进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势

　　卓创(chuàng)资讯纸浆(jiāng)市场分析(xī)师董琦

　　【导语】8月进口阔叶
浆价格成交重心下移，外盘处于下滑通道中，8月新一 轮外盘报价(jià)下跌，业者预期偏空，存减量接货可(kě)能，9-10月国(guó)内(nèi)阔叶浆进口量或先微增后下降。同时，在造纸行业金九银十(shí)旺季(jì)影响下(xià)，下游开工负(fù)荷率回(huí)升带(dài)动(dòng)总体需求(qiú)上涨，利(lì)好于(yú)阔(kuò)叶浆现(xiàn)货市场价格稳定，但由于到(dào)货成(chéng)本下跌，成(chéng)本端对于现货市场价(jià)格的支撑力度减弱叠(dié)加国内浆纸一(yī)体化企业后市存投产(chǎn)预期，9-10月中国进口阔叶浆现货市场(chǎng)价格或先跌后稳(wěn)。

　　8月进(jìn)口阔叶(yè)浆市场均价环比下滑，浆市成交偏刚需。

　　卓创资讯监测(cè)数据(jù)显示，截至8月(yuè)30日，进(jìn)口阔叶浆月(yuè)均价4912.40元/吨，较上月下跌4.32%，跌幅收窄4.00个 百分点，较去年同期(qī)上涨6.33%。阔叶浆价(jià)格的下跌与8月阔
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浆外盘下跌，利空业者信心，叠加下游原纸行业毛利率(lǜ)延续低位波动，纸企(qǐ)以(yǐ)降(jiàng)库出货为主，补库意愿 不强，刚(gāng)需采(cǎi)浆有关。另外，福建(jiàn)阔叶浆新产能投放市场，市场传闻低(dī)价(jià)竞争市场份额，加(jiā)剧
阔叶浆压(yā)力。除此之外，国内9月北海玖龙白卡进口阔叶浆：金九银十虽至，浆价或呈先降后稳走势纸新产能及配套阔叶浆(jiāng)、化(huà)机浆存投(tóu)放预期，以及(jí)市面(miàn)传闻(wén)广(guǎng)西仙鹤(hè)40万吨阔(kuò)叶浆新增产能初步投放，浆市供应端压力增加(jiā)，后市阔叶浆价格或(huò)将再次下跌。

　　从主要发运(yùn)国发往(wǎng)中(zhōng)国的数据(jù)来看，后(hòu)市阔叶浆进(jìn)口量存下(xià)跌预期

　　由于木浆进(jìn)口依存度较高，进口木浆从国外运到中国境内需 考虑两个月船期，因而9月份进口阔叶浆的到货量应参考7月阔叶浆进口量，从7月主要发(fā)运国发往中国阔叶浆进口(kǒu)量来看，巴西环比降低1.87%、智利环比增加13.85%，故9月阔叶浆进口量或微幅增长，叠加国内其(qí)他浆纸一(yī)体化新增产能(néng)释放，浆(jiāng)价承压下滑。而10月进口阔叶浆价格，由于8月(yuè)已公布阔
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浆外盘下跌40美元/吨，利空业(yè)者信心，后市木(mù)浆业者存减量接货可能，因而(ér)10月(yuè)阔叶浆进口量或下(xià)降，利于延缓阔叶浆价(jià)格下行速度。

　　9-10月总(zǒng)需求量增幅有限，阶段性影(yǐng)响浆价走势(shì)

　　9-10月造纸(zhǐ)行业(yè)逐步进入旺季，开学季以及纸企前期 原料(liào)库存偏低位，随着新一轮教
辅教材文化纸订单、双11生活纸(zhǐ)订单开启，9-10月下游原纸行业开工负(fù)荷率呈(chéng)回升态势(shì)；而(ér)白卡纸行业因终端需求有旺季不旺表现，部分中(zhōng)小厂家(jiā)存停机情况，因此(cǐ)开 工负荷率或有下(xià)降(jiàng)预期(qī)。从毛 利率角度来看，下游各纸(zhǐ)种理论毛利水平或在成本线附近徘徊，不(bù)排(pái)除下游纸厂采浆需求(qiú)受到抑制或出现压价采购原料的意(yì)愿(yuàn)。综合来看，需求端对于浆市虽有潜在支撑，但总体表现(xiàn)或略(lüè)乏力，在下游开工以及采浆意愿波动过程中，或(huò)对浆价产(chǎn)生(shēng)阶段(duàn)性抑制。

　　从成本面以及心态面来看，对后市进口(kǒu)阔叶浆现(xiàn)货市场价格存利空影(yǐng)响

　　据卓创资(zī)讯(xùn)监测数据来看，巴西阔叶(yè)浆外盘价格自6月开始进(jìn)入下(xià)行 通道(dào)，8月已(yǐ)公布的阔叶浆外盘价格下跌40元(yuán)/吨，对后市进口阔叶(yè)浆现货市场价格的支撑力度减弱。同(tóng)时，外盘价格的下跌也(yě)利空(kōng)于业者心态，叠加国内其他浆纸一体化(huà)新增产能的投放，木浆业者(zhě)信心(xīn)面不(bù)足，接货趋于谨慎，不利于后市进口(kǒu)阔叶浆现货市场价格的稳定。

　　卓创资讯分析， 9-10月(yuè)进口阔叶浆市场供需情况逐步改善，但受(shòu)国内外纸浆新增(zēng)产能陆(lù)续(xù)投(tóu)放市场，对业者信(xìn)心存利空影响明显，虽然原(yuán)纸传统旺(wàng)季订单在下(xià)旬相继释放，但是原纸行业部分纸种存终端需求旺(wàng)季不(bù)旺可能，实际(jì)改善幅度(dù)有限，纸企采买原料动力提振(zhèn)不足，进口阔叶浆价格提(tí)涨乏力，故而9-10月(yuè)进口阔叶浆价(jià)格走势或 呈先跌后稳预 期。

责任编辑：李铁民

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