到2025年，整个原油市场可能会从略显
紧张(zhāng)的供需平衡转 向潜在的(de)过剩。

　　市场分析指出，尽管美国原油库存暴(bào)跌、库欣库存(cún)有油罐(guàn)触底的风险、OPEC+决定(dìng)将增产推迟两个月，但油价反弹乏力(lì)，因为(wèi)空头 现在(zài)占据主导。

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　　市场有风险，投资需(xū)谨(jǐn)慎(shèn)。本文(wén)不(bù)构成个人投资建议，也(yě)未考虑到个别用户(hù)特殊的投资目(mù)标、财(cái)务状况或需要。用(yòng)户应(yīng)考虑本文中的任何意见、观点或结论是否(fǒu)符合其特(tè)定状况。据此投(tóu)资，责(zé)任自(zì)负。

责任编辑：郭明煜(yù)

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