增收不增利高盛下调目标价！海底捞高薪委任90后霸王茶姬创始人张俊杰为独董，意在何方？

海(hǎi)底捞国际控股有限公司（6862.HK）于2024年8月 27日公告，霸王茶姬创始(shǐ)人张(zhāng)俊杰被委任为公(gōng)司独立非执(zhí)行董事，引发业界和公(gōng)众的(de)广泛关注。根(gēn)据公告，29岁的张俊杰将自2024年8月27日起担(dān)任海底捞独立非执行董事，任期三年。令人惊讶的是，其年薪竟高达120万元！这一数字不仅远超海底捞此前独董的薪酬水(shuǐ)平，更是体现出(chū)公司对这(zhè)位年轻企业家的高度重视(shì)和厚望。

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事实上，海底(dǐ)捞董事会(huì)成员的(de)多元化(huà)由来已久。过去(qù)三年，马(mǎ)蔚华、吴宵光等不同领域的精英先(xiān)后加入，而(ér)此次委任张俊杰，更是看中其个人热度和对年轻消(xiāo)费群体(tǐ)的把握能力。海底捞相关负责人表(biǎo)示，张俊杰(jié)的加入可为公司带来新的智力支持，推动(dòng)多元化(huà)发展。这无(wú)疑彰显了海底捞在创新(xīn)转型中(zhōng)持(chí)续发力的(de)决心。

作为一家火锅连锁企业，海(hǎi)底捞近年(nián)来在餐饮业务之外不断尝试多元化(huà)布局。今年，公司更是在全国范(fàn)围内启动了"海底捞茶水铺"项目，意在通过手作饮品(pǐn)提(tí)升(shēng)顾客堂食体验(yàn)和收(shōu)入。业内人士分析，张俊杰在茶饮(yǐn)领域的(de)经验和资源，或将为海底捞这(zhè)一(yī)新(xīn)业(yè)务的发展带(dài)来更多可能性。

不过，亦有观点指出，独立董事与公司之间不(bù)应有明显商业往来，因此海底捞与(yǔ)霸王茶姬的合作还需谨(jǐn)慎。陈洪波等人士认为，海底捞在人(rén)才引(yǐn)进上的高投入，更多还是为(wèi)了完善(shàn)公司治理，实现人才效(xiào)率最大化。无论如何，张俊杰的加入都为海底捞未来(lái)的转(zhuǎn)型发展(zhǎn)增添了一抹亮色。

增收不增利 高(gāo)盛下(xià)调目标价凸显海(hǎi)底捞面(miàn)临的挑战

在公布张俊杰的任命同时，海底捞还交出了2024年上(shàng)半年成绩单，公司实现营收214.91亿元，同比增长13.8%；核心经营利润达27.99亿元，同(tóng)比增长13.0%，归母净利润20.38亿元，同比下降(jiàng)9.74%。值得一提(tí)的是，张俊杰的加(jiā)盟并非海底捞扭转局面的灵丹妙药，根据近期高盛发表研究报告指出，海底捞上半年的门店(diàn)扩张速度较预期缓慢，同时受(shòu)到较(jiào)高基(jī)数和消费市场疲软的影响，门店运(yùn)营效率有所下降。高盛预计，海底捞翻台率回升趋势的可持续性以及业务增(zēng)长动力将成(chéng)为投资(zī)者下半年关注(zhù)的焦点。基于以(yǐ)上因素，高盛将海(hǎi)底捞2024至2026年的盈利(lì)预测下调4%至6%，并将目标价从15港元下调至13.7港元，维(wéi)持"中性"评(píng)级。

高盛近期下调了海底捞的目标价，反映出市场对其未来发展的担忧。海底捞当前面临的挑(tiāo)战不仅仅是客单价下滑，还包括食材成本上(shàng)升、人力成本增加等因(yīn)素带(dài)来(lái)的利润压力。此外，疫情(qíng)的反复也给海底捞的经营带来了不(bù)确定性。张俊杰虽然在茶饮行业有(yǒu)所建树，但面对(duì)火锅餐饮行业的复杂局面，他能否迅速适应并提出有效的应对策略，仍有(yǒu)待观察(chá)。

海底捞选择在当前时点委任90后创业(yè)者张俊杰出任独立非执行董事，是一次值得关注的尝试。一方面，这彰显了海底捞求变创新(xīn)的(de)决心；另一(yī)方面，也(yě)反映出其面临的经营(yíng)压力。张俊杰能否凭借(jiè)其创业经验和创新思维，为(wèi)海底捞注入新的活力，帮助(zhù)其突(tū)破当前的发展困(kùn)局，我们(men)拭目以待。但可以预见的(de)是，海底捞要(yào)实现持续、健(jiàn)康的发展，还需在优化经营管理、控制成本(běn)、提升客户体验(yàn)等方面下更大的功夫。

总的来说，海底捞正处于一个关键(jiàn)的转折(zhé)期。外部消费环境的不确定性和(hé)内部增长动力(lì)的放缓，共(gòng)同对公司的发展前景形成(chéng)挑战。海(hǎi)底捞需要在巩固现有(yǒu)市场地位的同时(shí)，积极探索新(xīn)的增(zēng)长机会，优化成本管理，提升门店运(yùn)营效率，方能在竞争(zhēng)日益激烈的餐饮市场中保持长(zhǎng)期竞争优势。投资者(zhě)应密切关注海底捞的(de)经营策略调整和业绩表现，以把握(wò)其投资价值。

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