“散装”的江苏农商行，要搞一场合并

　　散(sàn)落在江苏各地的农商行，终于迎来了一场意料之中的合(hé)并。

　　9月10日，江苏省农村信用联合社(shè)（以下简称(chēng)“江苏省联社”）发布《关于组建(jiàn)江苏农村商业联合银行股份有限公司(sī)的(de)公告》（以下简称《公(gōng)告》），决定在江苏省联社基(jī)础上，组建江苏农村商业联合银行股份有限公司（暂定(dìng)名，以金融(róng)监管(guǎn)部门核准的名称为准，以下简称(chēng)“江苏农商(shāng)联合银行”）。

　　启(qǐ)动组建工作之(zhī)后，筹建工作小组将聘请具备资(zī)质的中介机构(gòu)对江(jiāng)苏省(shěng)联社(shè)实施清产核资、资(zī)产评估等工作。此外，《公告》指出，江苏省(shěng)联社社员的股(gǔ)金依据社员大会通(tōng)过的(de)《江苏省农(nóng)村信用社(shè)联合社(shè)原社员股金处置方案》处置；江苏省联社自清产核资(zī)基(jī)准日至江苏农商联合银(yín)行开业日的经营损(sǔn)益由原江苏省联社(shè)社员(yuán)共同承担或享有；江苏农商联合银行开业之日，原江苏省联(lián)社的全部债权债务由江苏农商联合银行承继(jì)。

　　江苏作为经济强(qiáng)省，银行的数(shù)量不(bù)在少数，其中业务水(shuǐ)平强，规(guī)模大的银行同样遍布各地。江苏省(shěng)联社官网显(xiǎn)示，辖(xiá)区(qū)内共有(yǒu)60家农商银行。江苏“十三太保”中，拥有最多农商(shāng)行的是盐城，有8家；其(qí)次是，徐州和南通，均有6家；泰州、扬(yáng)州(zhōu)、淮安、连(lián)云(yún)港、苏州，均有(yǒu)5家；镇江和宿迁各有4家；南(nán)京和无锡各有3家；常州仅1家。

　　2024年6月末，江(jiāng)苏(sū)全省农商行系统各项存(cún)款余(yú)额3.83万亿元，各项贷款余额3.06万亿元；全(quán)辖共有网点3300余个，员工5.37万(wàn)名。在 60家农商行中，有6家在国内主(zhǔ)板上市，分别是紫金农商银行(xíng)、江阴农商银(yín)行、无锡农商(shāng)银行、常熟农商银行、苏州农商(shāng)银行、张家(jiā)港农商(shāng)银行，是A股上市农商行最多的省份。

　　将“散装”的(de)60家农商(shāng)行合并后(hòu)，将形成一艘(sōu)总资产规模超4.4万亿元的银行“巨轮”。

　　江苏省地方金融管理局官网显示(shì)，至2023年末，全省农商行系统资产总额4.4万亿元，居省内银行(xíng)同业首位。中报(bào)显(xiǎn)示，目前长三角城农商行中，资产(chǎn)规(guī)模最大(dà)的是江苏银行，为3.8万亿元，而(ér)江苏农商联合银行成立之后，将超过这家上市城商行。此外，2024年中(zhōng)报显示，6家上市农商行(xíng)的总资产(chǎn)之和为1.51万亿元。

　　可以看出，江苏农商联合银(yín)行的组建(jiàn)可以说是“强(qiáng)手(shǒu)联合”。比如，常州(zhōu)的江南(nán)农商银(yín)行在(zài)去年年底资产规模就已经超5000亿元，为5535.86亿元(yuán)；上市(shì)银行中，常熟银行最(zuì)新的资产规模为3673.03亿元，紫金(jīn)银行为2693.04亿元，无锡(xī)银行为2501.27亿元，苏农银行为(wèi)2175.02亿元，张家(jiā)港银行为2167.18亿元，江阴银(yín)行(xíng)为1867.47亿元。

　　此外，从(cóng)资产质量来看，江苏省内的农商行也表现(xiàn)较好，上市银(yín)行中除紫金银行资产不(bù)良率在(zài)1%以上以(yǐ)外，其(qí)他均(jūn)低于1%。

　　从其他地区的经验来看，组建联合银行(xíng)对江(jiāng)苏来说是一个“最优解”。联合银行模式指由(yóu)省内农信机构共同(tóng)出(chū)资或(huò)由(yóu)地方财政、国企出资设立省(shěng)级农(nóng)商联(lián)合银行(xíng)。目前已挂牌成立联合银行的区域包(bāo)括(kuò)浙江、河南、山西、四川和广西，而湖北、江西、贵州也宣布将组建联合银行。

　　招(zhāo)联首席研究员、复旦(dàn)大学金融研究院兼(jiān)职研究员董希淼(miǎo)对记者表示，根据出资方不同联合银行可分为“下参上”模(mó)式和“上参下”模式。其中(zhōng)，“下参上”模式即联合银行由省内农信机构共同出资设立，适(shì)用于(yú)省内农信机构数量多，实力强，市值高，合并难度大的区域。“上参(cān)下”模式则是农商联合银行由省内(nèi)财政、国企(qǐ)出资(zī)设立。

　　采取(qǔ)“下参上”模式可以以(yǐ)较少的入股(gǔ)成本实现改制，但也存在一定的争议(yì)，联合银行(xíng)对(duì)下(xià)辖农合机构的监(jiān)管仍带有“行政化”属性，股权与管理权倒置的问题可能保(bǎo)留，后续协调下辖不同的二级法人之间(j“散装”的江苏农商行，要搞一场合并iān)互相帮扶的股权逻辑不顺。因此，目前仅浙江采取“下参上”模式。其原因是其辖内机构大部分资产(chǎn)规模不小，“下参上”成本(běn)较低，且其辖内机构整体风险较小，省联(lián)社前期储(chǔ)备的管理能力基础较为扎实。

　　董(dǒng)希淼认为，目前来看，江苏(sū)更(gèng)有可能采取“上参下”的模式，《江苏省农(nóng)村信用社联合社原社员股金处(chù)置方(fāng)案》当中有原(yuán)社(shè)员股金的退还安排。不过，入股60家农商行，其中不少资产(chǎn)规(guī)模较高，将会需要极大的资本金投入。

　　江(jiāng)苏省联社也发文表示，江苏农商联(lián)合银行成立后，在“依法(fǎ)尊重和保(bǎo)护产权、保护好机构自主选择权(quán)”的前提下，通过股权关系联(lián)结各农商行(xíng)，夯实企业化治理基础。

　　董希淼表示(shì)，无论是“上(shàng)参下”还是“下参上”，都不(bù)会影响(xiǎng)农信社或(huò)者(zhě)联合银行对下属农商(shāng)行的管理、指导、服务。联合银行模式有两大优势：第一，相较于省联社，联合银(yín)行可(kě)申(shēn)请更多金融牌照，参与业(yè)务更多元；第二，成立联合银行也提升(shēng)了整体银行的不良资产处置能力，形成“优帮劣”的处理模式。

　　近年来，省联社改革进入快车道，2022年以来已有浙江、河南、陕西、辽宁、四川(chuān)、广(guǎng)西、海南、江(jiāng)西、贵州、湖(hú)北等地明确省联社改制路线。今年以来，已有三(sān)省宣布组建(jiàn)省级农商联合银行。

　　2月18日(rì)，贵州(zhōu)省(shěng)政府发布(bù)的(de)《2024年(nián)贵州(zhōu)省(shěng)政府工作报告》表示，贵州省将“推进贵州农商联(lián)合银行组建工作，支持地方法(fǎ)人金融机构做强做优”。

　　2月27日，据湖北(běi)日报报道，2024年湖北省国资国企工作(zuò)会议提出(chū)“完成湖北农村商业联合银行组建”。

　　6月，江(jiāng)西省农村信用社(shè)联合(hé)社发布了《关于组建江西(xī)农村商业联合银(yín)行股份(fèn)有限公司(sī)的公告》，决定启动江西农商联合银行(xíng)组建工作。

　　而河南则是在2023年11月成立河南农(nóng)村商业联合银行(xíng)的(de)基础上，又在今年7月提出组建河南农商行(xíng)。

　　省联社(shè)作为省政府管理区域农合机构的重要抓手，在(zài)“一(yī)省一策”的改制原则下，其改革有统(tǒng)一法人、联合银行、金融控股公司模(mó)式和金(jīn)融服务公司四种模式。除联(lián)合银行(xíng)外，另一较多采用的方(fāng)式就是统一法人模式。

　　国泰(tài)君安证券在研报中指出，统一法人模式指(zhǐ)通过集中省内农信金(jīn)融资源(yuán)化(huà)零为整，合并成立(lì)单一法人机构——“散装”的江苏农商行，要搞一场合并省级农商行，适用于省内农银体系经营范(fàn)围较小，整合成本较低的(de)区域。目前采用(yòng)此方案的(de)区域包括四大直辖市、辽(liáo)宁和海南。

　　改(gǎi)制前，海南农信(xìn)下辖8家农商银行，11家市县联社(shè)，辽宁农信下辖沈阳、大(dà)连2家市级农(nóng)商行(xíng)、28家县级农商(shāng)行、30家县(xiàn)级信用社。区域内农商行实力一般，因此合并(bìng)有(yǒu)助于减少(shǎo)监管压力，提升经(jīng)营能力，化(huà)解体系风险，且(qiě)农信(xìn)机(jī)构数量较少，合(hé)并成本低(dī)，统一法(fǎ)人模式(shì)落地更顺(shùn)利。

　　不过统一法人(rén)模式不意味着区域(yù)内仅保(bǎo)留一家法人机(jī)构(gòu)农商行。7月28日，河南农(nóng)商银行筹建工作小(xiǎo)组发布公(gōng)告称：审议通过了河(hé)南农(nóng)村商业(yè)联(lián)合银行等25家法(fǎ)人机构以新设合并方(fāng)式组建河南农商银行（以监(jiān)管部门核准名称为准）相关事项(xiàng)并形成决议。完成“第一步”组(zǔ)建省农商(shāng)行后，待(dài)时机成熟(shú)会进一步合并其余农商行。

责任编辑：何(hé)松(sōng)琳

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