首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继
续上 涨？

全国碳交易市场迎来历史性时刻！

在此前连续五(wǔ)日上涨的基础上，4月24日，首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？碳价上涨0.99%，至100.59元/吨，盘
中最高价101.51元/吨，这(zhè)是自全(quán)国碳交易(yì)市(shì)场成立以来碳价首次突破百(bǎi)元大(dà)关。4月25日，碳价 再创新高，上涨1.81%，至102.41元/吨，走出(chū)连续(xù)七天上涨态势。相比(bǐ)全国(guó)碳市场初启日48元/吨的开盘价(jià)，当(dāng)前碳价涨(zhǎng)幅已达(dá)113.35%。

利好政策频出提振碳价

碳价是碳(tàn)市场活跃度(dù)的重(zhòng)要风向标。事实上，自今(jīn)年1月中旬起，全国碳市场碳价就(jiù)开始持续走(zǒu)高。以4月25日收盘价计算，全国碳(tàn)市场碳(tàn)价今(jīn)年以来已(yǐ)累计上涨33.32%。价格上(shàng)涨的同时，交易量也持续(xù)扩大。数据显示，全国碳市场3月日均成交量为16.97万吨，较2月增长5.8%。

据了解，我(wǒ)国自2011年(nián)起(qǐ)先(xiān)后建立8个(gè)试点碳市场。2021年7月(yuè)16日，全国碳市场启动(dòng)上线交易，首批纳入2162家发(fā)电企(qǐ)业，2021年覆盖排放量超45亿吨。目前，全国碳排放(fàng)权交易市场(chǎng)限于现货交易，参与方主要是 与(yǔ)碳 排放相关的企(qǐ)业，以电力企业为主，不允许重点排放单位以外的(de)机构或个人入(rù)市交(jiāo)易，市场相对封(fēng)首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？闭。

目前碳市(shì)场(chǎng)已经完(wán)成(chéng)了两个(gè)履约周期，第一个履约周期是2019—2020年，第(dì)二
个履(lǚ)约周期为2021—2022年。生态环境(jìng)部(bù)的数据显示，和(hé)第一(yī)个履约周期相比(bǐ)，第二个履约周期市场活跃度有明显提(tí)升。截至去年年底，全国碳(tàn)排放(fàng)权交易市场累计成交量达到4.4亿(yì)吨，成交额约249亿元。第二个履约周期成交量比第一个履约周期增长19%，成交额比第一个履约周(zhōu)期增(zēng)长89%。碳价整体(tǐ)呈现平稳上(shàng)涨态势，由启(qǐ)动时的每吨48元上涨至每吨80元，上涨66%。第二个履约(yuē)周期企业参与交易的积(jī)极性明显提(tí)升，82%的(de)企业参与交易，企业参与(yǔ)率比第一个履约周期上升近50%。截至4月25日，全国碳市场碳排放配额(é)累计成(chéng)交4.55亿吨，累(lèi)计成交额260.65亿元。

对(duì)于非履约期碳价持续(xù)走高的原因，安永大中华区金融(róng)服务、可持续发展服务合(hé)伙人李菁认为，政策是现阶段提振碳市(shì)场、影响碳价的关(guān)键驱动力。《碳排放权交(jiāo)易(yì)管(guǎn)理暂行条例》将于5月1日(rì)生效(xiào)，与之前的管理办法不同，该条例为行政法规(guī)，具有(yǒu)强制(zhì)执行(xíng)力，且惩罚力度相(xiāng)比之(zhī)前大
了(le)很多，对(duì)企业履约的敦促力度也大(dà)很多。另外，今年1月份全国温室气体自愿减排交易市场启动也有促进作用。此(cǐ)外，今(jīn)年全国两会以来，传出进一步扩(kuò)大全国碳 市场行业覆盖范围等各项措施，释放出全国碳市场行业扩容的强烈信号，或将刺(cì)激碳(tàn)价持续(xù)走高。

当前全国碳市场(chǎng)已步入第三个履约(yuē)周期。从市场角度看，中(zhōng)信期货创新发展部负责(zé)人朱子悦认为(wèi)，履约企业惜售(shòu)持有配额，缺乏流动性助涨碳
价。“重点排放单位目前持有(yǒu)的2019年度配(pèi)额、2020年度配额、2021年度配额和2022年度(dù)配额均
可用于2021年度(dù)、2022年度清缴履(lǚ)约，也(yě)可用于交易(yì)。”朱子悦解释，目前来看，历史年份配 额至少能结转(zhuǎn)至下一履约期，由(yóu)于历史配额价格(gé)较低，因此在配(pèi)额(é)价格上行且企业在未来仍 有配额履约需求时，重点排放单(dān)位(wèi)会(huì)惜售。与(y首次突破100元每吨！利好政策频出，碳价继续上涨？ǔ)此同时，价格预期持续上行时，希(xī)望提前购买配额的企业
增多，流动性收紧(jǐn)，价格上(shàng)行幅度会加大。

碳价(jià)或持续走高(gāo)

碳价后市(shì)怎(zěn)么走？李菁认为，随着未来全国碳市(shì)场逐步纳入(rù)更多行业，以及扩大配额拍卖比例、完善配套制(zhì)度标准，预计全国碳市场碳(tàn)价(jià)还将持续走高。

据了解，今年全国温室气体自愿减排交易市场启动以及《碳排放权交易管理(lǐ)暂行(xíng)条例》正式公布以来，全国碳(tàn)市(shì)场行业覆盖范围扩容也迫(pò)在 眉睫。今年2月，生态(tài)环境部副部长(zhǎng)赵英民(mín)在国新办(bàn)举行的政策例(lì)行吹风会(huì)上透露，已开展全国(guó)碳市场扩围的专项研究。相关技术文件起草工作(zuò)基本完成，生态环境部争取尽快实现我国碳排放权交易市场的(de)首次扩围。此外，今年(nián)的政府工作报告提出，2024年(nián)将(jiāng)扩大全国碳市场行业(yè)覆盖(gài)范围，同时完善相关(guān)法律法规，以此建(jiàn)设更成熟的碳(tàn)市场。

今年3月，全国(guó)碳市场(chǎng)迎来扩容信号(hào)。生态(tài)环境(jìng)部发布(bù)通知(zhī)称，面向(xiàng)社(shè)会就(jiù)铝冶炼行业的《企业(yè)温室气体排放核算与报告指南》和(hé)《企(qǐ)业温室气体排放核查技术指(zhǐ)南(nán)》公开征求意见(jiàn)。业内认(rèn)为，国内电解铝行业将继电力(lì)行业之后，成为第二个被强制纳入碳(tàn)市场的行业。

短期来看，朱子悦认(rèn)为，看涨预期叠流动性紧缩(suō)，碳价短期或继续上涨，价格调整及方向 变化或需等待2024年下半年碳市场相关政策落地和CCER市场签(qiān)发量。“从政策端来看，配额结(jié)转 方案影响存量配额出售情绪，若2021年、2022年(nián)度配额提出具体的有效期，或(huò)提高企业出售配额的积极性，碳价或有(yǒu)下行。”朱(zhū)子悦表示，预计第一(yī)批CCER将在2024年下半年签发，短期配额(é)供给增加或压制碳价。

长期来看，朱子悦认为碳(tàn)价持续上行。“碳价本(běn)质(zhì)反映社会减排成(chéng)本，随着未来社会减排成(chéng)本边(biān)际增长，碳价将跟随上涨。”朱子悦解释，碳市场配额供应持续缩减，叠加免费配额比例(lì)下降，都将助涨碳(tàn)价。例如(rú)欧洲碳市(shì)场年(nián)度供给缩(suō)量为2.2%，而需求减量仅为1.74%，长期存在供需缺口。

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