厚植行业稳健文化根脉，打造期货公司专业风险管理能力

近期出台的(de)《关(guān)于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展(zhǎn)的(de)若干意见》（简称新“国九(jiǔ)条”）充分体现了强监管、防风险、促高质量发(fā)展的主线，提出了“探索适应中国发展阶段的(de)期货监(jiān)管制度和业务模式”“稳慎有序发展期货和衍生品市场”等内容，强调(diào)了国家对期货市场促发(fā)展与防风险并重的监(jiān)管理念。长远来看(kàn)，坚持(chí)稳(wěn)为基调，强本强基，严监严管，将有利于(yú)形成良好的(de)行业(yè)生态，促(cù)进期货市场健康有序发展，更好发挥期货市场(chǎng)服务(wù)实体经济的功能。

去年(nián)《期货和(hé)衍生品法》的颁布实施，开启了中国期货市场发展的新篇章，也为期货公司的跨越式(shì)发展打开了空间。与此同时，业务(wù)类型的多(duō)样化、业务模式的复杂化，对期货公司风险管理能力提出更高要(yào)求，考验着期货公司风险管理的专业度和前瞻性(xìng)，促使期(qī)货公司从被(bèi)动式风险管理加速向主动式风险管理转变。数字化与(yǔ)期货行业风险(xiǎn)管(guǎn)理深度(dù)融(róng)合，助力期货公司转型与风险管理流程重构。推动期货行业科(kē)学、规范(fàn)开(kāi)展风险管(guǎn)理，既(jì)提升风(fēng)险管理效能、守住风险底线，又赋能业务发展(zhǎn)、凸显专业价值，促(cù)进期货行(xíng)业更好地服务经济稳增长大局，推动行业治理体系迈上新台阶。

华泰期货一直以来将“稳健”作为长期(qī)经营之道，有所为、有所不为(wèi)，不断(duàn)增强自身抗风险能力，久久为功，行稳致远。对公司业务风险实行高效、统(tǒng)一、集中管理，基于数字化平台真正实现风险可测、可控和可(kě)承受，打造(zào)稳健的风险文(wén)化。坚持底线思维，牢固树(shù)立审慎执业与风险防范意识(shí)，强化(huà)全面、专业风险管理，提(tí)高风险识别、应对和化解能力，自觉(jué)抵制侥(jiǎo)幸心理与短视行(xíng)为。完善治理机制，健全科学的(de)考核机制，形成市场化长期性激励约束机(jī)制。

一、期货(huò)公司风险管理工(gōng)作的目标

过去各业(yè)务板块风险相(xiāng)对厚植行业稳健文化根脉，打造期货公司专业风险管理能力独立，业务边(biān)界也比较清(qīng)晰(xī)，随着新(xīn)业(yè)务的(de)上线和发展(zhǎn)，业(yè)务之间的关联(lián)性增强，风(fēng)险相互交错，跨业务边界的联合风险管理重(zhòng)要性凸显。站在新(xīn)的起(qǐ)点上，围绕“风险全覆盖(gài)、风险(xiǎn)可监测(cè)、风险能计量、风险有分析、风险能应对”目标，建(jiàn)立适应多业务场(chǎng)景、多市场复杂环境，面(miàn)向未来(lái)的一体化风控管理体系和数字化风控(kòng)工作(zuò)平台(tái)，打造(zào)“既(jì)踩刹车、又踩油门，既设路障、更设路标”的风险(xiǎn)管理专业能力，意义重大。

二、当前风险管理工作存(cún)在的一些痛(tòng)点

（一）业务数据(jù)多元(yuán)化，数据治理水平有待提升

专业风(fēng)险管理能力的建设离不(bù)开坚(jiān)实的(de)数据基(jī)础，只有获(huò)得多维、全面的数据，才(cái)能(néng)准确评估与分析各(gè)类(lèi)潜(qián)在风险。期货公(gōng)司数(shù)字(zì)化进程有待加快推进(jìn)，业务数据来源于多(duō)个渠道，如CTP系统承载经纪业务数据(jù)；场外衍(yǎn)生品业务(wù)系统管理交易、持仓数(shù)据；现货(huò)信息系统支持对现货(huò)业务数据的簿记和管理(lǐ)，但相关数据(jù)与公(gōng)司数据仓(cāng)库(kù)的交互通(tōng)路有待打通，部(bù)分仍需依赖手工台(tái)账、人工(gōng)填报等较为原始方式进行数据归集。数据的多源(yuán)性导致数(shù)据结(jié)构、格式存在差异(yì)，未形成统一的采集标准和数据校验机制，数(shù)据准确性和质量需要(yào)持(chí)续提升；数(shù)据说明不够清(qīng)晰，未形成完整(zhěng)的数据字典，无法准确定(dìng)位(wèi)数据字段口(kǒu)径(jìng)及(jí)枚举(jǔ)值含义。对业务数据进行公司层面(miàn)的统一(yī)收集、清洗、加工、存储、供给、管控，是(shì)进行专业化风险管理的首要前提。

（二）交易系统分散化，缺少投资交易与联合风(fēng)控一体化平台

《期货公司监(jiān)督管理办法（征求意(yì)见稿）》进一(yī)步推动期货公司多元化发展(zhǎn)，尤其是期货公司及其风险管理子公司涉及交易端的业务(wù)，要以强有力的(de)集(jí)中交易系统和交易(yì)安全保障体系(xì)为前提(tí)。期货公司投资交易系(xì)统(tǒng)主要依赖外部采购，未形(xíng)成自上而下统一规划，缺乏全品种、全业务覆(fù)盖的集中交易系统，导致所用(yòng)系统(tǒng)较为分散(sàn)，如场内期货交易、做市交易、场内权益交易(yì)等不同的交易系统由不(bù)同厂商(shāng)进行开发，系(xì)统的底(dǐ)层框架、接口标(biāo)准不一致，打(dǎ)通系统间数(shù)据交互的成本较高，难以实现跨系统(tǒng)多账户、多交易台的数据互(hù)通以及(jí)联合风控。同时，交易系统的风险前控功能有待(dài)持续完善，个性化(huà)设置有限，对于一些逻(luó)辑复(fù)杂(zá)的指(zhǐ)标设置较难支持。上述情况，显著(zhù)制约前控能力(lì)与范围，易造成操(cāo)作风险和(hé)异常交易(yì)事(shì)件发生，不利(lì)于交易安全和业务牌照安(ān)全。为此，有必(bì)要实现对交易的全面事前风控，建(jiàn)立配套管理制度，及时、高(gāo)效、准(zhǔn)确地对公司各层级风险指标、交易所异(yì)常(cháng)交易指标进行监控和防范(fàn)，并在此(cǐ)基础上打造(zào)专业化、特(tè)色化交易能力，赋能业务发展。

（三）风(fēng)险管理机制碎片(piàn)化，风险管理(lǐ)体(tǐ)系(xì)需持续强(qiáng)化(huà)

传统期货公司以(yǐ)经(jīng)纪业(yè)务为主，在多年探索和发展中形成了一(yī)套成熟的风险管控模式。随着期货(huò)公司(sī)向衍生品综合服务(wù)商的转型，对各项创新业(yè)务提出更加全(quán)面(miàn)化、精细化的风险管理要求。一些期(qī)货公司风险管理(lǐ)机制还不够完善，风(fēng)险管(guǎn)理体系呈现(xiàn)碎片化、业(yè)务割裂化的特征(zhēng)，缺乏(fá)整合与(yǔ)统一，未针对期货公司风险治理结(jié)构(gòu)、业务模(mó)式差(chà)异，形成一(yī)套整体性、系统(tǒng)性、科学性、自(zì)上而下的风险管理体系和机制；未针对一些关键(jiàn)风(fēng)险点(diǎn)，形成风险识别、风险计(jì)量、风险评估、风险处置的闭环(huán)管理，如跨境现货贸易业(yè)务，涉及敞口、外汇、支付、仓储(chǔ)物流(liú)等多个风险点，亟需在(zài)整体化的管理思路上，对(duì)业(yè)务的全流程风险管(guǎn)控措施进行提炼和固化，形成一整套风险管控方案，保障业务平稳健康发展。

三、建设思路和方向(xiàng)

期货公司专业风险管理(lǐ)能力建设离不开(kāi)风控数字化转型。依(yī)托(tuō)金融科技创新，围绕“风(fēng)险为本，数(shù)据驱动，一站(zhàn)式智能风(fēng)控”的目标，塑造更加专业、高效的数(shù)字风控能力基座，赋(fù)能期(qī)货公司业务更上(shàng)新台阶。

（一）提升数据质量(liàng)，夯(hāng)实风险管理数字化基座

风险数据集市是风控数字化建设的底座和基石，沉淀风险数据资产(chǎn)，支持期(qī)货公司风险管理部门(mén)快速整合多源业务数(shù)据(jù)，满足各类风控场景的定制化与精细(xì)化需求(qiú)。华泰期货已引(yǐn)进数据中台，并推进系统适配(pèi)性测(cè)试，将(jiāng)接入投资交易系统、场外业务管理(lǐ)系统、现货(huò)业务管理系统、资产管理业务系统、经纪(jì)业务系统、基金销(xiāo)售业务等全业务、全场景的(de)业务(wù)数据，对交易类(lèi)数据实时或准实时接入，管理类数据T+1接入(rù)；建立和完(wán)善的数据门户，确保业务数据来源、口径准确、全面、可视、可跟踪、可(kě)追溯。依托数据中台的聚合和跨域数据(jù)治(zhì)理能力，自下而上建立(lì)分层数据架构，健全风险数据资产管理体系，开(kāi)展数据清洗、多源数据(jù)拉通、数据标准化、数据统一命名(míng)等数据治(zhì)理工作，落地(dì)覆盖公司(sī)各类业务、贯穿风险管理(lǐ)全流程的“一个基础”“一套标签”“一套指标”。

（二）强化系统建设，打造风险管理一体化平台

风险管理一体化平台是风控数字(zì)化建设的载体，是以(yǐ)风险量化为引擎，以风险监控、风险(xiǎn)赋能为重心，以风险可视、风险工作平台为抓手，并支持边缘计算、区块链、人(rén)工智能等(děng)前沿技(jì)术运(yùn)用的数字风控系统集群。基于“五位一体”的风险(xiǎn)管理一体化(huà)平台，对期货公司各业务条(tiáo)线(xiàn)输出风险专业(yè)能(néng)力，支持业务灵活复用，以数(shù)字化(huà)手段提升风险管理效能。

摩根士丹利资本国际公司的(de)风险计量引擎(qíng)在证券行业已广泛实践和(hé)应用，华泰期货作为行业内首批引进该风险计量引擎的(de)机构，风险量(liàng)化中心依托风险计量引擎进行打造(zào)，输(shū)出标准化(huà)风险(xiǎn)计量结果，应用于损益归因分(fēn)析、压力测试、风险敞口监控、风控(kòng)指(zhǐ)标计量和风(fēng)险报告，实现多维度、多(duō)层级风险展示、报告和(hé)汇总，能够准确、高效地实现风险(xiǎn)计量；风险监控(kòng)中心对各业务条(tiáo)线风控指标(biāo)，实施数字化、穿透式、多维度监控，目前华泰期货应用精准(zhǔn)管理平台建设了全面风险管(guǎn)理模块，完成(chéng)风险监控(kòng)的功能布局(jú)；风险(xiǎn)赋(fù)能(néng)中心定位于(yú)专(zhuān)业(yè)化、标准化的风控能力(lì)输出，运用(yòng)RPA、AI等技(jì)术，通过风险预判、市(shì)场(chǎng)跟踪、损益透视、名单管控等方(fāng)式，创造风险价值；风险可视中心自动生成(chéng)风险日报、月报(bào)及压(yā)力测试报告，通过风控驾驶(shǐ)舱向管理层展(zhǎn)示风险概(gài)览；风险(xiǎn)工(gōng)作平台(tái)实现风险管理全过程的线上化和闭环管控。此外华泰(tài)期货规划引进超级自(zì)动化平台，该平台具备RPA、AI以及流(liú)程管理等功能，自助分析平(píng)台也持续推进应用(yòng)落地(dì)，为风险管理一体化平台的建设(shè)丰(fēng)富(fù)手段。

（三）保障交易(yì)安全，建设投资交易与联合风控一体化平台

华泰期货(huò)正在加快推进统一的集中交易系统的落(luò)地上(shàng)线，将全面支持股票、期货(huò)、期权、基金、债券(quàn)等(děng)交易品种；支持多层级子账户管理及丰富的前控功能，支持个性化参数设置，全面(miàn)覆盖公司(sī)层级、子公司层级(jí)、账户层级指标限额；各(gè)投资交(jiāo)易(yì)线可以在系统内按团队、策略、交易员等维度进行风(fēng)险管理，实现自动化、多层(céng)级、精细化的事前风控。建立(lì)覆盖(gài)风险限额、防范(fàn)异常交易与大(dà)额错单、资管特有类、做市(shì)及衍生品对冲交易(yì)特有类的多维指标体系，规(guī)范(fàn)指标设置、复核(hé)、豁免流程，对新策略、新品种、新账户实施(shī)动态管控。

（四）完善管(guǎn)理机制，推进全面风险管理体系建设(shè)

建设覆盖市场风险、信用风险、操(cāo)作风险、合规风险、反洗钱风(fēng)险、流动性风险、信息(xī)技(jì)术风险、声誉风险的全面风险管理体系，持续深化风险识别、风险评估、风险应对及风险(xiǎn)报告机制。优化净资本配置、新(xīn)业(yè)务(wù)风(fēng)险评估、压力测试、舆情监测与应对、风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指(zhǐ)标（KRI）、损失数据收集（LDC）等机制。具体管(guǎn)控机制上，华泰期货对于场外衍生品业务，从客户准入、标的池(chí)管理、标的及行业集中度、风险对冲和(hé)风险限额(é)、交(jiāo)易簿记、模型验证与参数管理、保证金及交(jiāo)易对手黑白名(míng)单、授信及(jí)履约担保品管理等方面，持(chí)续(xù)完善工作机制。对于(yú)期现业务，从交易对手准(zhǔn)入与尽职调查(chá)、基差方案执行、基差风险管理、期现两端盯市管理、授信管理、仓(cāng)库管理与第(dì)三方监管等方面(miàn)，持续完善管理手段。

（五(wǔ)）推进人才战略，塑造期货行业发展(zhǎn)新动(dòng)能

一(yī)流的人才队伍是期货公司(sī)持续领先的核(hé)心优势。深度协同业务发(fā)展的价值型、科技(jì)型风控(kòng)，需(xū)要优化风险管理人员配置和结构，保障业务又好又(yòu)快(kuài)发(fā)展。模型风险、市场风险、信(xìn)用风(fēng)险是衍生品(pǐn)和投资交易业务三大主要风险。模型管理作为风险计量的基(jī)础工具，为市场风险管理和信用风险(xiǎn)管理提供靶向服务，是风险管理(lǐ)精准施(shī)策的前提条件(jiàn)。无论是市场风险希腊值限额(é)，还是信用风险敞口和(hé)保证金计算，均要建立在有效的模型(xíng)和参(cān)数体系之上。场(chǎng)外衍生品业务(wù)、做市交(jiāo)易业务、资管业务均涉及复杂的量化策略和计量模型，亟需专业人(rén)才对(duì)量化策略(lüè)、模型参数使(shǐ)用以及模型输出结果的合理性(xìng)，进行验证、评价(jià)、监控、检验和回溯(sù)。为推进期货(huò)公司(sī)向(xiàng)衍生品综合服(fú)务商转型，需加快积聚一批适应数字化风控发(fā)展需要的专(zhuān)业人才队伍，打造期货(huò)行业人才高地。(CIS)

校对：高(gāo)源

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